На фоне объявления о новом повышении учетной ставки ЦБ снова разгорелись разговоры об инфляции и механизмах ее преодоления.
С моей точки зрения причина нынешней инфляции - это американские санкции, закрывшие для нас утечку капитала и резко ограничившие импорт.
Дело в том, что экономика России давно (с 0-х) функционировала на одних и тех же принципах.
Экспорт у нас постоянно превышал импорт за счет экспорта нефтегаза и прочих ресурсов низкого передела. Причем большая часть прибыли от такого экспорта оседала в карманах госкорпораций, который наполняли и до сих пор наполняют бюджет.
При этом разница между экспортом и импортом утекала в виде капитала зарубеж. Причем эта утечка была необходима для нашей экономики - она утилизировала ту самую избыточную денежную массу, которая возникла из положительного торгового баланса.
И вот, благодаря санкциям, эта утечка капитала, наконец-то, прикрыта. В результате по рынку бегают "шальные" деньги, которые некуда пристроить. Да, можно раздуть пузырь на недвижке, да что-то идет в инвестиции в импортзамещение, но все равно этого явно недостаточно.
Что же можно и нужно сделать в такой ситуации? Логика подсказывает, что надо выравнить импорт и экспорт, ликвидировать положительный торговый баланс. Но здесь есть проблемы.
В идеале хорошо бы поднять импорт до размеров экспорта. Но - санкции. Наши "партнеры" очень сильно постарались и сделали так, что импорт у нас никак расти не хочет. А если где и растет, то с большими операционными издержками (десятки процентов).
А резко снизить уровень экспорта не получится: ведь с экспорта кормятся госкорпорации и бюджет.
Плюс еще проблема с нехваткой рабочих рук. Т.е. на инфляцию работают чуть ли не все объективные факторы: и закрытие экспорта капитала, и трудности с импортом, и высокие бюджетные расходы, из-за которых нельзя снижать экспорт, и нехватка рабочих рук, не позволяющая загнать лишние деньги в производство.
Теперь, кстати, еще и закрытие льготной ипотеки - в недвижке тоже парковался "шальной" капитал, а теперь он вылез обратно на "свободный" рынок.
В общем, других вариантов, кроме как постоянно сжигать этот "шальной" капитал в инфляции - на данный момент нет. Плюс надо снижать торговый баланс, но не снижая доходы бюджета. В принципе, это и происходит:
Положительное внешнеторговое сальдо России в 2023 году составило $140 млрд, что на 58,5% меньше показателя за 2022 год ($337,2 млрд), следует данных ФТС России об экспорте и импорте товаров в 2023 году.Экспорт товаров из России в 2023 году, по данным ФТС, составил $425,1 млрд, снизившись на 28,3% по сравнению с 2022 годом ($592,5 млрд).Импорт товаров, по данным ФТС, в 2023 году составил $285,1 млрд, увеличившись на 11,7% по сравнению с 2022 годом ($255,3 млрд).
140 млрд долларов - это примерно 13 трлн рублей. 13 трлн "шальных" рублей за ОДИН год. Для сравнения:
В целом за 2023 год рост инвестиций в основной капитал, по оценке Росстата, составил 9,8% после подъема, по уточненной оценке, на 6,7% в 2022 году (оценка за 2022 год повышена с 4,6%).В номинальном выражении объем инвестиций за 2023 год, по данным Росстата, составил 34 трлн 036,3 млрд рублей.
То есть из этих "шальных" 13 трлн рублей только 3,4 трлн (9,8% роста от 34 трлн) смогли пристроиться с пользой для общества. Остальные почти 10 трлн - это чистый инфляционный вброс.
А сколько у нас денег в экономике?
Согласно предварительной оценке, на 1 июля 2024 года рублевая денежная масса (М2) составила 103,8 трлн рублей,
Т.е. грубо и примерно имеем инфляцию в 9-10% за 2023-ий год. Что и зафиксировал Росстат.
Вывод: нынешние игры с учетной ставкой - это чистая тактика, которая сильно на инфляцию не повлияет. Инфляция устранится только после выравнивания торгового баланса РФ.
Автор - jamaze