Итак, стоит начать с официальных заявлений, которые были сделаны во время пресс-конференции, посвященной заседанию ЦБ по ключевой ставке:
- ЦБ РФ ОЖИДАЕТ СУЩЕСТВЕННОГО ЗАМЕДЛЕНИЯ ИНФЛЯЦИИ ВО ВТОРОМ ПОЛУГОДИИ ТЕКУЩЕГО ГОДА;
- СЕГОДНЯШНЕЕ ПОВЫШЕНИЕ КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ ПОЗВОЛИТ ПРЕДОТВРАТИТЬ СЦЕНАРИЙ СТАГФЛЯЦИИ;
- ЛЮДИ БЕРУТ КРЕДИТЫ ДАЖЕ ПО ВЫСОКИМ СТАВКАМ;
- РОСТ СПРОСА НА КРЕДИТЫ СУЩЕСТВЕННО ПРЕВЗОШЕЛ НАШИ ОЦЕНКИ;
- АБСОЛЮТНОЕ БОЛЬШИНСТВО ЧЛЕНОВ СОВЕТА ДИРЕКТОРОВ ЦБ ВЫСТУПИЛО ЗА ПОВЫШЕНИЕ КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ;
- БУДЕМ ДЕРЖАТЬ СТАВКУ ВЫСОКОЙ ДОЛГОЕ ВРЕМЯ. ВОЗМОЖНО ПОВТОРНОЕ ПОВЫШЕНИЕ;
- СОВЕТ ДИРЕКТОРОВ ЦБ РФ РАССМАТРИВАЛ ПОВЫШЕНИЕ СТАВКИ И ДО 19-20% ГОДОВЫХ;
- ЦБ РАССЧИТЫВАЕТ, ЧТО НА ФОНЕ ВЫСОКИХ СТАВОК ПО ДЕПОЗИТАМ РОССИЯНЕ НАЧНУТ БОЛЬШЕ СБЕРЕГАТЬ;
Как видим, сегодняшняя риторика ЦБ выглядит весьма жесткой и предполагает, что сценарий с понижением ключевой ставки в этом году однозначно отменяется. А я напомню, что ещё в конце прошлого года рынок был преисполнен оптимизма в отношении того, что уже начиная с весны 2024 года ДКП будет постепенно смягчаться. Собственно из-за этого многие инвестиционные идеи буквально застыли на месте, а коррекция широкого рынка и вовсе обнулила весь рост, к примеру, в том же Ренессансе.
Абсолютно точно, что подобная риторика негативным образом сказывается на всеми любимом нам рынке акций, который, кстати говоря, уже закладывал повышение ставки. Тогда напрашивается вопрос, а по какой причине холодный душ в понедельник? На мой взгляд, ответ здесь вполне очевиден. Да, рынок закладывал 18ю ставку, но уж точно не учитывал того, что нас может ожидать её потенциальное повышение в сентябре вплоть до 20%. Мне кажется, что именно это тревожит рынок прямо сейчас и может послужить катализатором дальнейшего снижения.
📈Также давайте не будем забывать о том, что наш недавний рыночный оптимизм был сопряжен с:
- Дивидендным сезоном и реинвестированием полученных дивидендов обратно в рынок;
- Консенсусом по повышению ключевой ставки до 18% (рынок это закладывал);
- Новостями о мирных переговорах между Украиной и Россией к концу текущего года.
На этом мы потихоньку восстанавливались, однако обновленная риторика ЦБ попросту не оставила рынку шансов, снова развернув его вниз. В сухом остатке мы имеем то, что в моменте на рынке акций стало действительно хуже, особенно для банков, девелоперов и компаний с высоким уровнем долговой нагрузки, а также тех, кто собирается выходить на IPO. При этом отмечу, что это не значит, что всё пропало.
Похоже, рынок ожидает ещё одна волна коррекции, которая может быть спровоцирована повторным повышением ставки, но, что если её больше не повысят? Рынок физиков этому точно обрадуется (было бы чему), но заседание ЦБ в сентябре вполне может стать отправной точкой для ещё одного постепенного восстановления (если оставят 18%), а потенциальные мирные переговоры лишь прибавят оптимизма. Повторюсь, я смотрю перспективу с оптимизмом, ведь каждая коррекция дает возможность инвесторам приобрести те или иные активы по более низким ценам. Сейчас на рынке много фундаментально сильных историй, эти компании я постепенно разбираю, но правда уже не докупаю. Кэш был распределен ранее, а дивиденды благополучно реинвестированы. Сижу в акциях, продолжаю следить за рынком и жду когда физики расчехлят свои депозиты для серьезного откупа.
Что Вы выберете?