Фото вчера – мировая сенсация. Дональд Трамп с простреленным в сантиметре от виска окровавленным краем уха и при этом решительно вскинутым кулаком. Ни один режиссёр не придумал бы такой символ для избирателей. Несгибаемости, противостояния ударам, что крайне импонирует им. Из этого покушения и экономических реалий прошедшей драматичной недели следуют важные выводы о перспективах цен активов.
Марк Гойхман, аналитик финансовой aкадемии Capital Skills
Хотя теперь инфляция низка,
Поддержаны защитные активы,
«Свистят они, как пули у виска»
И краем уха – слышат перспективы.
Итак, обо всём по порядку.
Экономические события недели негативны для доллара и позитивны для альтернативных валют. Вот они:
1. Снижение потребительской инфляции в США до 3% с 3,3% при прогнозе 3,1%. Мощный шаг в пользу более быстрого начала снижения ставки ФРС. Недаром фьючерсы на это на сентябрь подняли вероятность до 92% с 78% неделю назад.
2. Банк Японии, похоже, снова провёл-таки интервенцию против растущего доллара, пользуясь поводом с инфляцией в США. Доллар к йене обрушился вдвое сильнее, чем к иным валютам. От 161,8 к 157,8, то есть на величину около 400 пунктов, подозрительно как и во время прошлой интервенции 1 мая.
Но теперь пара USD/JPY находится около сильнейшего уровня поддержки 158. От него и пошла «первомайская демонстрация». Кроме того, здесь уровень коррекции Фибоначчи 61,8% от импульса аптренда на Д1. Высока вероятность подъёма пары с первой технической целью 159.
3. Рост ВВП Великобритании в мае до 0,4% с 0% Кроме того, выборы в Великобритании с лейбористским правительством премьер-министра Кира Стармера даёт надежду на стабилизацию в экономике. На этом фунт к доллару укрепился почти до 1,30, сломав 4-месячный нисходящий тренд (этому не помешал даже проигрыш сборной Англии в фееричном финале Евро-2024).
4. С технических позиций, после некоторой возможной коррекции в район 1,29, есть вероятность роста с целью 1,31. Но важны будут данные по инфляции в Туманном Альбионе, выходящие 17 июля.
5. Баланс ФРС за неделю к 10 июля не снизился, как это было последние месяцы, а поднялся до $7,224 трлн с $7,222 трлн. В систему возвращается дополнительная денежная масса. Неужели вспомним старое доброе количественное смягчение QE вместо двухлетнего ужесточения QT?
В результате индекс доллара USDX упал с 104,7 до 103,9 п. к 15 июля. Выполнился мой прогноз от 8 июля в Investing о том, что USDX «имеет в качестве поддержки рубежи 103,9 – 104,2 п.» Коррекция доллара вниз действительно достигла данных уровней и даже чуть ниже на фундаментальных драйверах.
И вот события идут почти в прямом смысле, как в знаменитой строке Роберта Рождественского: «Свистят они, как пули у виска». Покушение на Дональда Трампа может сделать его недосягаемым на выборах для любого другого кандидата.
Вот интересно. На 13 июля он опережал Байдена с 42,3% против 40,3%, по данным агрегатора опросов Five Thirty Eight. Какая ситуация теперь?
Но повышение такой вероятности может быть воспринято позитивно для доллара. Поскольку экономическая программа Трампа проинфляционна, Федрезерв может быть осторожен в снижении ставки.
Кроме того, само экстраординарное и опасное событие увеличивает риски и на финансовых рынках. Это способно поднять спрос на защитные активы, одним из которых выступает доллар.
Ещё один риск – возможный срыв мирных переговоров Израиля и Палестины после удара по членам военного руководства ХАМАС в Газе.
Не добавляют оптимизма для мирового хозяйства и вышедшие 15 июля данные о ВВП Китая. Темпы его роста упали во 2 кв. до 4,7% г/г против 5,3% в предыдущий период. Ослабление в Поднебесной – фактор не только давления на юань, но и в целом поддержки доллара.
Таким образом, проявленные на прошлой неделе яркие драйверы удара по «зелёному» во многом исчерпаны, учтены в ценах. Для дальнейшего его ослабления нужны новые мощные стимулы. Но ситуация располагает не к ним, а напротив, к укреплению доллара.
Это характерно и с технической точки зрения. Падение USDX на неделе было хотя и закономерным, но очень резким. Оно дошло до сильных уровней поддержки на 103,7 – апрельских минимумов и коррекционной зоне Фибоначчи 61,8%. Движение вверх напрашивается. Теперь его первые цели находятся на рубежах 104,5-104,9 п. А технический рубеж обороны «быков» по доллару сместился к 103,5 п.