18 июля 2023 года индекс ММВБ взял отметку в 2950, прибавив с начала года аж +38%. Прошел год – а мы как будто никуда и не сдвинулись, растеряв за два месяца все, что зарабатывали до этого. Я слышу голоса людей: в них - злость, разочарование, страх, непонимание, грусть, опустошение
И мне эти эмоции понятны: я помню, как не спал ночами в 2020 году, когда за неделю потерял половину всех денег, которые копил годами. Я помню бессонные ночи и как меня трясло в феврале-марте 2022. Меня выворачивало от эмоций, когда я, заигрываясь с маржиналкой, исступленно покупал и покупал - до маржин-колла
Сейчас я пишу эту статью на своем командном мостике. На моем корабле – более 3 миллирадов клиентских денег. Денег людей, которые они зарабытывали всю свою жизнь, которые они доверили мне. Людей влиятельных, известных и, возможно, опасных. За последние два месяца потеряны сотни миллионов, а каждый день мой телефон разрывается от звонков взволнованных людей, я провожу по несколько встреч ежедневно, глядя в глаза своим клиентам. Еще и волна гневных комментариев в моем блоге
Кажется, впору либо напиться, либо забыться, либо еще что похуже. Не ищу сочувствия или жалости, а хочу сказать, что прекрасно понимаю чувства каждого из вас – в особенности тех, кому плохо. Но последнее, что я буду делать, - это капитулировать. Или паниковать. Я – капитан корабля, и я хочу помочь вам, как и своим клиентам, найти внутреннюю опору и силы держаться, когда тяжело и страшно. Сейчас моя голова холодна, а мысли стройны, - я знаю, что делать
Что ж, хватит лирики и пафоса – теперь конкретика
Коррекция – это нормально. Происходит она сейчас, потому что депозит под 18% куда интереснее, чем рынок облигаций под 19-20% или акций с доходностью 25% с кучей рисков. Добавим санкции на ММВБ, рост ставки ЦБ, остановку торгов долларом, проблемы с платежами по импорту…
Закончится это, на мой взгляд, в течение 2-3 недель: на заседании ЦБ ставка будет повышена до 17-18%, но на этом цикл повышения, я думаю, закончится. Рынок живет ожиданиями: если появится понимание снижения ставки на горизонте 6-9 месяцев, это станет топливом для роста. Смягчение ДКП приведет к оттоку денег из депозитов – это лишь вопрос времени. Более того, после коррекции потенциал роста рынка на горизонте года – 40%, что уже однозначно интереснее депозитов
В конце июля мы еще ждем 300-400 млрд от дивидендов $SBER и $ROSN, что также поддержит рынок. По $CNYRUB жду разворот от +- текущих и девальвацию, как только импортеры решат вопросы с платежами. Я вижу, что процесс активно идет, и им может потребоваться еще 1-2 месяца. Девальвация – это позитив для экспортеров и рынка в целом
Что касается отдельных акций. Крайне важно различать понятия цены и стоимости. Бутылка одной и той же воды стоит то 30, то 150 рублей в зависимости от того, покупаете вы ее в аэропорту или в Пятерочке. Это цена. Стоимость ее при этом неизменна. Другой пример – масса и вес: ваша масса постоянна, но вес будет зависеть от того, стоите вы на Земле, летаете на МКС или высадились на Луне
С точки зрения внутренней стоимости, компании не стали хуже за последние 1-2 месяца. Нет и никакого пузыря на рынке: он по-прежнему крайне недооценен относительно даже своих средних исторических значений. Более того, за это время IT-компании, например, которые растут чуть ли не трехзначными темпами, стали еще привлекательнее
Из наиболее интересных бумаг я сейчас выделяю: $OZON, SMLT, $ASTR, TCSG, $BELU, DELI, $LKOH, POSI, $AFKS, NVTK, YNDX
Друзья, я был рядом и поддерживал вас в мобилизацию и другие трудные периоды. Я рядом и сейчас. Я надеюсь, что смог поддержать вас и помочь разобраться в происходящем. Коррекция – это отличная возможность докупить массу интересных компаний с огромными скидками, если есть свободные средства. Зарабатывают там, где другим страшно. Деньги переходят из слабых рук в сильные. Будьте сильными. Наш корабль уже почти прошел этот шторм, и впереди – теплое солнце и ясное небо
С любовью и заботой о каждом,
Александр Абрамян