Один из вопросов, который мне задают чаще всего, - «Во что нужно инвестировать?». Хоть правильный ответ и зависит от множества факторов, но я склоняюсь к одному классу активов - к акциям.
Я всегда был сторонником инвестирования в акции (через индексные фонды/ETF) и с течением времени только больше убеждаюсь в этом.
Но моя аргументация относительно того, почему я предпочитаю акции в сравнении с большинством других активов, изменилось. Если бы вы спросили меня, почему мне нравятся акции, я бы ответил, что они представляют собой простой способ стать совладельцем крупных компаний с минимумом рисков.
Не прилагая особых усилий, вы можете стать частичным владельцем большого количества глобальных компаний, которые помогают вам строить капитал, пока вы спите. Что это если не повод для радости?
Комиссионные сборы
Хоть эта логика остается актуальной и сегодня, мои аргументы в пользу акций изменились. Дело не в том, что акции дают, а в том, чего они не дают.
Я говорю о высоких комиссиях. В отличие от других классов активов, где высокие комиссии и отсутствие прозрачности являются нормой, в случае с акциями это встречается гораздо реже.
Автор статьи - Ник Маджулли. Ник - частный инвестор, юрист и блогер.
Оригинал статьи вы сможете найти здесь. Перевод выполнен нейросетью.
И мы должны поблагодарить за это одного человека - Джека Богла. Джек, основатель компании Vanguard, сделал больше, чем кто-либо другой, для снижения комиссионных сборов в инвестиционной индустрии. По словам Эрика Балчунаса в книге «Эффект Богла», благодаря усилиям Богла розничные инвесторы сэкономили в общей сложности более 1 триллиона долларов.
Богл не только снизил комиссионные для инвесторов в Vanguard, но и непреднамеренно снизил комиссионные для остальных участников индустрии управления инвестициями. Именно поэтому сегодня мы все имеем доступ к дешевой и простой диверсификации с помощью индексных фондов/ETF.
К сожалению, никогда не было Джека Богла для рынка недвижимости, частных инвестиций или многих других классов активов. В результате плата за доступ к этим классам активов остается высокой в сравнении с акциями. Хоть его влияние и привело к некоторому снижению комиссий по всем классам активов, сокращение комиссионных на частных рынках и близко не сравнится с тем, что мы наблюдали на публичных рынках за последние полвека.
Именно поэтому я считаю, что акции сегодня имеют преимущество перед большинством других классов активов.
Сегодня, инвестируя в акции, вы можете получить рыночную прибыль без уплаты высокой комиссии за управление, большой нагрузки при продаже или других призрачных расходов. Как однажды сказал Джек Богл, «в инвестировании вы получаете то, за что не платите».
Конечно, некоторые могут возразить, что все остальное не равнозначно. Некоторые также могут возразить, что более низкие комиссии, связанные с инвестированием в акции, уже «заложены в цену». В конце концов, если комиссионные снижаются, разве мы не ожидаем, что цены на акции будут соответственно расти? Я уже писал на эту тему, когда обсуждал, почему более высокие оценки акций сегодня имеют смысл.
Но долго ли акции будут сохранять такие низкие комиссии? Точно мы не узнаем, но я думаю, что мы увидим некую недооцененность акций по сравнению с большинством других классов активов. К счастью, пока мы этого не наблюдаем.
Волатильность и ликвидность
Конечно, недостаточная доходность - не единственное, о чем стоит беспокоиться. Есть еще и повышенная волатильность. Как я уже говорил, акции (в целом) обычно падают на:
— 10% каждые два года
— 30% каждые 4-5 лет
— 50%+ раз в поколение.
Вот почему владение ими может быть таким сложным. В защиту акций можно сказать, что некоторая часть этой дополнительной волатильности является фактом более высокой ликвидности и лучшего обнаружения цен.
В конце концов, вы не можете посмотреть цену на свой дом так же детально, как в случай с акциями.
Благодаря тому, что цены измеряются реже, частные активы могут казаться менее волатильными, чем они есть на самом деле.
Независимо от фактической или кажущейся волатильности, акции должны составлять большую часть ваших активов. В них не только легко инвестировать, но они являются тем классом активов, в котором вы сохраняете большую часть прибыли. Снижение комиссионных и транзакционных издержек за последние несколько десятилетий сделало это возможным.
Однако не стоит верить мне на слово. Бартон Биггс, автор книги «Богатство, война и мудрость», пришел к такому же выводу об акциях, проанализировав, каким классом активов лучше всего владеть в любых экономических условиях. Он сказал:
По моему объективному, но не всегда правильному мнению, семьи или отдельный люди должны 75 % своего дохода вкладывать в акции. Столетняя история подтверждает, что акции - это основной актив, но далеко не единственный.
Книга Биггса была опубликована в 2008 году, и в своих аргументах он даже не учитывал комиссионные и транзакционные издержки. А я учитывал, и именно поэтому я не решаюсь рекомендовать альтернативные инструменты розничным инвесторам. Несмотря на их хваленые преимущества диверсификации, меня беспокоят будущие комиссии и ликвидность. Именно поэтому 70 % моих инвестируемых активов находятся в акциях, и я не планирую это менять.
Решите ли вы последовать моему примеру - зависит только от вас. Счастливого инвестирования и спасибо, что читаете!
