Вчера Газпром, который величаво себя называет "национальным достоянием" отчитался по РСБУ за работу в 1-м полугодии 2024 года.
Результаты сразу скажем - не очень. Компания показала убыток в размере 488 млрд. руб. и это на 88% больше, чем за 1-е полугодие 2023 года.
Т.е. компания продолжает генерировать убытки и не может пока вернуться к прибыльной деятельности.
Акции компании в моменте просели, но не критично
В целом за 30 июля они даже немного выросли.
Это все говорит о том, что инвесторы ожидали подобных результатов и они не стали для них сюрпризом. Иначе был бы обвальный сброс акций, но это не случилось.
Но давайте попробуем разобраться более детально в причинах убытков.
Объемы бизнеса
У Газпрома выросла общая выручка по сравнению с прошлым годом и это уже хорошо. Вот сравнительные данные
- 2023 год 6 мес - 2,743 трлн. руб.
- 2024 год 6 мес - 2,927 трлн. руб.
- рост +6,7%
Самое важное, что выручка от продажи именно газа у компании растет
- 2023 год 6 мес - 1,701
- 2024 год 6 мес - 1,761 трлн.
- рост +3,5%
Почему же получился такой убыток?
Прибыль и убыток
В целом у компании была валовая прибыль в размере 571,8 млрд. руб. за 6 мес. 2024 года
Но рост расходов съел всю эту прибыль. Особенно обратил бы внимание на рост процентов к уплате. Это следствие роста ключевой ставки и ставок по кредитам. Эти расходы выросли в 2 раза по сравнению с предыдущим периодом в 6 мес. 2023 года.
Конечно вызывает вопрос размер коммерческих расходов в сумме 687 млрд. руб. Это более 100 млрд. руб. каждый месяц.
Понятно, что основу этих расходов составляют затраты на транспортировку газа до конечного потребителя. Если саму добычу газа Газпрому удалось стабилизировать и даже поднять, то вот с транспортировкой проблемы продолжаются и понятно почему. Транспортировать газ на Восток намного более затратное дело, чем было его поставлять в Европу.
Но в целом ничего фатального с компанией не произошло.
Инвесторы ожидали таких результатов и прогнозируют выход на прибыль уже в следующем году. Ведь у Газпрома впереди ряд важных позитивных факторов:
"В ближайшие восемь лет "Газпром" в 4 раза увеличит экспорт в Китай до 98 млрд куб. м, запустит "Балтийский СПГ" на 13 млн СПГ в год, увеличит поставки в Среднюю Азию на 12-25 млрд куб. м, а также имеет шансы начать партнерские отношения с Ираном. Еще одним позитивным моментом может стать консолидация доли в 27,5% в "Сахалин-2".
"Совокупность этих проектов позволит "Газпрому" в начале следующего десятилетия восстановить масштабы бизнеса 2021 года, хотя маржинальность некоторых направлений и будет ниже, чем у европейского рынка. При этом сильное нефтяное направление будет финансировать реализацию проектов развития" - Аналитик "Финама" Сергей Кауфман.
В общем, ждем, верим и надеемся, что "национальное достояние" преодолеет трудности и будет снова рабовать дивидендами