В 2023 пошли разговоры о том, что в России до 2030 может появиться новый финансовый инструмент — бескупонные ОФЗ, предназначенные для населения. В США данный инструмент используется с 60-ых годов. Так давайте на базе их опыта его и рассмотрим. Какими будут его функции в РФ, когда его внедрят, пока неизвестно. Вероятно, что-то перелопатят, а может все оставят как есть. Будет видно.
Итак, самое интересное заключается в том, что по бескупонной облигации не выплачивается ни купон, ни процент. Инвесторы получают доход от нулевых облигаций, поскольку покупают их со скидкой к номинальной стоимости, а затем получают номинальную стоимость при погашении облигации. В США казначейские облигации (аналог наших ОФЗ) с нулевым купоном часто резко растут в цене, когда падают цены на акции. Они также очень чувствительны к процентным ставкам. Хотя эти облигации имеют много рисков, они также обладают рядом преимуществ, которые могут быть привлекательны для инвесторов.
🎁 Подарок для роста капитала
Друзья, благодарю всех за поддержку и дарю каждому подписчику моего Телеграм канала свою авторскую книгу "Финансовая культура. Планируй, Инвестируй, Достигай".
В ней я разбираю принципы управления деньгами, от создания бюджета и контроля над долгами до инвестирования и планирования пенсии.
Подписывайтесь и забирайте подарок!
Казначейские облигации с нулевым купоном растут в цене, когда ФРС снижает ставки, что помогает им защитить свои акции в нужный момент. Чувствительность цен на облигации к изменению процентных ставок увеличивается с увеличением срока до погашения и уменьшается с увеличением процентных выплат.
Так, наиболее отзывчивая облигация имеет большой срок до погашения (обычно 20-30 лет) и не производит процентных выплат. Поэтому бескупонные облигации с длинным сроком погашения сильнее всего реагируют на изменения процентной ставки.
Когда экономика США находится под давлением, ФРС обычно снижает ставки, чтобы стимулировать экономику. Это должно привести к росту цен на все облигации, однако корпоративные облигации и облигации развивающихся рынков часто уже снижаются из-за повышенного риска дефолта во время рецессии.
Казначейские облигации США часто считаются свободными от риска дефолта, и ФРС иногда покупает их напрямую, чтобы стимулировать экономику. Нулевые казначейские облигации находятся в идеальном положении для получения прибыли, особенно если они имеют длинный срок погашения.
Казначейские облигации США с нулевым купоном могут значительно подорожать, когда ФРС агрессивно снижает ставки. Такой рост может с лихвой компенсировать потери, связанные с акциями, поэтому нулевые казначейские облигации часто являются отличным хеджем для инвесторов в акции.
Кроме того, они имеют хорошую долгосрочную доходность, как и долгосрочные казначейские облигации. Если инвестор хочет сделать ставку на медвежий рынок, нулевые казначейские облигации часто оказываются значительно лучше, чем инверсные или обратные ETF и короткие продажи акций.
Из-за своей чувствительности к процентным ставкам бескупонные ОФЗ имеют невероятно высокий риск изменения процентных ставок. Нулевые ОФЗ значительно снижаются, если ЦБ повысит процентные ставки. Кроме того, у них нет процентных выплат, которые могли бы смягчить падение.
Казначейские облигации США с нулевым купоном имеют низкий профиль риск-доходности, если держать их отдельно. Казначейские облигации с нулевым купоном с длинным сроком погашения более волатильны, чем фондовый рынок, но их долгосрочная доходность ниже, чем у казначейских облигаций США. Еще хуже то, что нет никакой гарантии, что они будут расти, когда акции идут плохо.
Наконец, казначейские нулевые облигации подвержены высокому риску инфляции. Как известно, инфляция плохо сказывается на рынке облигаций. Казначейские нулевые облигации - это наиболее агрессивная инвестиция на рынке облигаций без использования кредитного плеча или деривативов.
Устойчиво высокая инфляция часто сопровождается неоднократным повышением процентных ставок, что приводит к значительным потерям для казначейских облигаций с нулевым купоном. Кроме того, инфляция снижает стоимость основной суммы долга.
Так зачем кому-то нужны облигации без процентов? Во-первых, бескупонные облигации покупаются за часть номинальной стоимости. Например, облигацию стоимостью 100 000 руб можно приобрести за гораздо меньшую половину этой суммы.
Так, если вам нужна конкретная сумма дохода на определенную дату в будущем, бескупонные облигации могут стать отличным выбором. Рассмотрим, например, финансирование колледжа для ваших детей.
Если ваша цель - помочь ребенку оплатить образование, то относительно легко предсказать год, когда ему понадобятся деньги. Покупка бескупонных облигаций, срок погашения которых наступает в это время, может стать удобным способом покрытия расходов.
Срок погашения бескупонных облигаций может не наступать десятилетиями, поэтому важно покупать облигации у кредитоспособных организаций. Некоторые из них выпускаются с оговорками, позволяющими выплачивать их (call) до наступления срока погашения.
Инвесторы, рассчитывающие на конкретную выплату в определенную дату, должны знать о таких положениях, чтобы избежать последствий того, что профессиональные инвесторы называют call-риском.
Кроме того, ежедневные цены бескупонных облигаций колеблются на открытых рынках. Инвесторы, продающие их до наступления срока погашения, могут получить больше или меньше денег, чем они заплатили изначально. Это может быть дикая поездка.
Поскольку по ним не выплачиваются периодические проценты, бескупонные облигации, как правило, более волатильны, чем их обычные аналоги. Конечно, если держать облигацию до погашения, выплата будет предопределена и не изменится.
Вот и получается, что бескупонные казначейские облигации более чувствительны к процентным ставкам, чем обычные купонные облигации, и инвесторы могут спекулировать ими, когда ожидают изменения процентных ставок, получая более высокий доход, чем если бы они просто инвестировали в купонные облигации.
Бескупонные ОФЗ обладают уникальными преимуществами и рисками. Прежде чем принять решение об инвестировании в них, убедитесь, что вы понимаете суть инвестиций. Если у вас есть какие-либо сомнения, всегда консультируйтесь с финансовым консультантом, чтобы убедиться, что инвестиции соответствуют вашим финансовым целям и допустимому риску. Ну а пока мы рассмотрели инструмент лишь на примере его аналога в США.
Что сейчас точно известно. Проект бескупонных ОФЗ разрабатывают Минфин и Центробанк (ЦБ), что отражено в стратегии развития финансового рынка до 2030 года. Проект дисконтных ОФЗ разрабатывается на фоне падения нефтегазовых доходов бюджета, что может привести к большему, чем запланировано, дефициту.
- МОЙ ЮТУБ КАНАЛ
- МОИ КНИГИ В ЛИТРЕС ПО ИНВЕСТИЦИЯМ
Друзья, благодарю вас за внимание к моим материалам! Жду ваших комментариев. Приглашаю вас на свои другие каналы, где я провожу в том числе разбор эмитентов, а также обязательно проходите мой бесплатный курс по инвестициям в Дзен или в плейлисте YouTube.