Ожидания падения процентных ставок в США, предотвращающего жесткую посадку экономики, поддерживают оптимизм инвесторов, хотя геополитика представляет самый большой риск для этого сценария. Это показал опрос управляющих глобальными фондами, проведенных Bank of America.
За неделю с 5 по 11 июля в опросе приняли участие 242 менеджера с активами под управлением на сумму $632 млрд. В нем не нашло отражения покушение на кандидата в президенты США Дональда Трампа на политическом митинге в выходные.
Ожидания глобального роста упали в месячном исчислении больше всего с марта 2022 года: этот показатель рухнул до -27% с -6%, показало исследование, поскольку число ожидающих ослабления экономики США резко возросло.
В банке заявили, что это отражает мнение о том, что процентные ставки собираются снизиться, поскольку инвесторы считают денежно-кредитную политику самой ограничительной со времен финансового кризиса 2008 года.
«Денежно-кредитная политика является слишком ограничительной, по мнению 39% инвесторов, самой ограничительной с ноября 2008 года, но это, в свою очередь, углубляет уверенность в том, что глобальные процентные ставки упадут в течение следующих 12 месяцев», — пишут авторы исследования BofA во главе с инвестиционным стратегом Майклом Хартнеттом.
По данным банка, 68% опрошенных предсказывают мягкую посадку — при которой рост и инфляция постепенно замедлятся — как наиболее вероятный результат для мировой экономики.
«Мы считаем, что риски «жесткой посадки» недооценены, учитывая замедление потребительского рынка, рынка труда и государственных расходов в США. Это делает нас наиболее оптимистичными в отношении облигаций и золота во втором полугодии 2024 года», — заявила команда BofA.
Политика в США и других странах за последний месяц стала более сильным драйвером рынков.
Досрочные выборы во Франции привели к зависанию парламента, а президент США Джо Байден оказался под давлением с требованием уйти с поста кандидата от Демократической партии после того, как его появление на теледебатах с Трампом вызвало опасения по поводу его способности оставаться на своем посту еще четыре года, если он одержит победу в ноябре.
Украинские события продолжаются уже не первый год, в то время как война Израиля с сектором Газа усилила напряженность на Ближнем Востоке, а отношения между Китаем и Тайванем остаются сложными.
Опрос управляющих фондами показал, что впервые за шесть месяцев «геополитический конфликт» обогнал «рост инфляции» как самый большой риск для инвестиционных перспектив.
Позиции инвесторов по-прежнему переоценивают акции и недооценивают облигации. Исследование также показало, что доля акций Европейского Союза упала больше всего за два года.
Управляющие фондами удерживают самую большую долю в инвестиционных фондах недвижимости (REIT) с января 2009 года, добавляя при этом долю в коммунальном секторе, который, как правило, отстает при высоких процентных ставках, с февраля 2009 года.
По данным BofA, владение группой «Великолепная семерка» из семи самых ценных акций США, в которую входят Apple, Microsoft и Nvidia, было названо самой насыщенной сделкой в стране.
Материалы на эту тему также можно прочитать:
- Investors are optimistic but wary of geopolitics, BofA says (Reuters)
Автор: Тимофей Лапин