Инвесторы активно скупают ОФЗ.
На завершающейся неделе попытки отскока на рынке предсказуемо заканчивались неудачами, приводя к новым распродажам. Но обороты торгов сохранялись на низком уровне, что говорит об отсутствии массового бегства капитала из акций. На этом фоне всю неделю наблюдался рост цен ОФЗ. Возможно, инвесторы начали более агрессивную покупку облигаций, в том числе на вырученные за счет выхода из акций деньги.
Предыдущую неделю рынок акций начал с легкого обвала. Индекс Мосбиржи в понедельник упал почти на 3%, и лишь отметка 2900 пунктов остановила распродажи. Как и предыдущие три раза, от нее последовал отскок, после которого некоторые аналитики стали ждать роста рынка. Но его не случилось — все попытки фондовых «быков» перехватить инициативу наталкивались лишь на увеличение предложения.
Впрочем, в целом обороты торгов были небольшими, что свидетельствует об инертности основной массы инвесторов в разгар сезона отпусков.
В пятницу ситуация резко ухудшилась с технической точки зрения. Индекс Мосбиржи пытается продавить важную поддержку 2900 пунктов.
Руководитель управления инвестиционного консультирования «Алор Брокер» Алексей Антонов предупреждает, что закрепление индикатора под этой отметкой может спровоцировать ускорение снижения, поскольку у части инвесторов сработают защищающие от увеличения убытков стоп-заявки.
Основная причина отсутствия инвестиционного оптимизма прежняя — жесткая денежно-кредитная политика Банка России.
«Рынок продолжал „переваривать“ решение ЦБ о повышении ключевой ставки на 200 б.п., до 18%, и особенно — сигнал о том, что регулятору придется удерживать высокие ставки дольше, чем предполагалось ранее. Когда эмоциональная переоценка завершится, покупатели могут вновь активизироваться — фундаментально многие акции недооценены, а для покупок нужен лишь свежий драйвер, например, ослабление рубля или значимый корпоративный новостной позитив. Краткосрочно ожидаем продолжения попыток индекса Мосбиржи выйти к „круглой“ отметке 3000 п.», — прокомментировал ситуацию «Эксперту» инвестиционный стратег «БКС Мир инвестиций» Александр Бахтин.
Мнения профессионалов о дальнейшем векторе движения Индекса Мосбиржи расходятся. Это говорит о большой неопределенности ситуации и важности любых событий.
В частности, может увеличиться роль нефти в определении динамики рынка акций на следующей неделе. Так, в среду нефть подорожала более чем на 3%, и это стало одной из причин роста российского рынка акций на 1,3%. Но последние дни недели нефть снижалась, потащив за собой вниз Индекс Мосбиржи.
Впрочем, многие аналитики считают, что снижение нефти в четверг и пятницу было вызвано коррекцией уже по факту оправдавшихся ожиданий. В среду глава ФРС Джером Пауэлл во многом подтвердил надежды рынка на то, что на следующем заседании ставка Федрезерва будет снижена. Низкие процентные ставки ФРС всегда приводят к ослаблению курса доллара к корзине мировых валют и удорожанию сырьевых товаров, включая нефть.
Кроме того, нефтяные трейдеры ждут начала сезонной остановки крупных НПЗ на профилактику и ремонт.
Позитивно выглядят заявления ОПЕК+, прозвучавшие по итогам саммита мониторингового комитета в четверг, что страны расширенного картеля в зависимости от рыночных условий могут приостановить или отменить намеченное на октябрь начало отказа от добровольных сокращений нефтедобычи. Сейчас считается, что цена ниже $80 за баррель сорта Brent является некомфортной для большинства стран ОПЕК+.
При этом было отмечено, что Россия, Ирак и Казахстана готовы компенсировать наблюдавшееся ранее превышение добычи над квотами.
Однако некоторые аналитики считают, что делать новые стратегические покупки акций российских нефтяных компаний еще рано, в том числе из-за сокращения добычи Россией. Кроме того, ожидается, что отчетности нефтяных компаний за полугодие будут слабыми, что также может спровоцировать волну продаж.
Последнее предположение подтвердила «Татнефть», сообщившая на неделе, что ее чистая прибыль за I полугодие упала на 7,8% по сравнению с годичным показателем.
Впрочем, не все отчетности были негативными. Так, «Аэрофлот» объявил, что за январь — июнь заработал 35,2 млрд руб. против 81,7 млрд руб. убытка годом ранее. Но и эту бумагу покупать сейчас рискованно. Дело в том, что акции «Аэрофлота» являются одними из самых сильно выросших с начала года, а при развитии коррекционных настроений инвесторы в первую очередь будут сбрасывать бумаги, которые принесли им наибольшую прибыль.
При этом со вторника наблюдается уверенный рост Индекса Мосбиржи гособлигаций, отражающего динамику цен наиболее ликвидных выпусков ОФЗ с постоянным купоном. За уходящую неделю индикатор прибавил 1,6%. Последний раз более сильный недельный рост данного индекса был в декабре прошлого года.
Во многом покупкам долговых обязательств российского Минфина способствовали данные по замедлению инфляции. Если цены на товары и услуги начнут снижаться, то Банк России может отказаться от повышения ключевой ставки в сентябре, разумно полагают инвесторы.
При таких прогнозах логично купить облигации с постоянным купоном, зафиксировав высокую ставку по ним на годы вперед. Аналитик ФГ «Финам» Владимир Иванов считает нынешние покупки ОФЗ «достаточно агрессивными, но оправданными для инвесторов, желающих получить высокую доходность».
В условиях появляющейся неопределенности дальнейшей судьбы ключевой ставки, покупать облигации с фиксированным доходом стоит ступенчато, оставляя часть средств на сентябрь на случай повышения «ключа».
В целом же рост облигационного рынка и стабильность рубля говорит о том, что снижение рынка акций вызвано локальными проблемами, а не общеэкономическими.
Больше новостей читайте в нашем телеграм-канале @expert_mag
Автор: Борис Соловьев
Материалы по теме:
- Облигации не дают акциям расти. Акции «Газпрома»: «дно» или «отскок дохлой кошки»
- Новости поддержали ОФЗ. Рынок акций и облигаций вырос после решения ЦБ по ставке
- ОФЗ идут на снижение. Судьба госбумаг зависит от решения ЦБ по ставке
- Рынок акций устоял под негативом. Снижение Индекса Мосбиржи на неделе немного ускорилось
Все материалы «Эксперта» на expert.ru