Найти в Дзене

💿 Норникель: вопросы без ответов

Рынок продолжает штормить, но это не повод впадать в апатию и игнорировать важные новости. Вот, например, пару дней назад Норникель опубликовал операционный отчёт за 1П2024 года. На него важно посмотреть, потому что уже в августе $GMKN опубликует отчетность по МСФО и может дать рекомендацию по дивидендам. Разбираемся 🔽   🔎 Для начала посмотрим на общую картину и начнём с производства   Никель За 1П2024 года Норникель выпустил 90 тыс тонн - на уровне прошлого года. Но интересна динамика именно второго квартала, в котором удалось нарастить выпуск на 15% до 48 тыс тонн за счет повышения производственной эффективности    Медь  Выпуск меди в 1П2024 увеличился на 7% до 219 тыс тонн, во 2кв не изменился. Здесь я ожидал увидеть комментарий менеджмента по поводу Медного завода, но - тишина. То его сначала хотели модернизировать, и Михаил Мишустин давал поручения это сделать «несмотря ни на что», то потом решили переносить в Китай.    Предполагаю, что компания двигается все же в этом направлен

Рынок продолжает штормить, но это не повод впадать в апатию и игнорировать важные новости. Вот, например, пару дней назад Норникель опубликовал операционный отчёт за 1П2024 года. На него важно посмотреть, потому что уже в августе $GMKN опубликует отчетность по МСФО и может дать рекомендацию по дивидендам. Разбираемся 🔽

 

🔎 Для начала посмотрим на общую картину и начнём с производства

 

Никель

За 1П2024 года Норникель выпустил 90 тыс тонн - на уровне прошлого года. Но интересна динамика именно второго квартала, в котором удалось нарастить выпуск на 15% до 48 тыс тонн за счет повышения производственной эффективности 

 

Медь 

Выпуск меди в 1П2024 увеличился на 7% до 219 тыс тонн, во 2кв не изменился. Здесь я ожидал увидеть комментарий менеджмента по поводу Медного завода, но - тишина. То его сначала хотели модернизировать, и Михаил Мишустин давал поручения это сделать «несмотря ни на что», то потом решили переносить в Китай. 

 

Предполагаю, что компания двигается все же в этом направлении, но тогда еще один вопрос - а кому и в каких долях он в итоге будет принадлежать? У нас уже есть наглядный пример Быстринского ГОК, где происходят волшебные вещи. Может ли случиться так, что деньги будут утекать в завод в Китае, а акционерам Норникеля снова придется сосать лапу и довольствоваться объяснениями про трудные времена? Я лишь задаю вопросы - ответов у нас пока нет

 

Платиноиды 

В 1П2024 выпуск палладия и платины - практически не изменился и составил 1480 тыс унций и 356 тыс унций соответственно. Тут ничего особо интересного 

 

👌 Норникель при этом подтвердил свой прогноз по выпуску продукции на 2024 год. То есть операционно компания работает нормально и не испытывает трудностей с добычей и переработкой сырья. А что тогда с деньгами?

 

🤨 Компания уже прокомментировала, что падение цен на металлы было компенсировано ослаблением рубля. Пока у нас доступен отчёт РСБУ, он менее точный, чем МСФО, который мы ждём в августе. 

 

✍ Как по мне, отчёт об операционной деятельности нормальный - объем выпуска продукции или сохраняется, или местами даже нарастает. И все это ровно в тех же макроэкономических и политических условиях, что и год-два назад. Даже в более жестких. Другой вопрос - какова судьба Медного завода? И самое важное - будут ли дивиденды? 

 

Давайте поищем ответы на вопросы вместе в комментариях. А с вас 👍 за разбор