Основные выводы
- Рост Глобального Индекса Ликвидности (ГИЛ) часто сопровождается увеличением стоимости Биткоина, что предполагает, что высокая глобальная ликвидность поддерживает инвестиции в криптовалюты.
- Однако корреляция не означает причинно-следственную связь. Другие факторы, такие как изменения в регулировании и рыночные настроения, также играют значительную роль.
- ГИЛ служит "детектором дыма", предупреждая о возможных рыночных изменениях, но требуется дополнительный анализ для понимания истинных причин.
- Недавние тренды показывают ослабление корреляции между ГИЛ и стоимостью Биткоина, что указывает на возрастающее влияние других факторов.
Что такое Глобальный Индекс Ликвидности (ГИЛ)?
Глобальный Индекс Ликвидности (ГИЛ) измеряет легкость получения кредита на мировых финансовых рынках. Он отражает объем свободных средств, доступных для инвестиций.
Высокая глобальная ликвидность означает большую уверенность со стороны трейдеров, инвесторов, правительств и суверенных институтов в размещении своих средств.
Денежная масса М2
Денежная масса М2, представляющая собой общую сумму средств, доступных в экономике страны или правительства, также измеряется через Глобальный Индекс Ликвидности.
Если правительство планирует напечатать больше денег, ГИЛ также увеличится. Это показывает общую доступность ликвидных активов в глобальной экономике, что зависит от центральных банков, процентных ставок, экономических условий и рыночных настроений.
Пример текущей ситуации
Ожидается, что Федеральная Резервная Система США снизит процентные ставки в сентябре 2024 года. Это означает, что центральный банк перейдет к количественному смягчению и увеличит объем денег в экономике.
Таким образом, если в экономику поступит больше средств из-за печатания денег, Глобальный Индекс Ликвидности увеличится. Иными словами, ГИЛ указывает на увеличение потока денег на рынке благодаря действиям ФРС.
Что означает увеличение ГИЛ?
Кратко говоря, это означает, что учреждения готовы влить больше ликвидности на рынки. Это может привести к снижению транзакционных издержек благодаря легкодоступным покупателям и продавцам, а также узким спредам между ценами покупки и продажи.
Высокий ГИЛ и рост Биткоина
Согласно данным, Глобальный Индекс Ликвидности стремительно растет с марта 2023 года. Это значит, что после значительного уровня инфляции центральные банки готовятся влить больше активов на рынок.
Как видно, существует корреляция между движением ГИЛ и стоимостью Биткоина. Таким образом, когда ГИЛ увеличивается, это часто сопровождается ростом стоимости Биткоина, что предполагает, что высокая глобальная ликвидность поддерживает инвестиции в криптовалюты.
Секрет…
Представьте ГИЛ как детектор дыма. Он предупреждает нас о проблеме, но мы должны расследовать источник дыма.
Недавние события, такие как снижение процентных ставок Европейским Центральным Банком (ЕЦБ) впервые за пять лет и запуск ETF на Биткоин в Канаде, Австралии, Таиланде и Гонконге, не привели к изменению цены Биткоина. Что это значит?
В краткосрочной перспективе, цена Биткоина сильно зависит от экономических факторов в США. Например, когда в мае вышел положительный отчет по инфляции, цена Биткоина достигла $68,000-$69,000. Но когда на последнем заседании Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) прозвучали жесткие заявления, цена Биткоина снова упала.
Корреляция между денежной массой М2 в США и Биткоином
График денежной массы М2 показывает резкий рост денежной массы в США с 1950-х годов. Этот рост совпал с отменой золотого стандарта в 1970-х годах, что дало Федеральной Резервной Системе большую гибкость в управлении денежной массой.
Если сравнить денежную массу М2 и Биткоин, можно увидеть, как действия ФРС влияют на оба показателя. Если ФРС печатает больше денег, это означает, что экономика подпитывается, что дает трейдерам и инвесторам уверенность в смягчении денежно-кредитной политики.
Корреляция между ГИЛ и Биткоином
Исторически, на недельных графиках существовала сильная корреляция между ГИЛ и Биткоином. Однако за последние шесть месяцев эта корреляция ослабла, хотя цена Биткоина продолжала расти.
Хотя движение ГИЛ и стоимости Биткоина выглядят связанными, важно помнить, что на стоимость Биткоина могут влиять и другие факторы. Например, ажиотаж вокруг спотовых ETF на Биткоин в начале 2024 года был значительным фактором роста цены Биткоина, независимо от ГИЛ. Иными словами, хотя существует корреляция, существуют и конкретные события, которые могут двигать цену Биткоина независимо.
Заключительные мысли
В заключение, хотя Глобальный Индекс Ликвидности не является прямым индикатором изменения стоимости Биткоина, он указывает на направление изменения денежно-кредитной политики. Важно учитывать, что ГИЛ может служить полезным индикатором денежной массы, но его интерпретация может сильно варьироваться.