Вы слышали, что YouTube в России начинают тормозить? На этом фоне многие пользователи уже ищут альтернативы. А их на рынке РФ не так уж прямо много: ВК да газпромовский Rutube.
Так не купить ли акции ВК? Они как раз болтаются «у дна», с 2020 года капитализация упала уже в 6 раз...
Как дела у компании?
С одной стороны, неплохо. В прошлом году выручка выросла на 36%, причем 60% дохода приходится как раз на социальные платформы и медиаконтент: ВКонтакте, Дзен и Новости. В 2023 году данный сегмент прибавил 35%. Основным драйвером стал рост доходов от онлайн-рекламы.
Однако скорректированная EBITDA компании упала в 40 раз, а итоговая рентабельность по EBITDA составила всего 0,4%.
ВК оправдывается: в 2023 году много потрачено на продуктовое развитие, создание и продвижение контента, привлечение талантов, техническое оснащение и внедрение передовых технологий. Однако в итоге чистый убыток вырос почти в 9 раз, и уже 4 года как ВК не генерирует прибыль.
За первый квартал 2024 выручка выросла на 24%, но динамику рентабельности EBITDA и чистой прибыли от нас держат в секрете. Возможно, про них расскажут по итогам полугодия. Но сама любовь к «секретам» настораживает. Похоже, затраты снизить на удалось.
Долг неуклонно растет
За 2023 год он прибавил более на 50%. А поскольку операционная прибыль при этом улетела на дно, то отношение долга к EBITDA больше 200x.
Немного успокаивает, что 68% долгов носят долгосрочный характер. Особенно важно, что абсолютная часть заимствованных в 2023 году средств была получена в первом полугодии, когда ставки ЦБ еще не улетели в космос.
Что в итоге?
Пока у компании все печально: «пациент скорее мертв, чем жив». Менеджмент обещает, что инвестиционный этап заканчивается в этом году, а в следующем компания сосредоточится на повышении маржинальности и погашении долга.
Однако при таком раскладе многие акционеры опасаются допэмиссии. Так что пока акции ВК – в лучшем случае для спекулянтов.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!