К сожалению, экономика у нас начинает замедляться. В частности, ее реальный сектор. Это, в принципе, было относительно ожидаемо, учитывая ту политику, который, которую проводит Банк России. Ставка запредельная, ставка запретительная, и, что самое главное, здесь вопрос не только в уровне ключевой ставки, но и в том, насколько она долго держится.
Уже оперативные данные, которые приходят сейчас, особого оптимизма не вызывают. Приведу лишь несколько. Например, индикатор бизнес-климата снизился с 10,7 пунктов до 7,6 в мае и июне. Это очень серьезное падение. Индекс PMI по услугам находится ниже 50. Подобное означает, что предприятия, по сути, больше не верят в свое развитие, в перспективы наращивания выпуска товаров и услуг. Но в данном случае речь идет про услуги.
И Росстат также выдал данные по промышленности за полугодие: +4,4%. Безусловно, это рост, цифры сильные, хорошие – но они инерционные, потому что уже в июне этот рост замедлился до 1,9%. К сожалению, Центробанк ставил перед собой задачу по т.н. "охлаждению" экономики. Судя по всему, у него это получается сделать – хотя, казалось бы, результат в 3,6% за 2023 год и в 5% за январь-май в этом году. Ну давайте поддержим, когда еще в последний раз у нас были такие темпы роста – более 10 лет назад, если мы исключаем 2021 год.
Тем не менее, вместо того, чтобы действительно стимулировать наращивание выпуска товаров и услуг – что является лучшим инструментом борьбы с инфляцией – ЦБ решил по нему бить. Даже не по спросу! Спрос здесь идет дополнением. Бить именно по выпуску. Соответственно, можно сделать вывод, что ближе к концу года нас ожидает резкое замедление. Тот инструмент, который использует Правительство на протяжении последних 4 лет, а именно бюджетное стимулирование, в общем-то, теряет свою эффективность по следующей причине. Когда у нас ключевая ставка, например, 7,5%, а кредит 9-10%, до льготной ставки в 3-5% необходимо покрывать примерно 5-7%. Сейчас ключ более чем в 2 раза выше, ставка по кредиту – 20%. И компенсировать требуется уже 13-15%. Широкий круг отраслей, широкий круг получателей, предприятия реального сектора экономики – невозможно в такой ситуации охватить всех. Денег банально нет.
Поэтому рубятся и сокращаются программы. Сокращается круг получателей. И такая ситуация оптимистично уж точно не выглядит. Безусловно, нет никакой катастрофы, про нее никто не говорит. Но мы опять скатываемся в стагнацию и de facto в деградацию экономики, потому что если темпы роста ниже среднемировых (а среднемировые – около 3 – 3,5%) – а у нас, если по следующему году будет с такой политикой ЦБ 1,5 – 2%, а в этом году, Бог даст, хотя бы среднемировые темпы вытянем – то это означает деградацию, сокращение нашей доли в мировой экономике. Подобное уж точно нельзя назвать опережающим или хотя бы ускоренным развитием. Подобное, еще раз повторю, является деградацией, к которой в очередной раз привел Банк России.
Что здесь можно сделать? Рецепты все известны. Но, к сожалению, они упорно не воспринимаются в ведомстве Набиуллиной, и поможет исключительно смена руководства ЦБ, смена целеполагания, смена стратегии и методичек. Все эти западные МВФовские – давно уже необходимо было откинуть в сторону. И если нет своих, то, может быть, их стоит написать исходя из наших условий, выработать новое уникальное решение? Тем более, история показывает, что такой опыт есть. Но в ЦБ предпочитают не смотреть на нашу отечественную историю, не брать лучшие практики из нее, а смотреть на то, что происходило в короткий период 1980-х годов в США.