Сегодня проговорим все важнейшие аспекты, связанные с таким резким повышением.
Зачем ставку повышают?
Рост ставки делает более выгодными рублевые вклады и облигации. Соответственно, растет спрос на рубль и его курс. Также, рост ставки снижает потребительскую активность и совокупный спрос, что снижает инфляцию. Падение инфляционных ожиданий увеличивает предполагаемую покупательную способность рубля, так что спрос на него также растет. В общем, ставку подняли, чтобы повысить курс национальной валюты.
А зачем повышать курс рубля?
В основном это мера социальной политики: единственные проигрывающие от дешевого рубля это население России, на которых дешевый рубль влияет через импорт товаров. Так как решение, по моему мнению, ЦБ принимал под давлением, то решение поддержать рубль является политическим, а не экономическим.
Почему ЦБ не хотел сильно повышать ставку, а пошел на это только под давлением?
Инфляция в России сейчас находится на довольно хорошем для ЦБ уровне: 4-5% годовых. Падение курса валюты уже не так сильно сказывается на инфляции, так как экономика России значительно снизила зависимость от внешней торговли за последние годы. Все-таки высокие инфляционные ожидания могут сыграть даже в плюс для экономики, так как для перестройки нужен повышенный уровень инфляции, чтобы деньги не выгодно было хранить, а выгодно было тратить.
В общем и целом финансовый рынок страны чувствует себя даже слишком хорошо (фондовый рынок показал +45% за полгода, а банки весь 2023 год получают рекордные прибыли), реальный же сектор все еще находится в фазе неопределенности из-за перестройки, что и делает высокую инфляцию привлекательной для ЦБ.
В общем, пока все работало, и трогать было не особо нужно.
Повышение ставки: проблемы в реальном секторе
Резкое повышение ставки приводит к тому, что вложения в реальное производство становится невыгодным по сравнению с вложениями в финансовый сектор. Также, рост ставки должен сильно сдержать инфляцию, что снижает совокупный спрос. В общем, отрицательный эффект на реальный сектор в долгосрочном периоде может быть реально очень сильным и помешать экономике перестраиваться и восстанавливать свой реальный потенциал.
Повышение ставки: проблемы у банков
Резкий рост ставки приводит к возникновению арбитражной ситуации: людям и фирмам выгодно переложить свои вклады под более высокий процент, тогда как свои займы(кредиты) оставить под старый, низкий. Такой дисбаланс приводит к несоответствию ставок у банка в краткосрочном периоде и может привести к значительным проблемам с прибылью. Однако конкретно сейчас этот эффект, скорее всего, будет незначительным: он компенсируется огромными прибылями, которые получают банки уже год как.
Напомню, что из-за резкого роста ставки в феврале 2022 года ЦБ пришлось идти на жесткие крайние меры, чтобы спасти коммерческие банки, а в феврале 2023 года из-за резкого роста ставки в США случился банковский кризис.
Подытожим:
Скорее, эффект от повышения ставки будет негативным для экономики в долгосрочном периоде. Попытки регулировать курс привели к глобальному российско-азиатскому кризису 1995-1998 годов, и возвращение такой практики может реально подорвать экономику страны. Так что будем надеяться, что это одноразовая акция вмешательства в политику ЦБ, а не системная.
Также подписывайтесь на мой телеграм-канал с большим количеством экономических обзоров на все происходящие в мире события!