Всем доброго времени суток, опять с утра пораньше взял в руки смартфон, хоть и хотел отдыхать вообще от всего.
А тут дело такое - IPO промомед скоро, поэтому решил поискать информацию, которой довольно много, она довольно интересная, но тыкать пальцев в смартфон это не моё, я предпочитаю классику: клавиатуру и мышь.
Поэтому коротко, тезисно и выводы.
IPO.
Диапазон цены: 375₽-400₽ за акцию (капитализация 75-80 млрд без учета средств, привлеченных в рамках IPO).
Схема размещения cash-in, т.е. доп эмиссия.
Размер Предложения составит 6 млрд рублей (7,5%-8% от общего количества акций).
Полученные деньги пойдут на исследование и разработку новых препаратов, а также на снижение долга.
Предусмотрен механизм стабилизации цены в течение 30 дней.
Заявки принимаются до 11.07.24
Старт торгов 12.07.24. Тикер PRMD и ISIN RU000A108JF7. Акции будут включены во второй котировальный список.
Действующий акционер не будет продавать акций в течение 180 дней после IPO.
Условия конечно не плохие, ценник около 400 рублей, вроде как пишут, что не завышенный, но!
Как пишут в каждой статье «Промомед» - лидер биофармацевтического рынка, специализирующийся на разработке, производстве и дистрибуции инновационных лекарственных препаратов. Ключевые сегменты: ожирение, диабет и онкология.
Это конечно хорошо, но у меня в последнее время складывается впечатление, что вообще все лидеры своего производства, все Мега крутые и выше гор могут быть только горы.
Но мы же мыслим финансами! Поэтому открываем отчёты:
Финансовые результаты за 1Q 2024 года не являются показательными, т.к. бизнесу присуща сезонность. Основные продажи приходятся на 4 квартал. На годовом горизонте видно, что это прибыльная компания, у которой идёт устойчивый рост финансовых показателей. Хотя! С другой стороны если почитать более подробно, то тут тоже лежат скелеты в шкафу, компания промомед была причастна к созданию вакцины от ковида, про который уже все забыли, а в 2020 году пинками и под страхом увольнения, лишения премии и прочего загнали ставить прививку, а теперь получаем последствия в виде пониженного давления и раза три в год начал ходить на больничные, хотя до этого вообще не ходил, так что здоровье мне испортили точно.
Второй момент они имеют разработки препаратов для похудения, а это с одной стороны золотая жила, много есть и не толстеть, но тоже сезонное это.....
Долги и дивиденды
Долговая нагрузка высокая. !!!!!Свободный денежный поток стабильно отрицательный.
Понятно, что деньги нужны на разработку, материалы, исследования и так далее и вот даже не смотря на то что у компании принята дивидендная политика, но из-за большого долга не стоит рассчитывать на значимые выплаты.
Менеджмент ориентирует на рост выручки в среднем по 50% в год до 2028 года. К 2032 году выручка должна вырасти в 12-13 раз.
Мммм... А я вот тоже хочу к 2032 году стать миллионером, ну это из той же области. Сейчас у компании куча долгов, отрицательный денежный поток, всплеск роста был за счёт гос бюджета и ковида, а теперь менеджеры поют сказку про рост в 12 раз за 8 лет получается.
Получается, купив сейчас за 400 в 2032 году ценник заползет в 4000 рублей за акцию и щедрые дивиденды, очень в этом сомневаюсь или нам устроят новый "ковид" С обязательной вакцинацией, а кто отказался, того туда - вы поняли куда.
А если ещё добавить конкуренцию, отраслевые, судебные, финансовые, регуляторные риски. То вообще не понятно с каких таких гор спустились менеджеры и рассказывают сказки и сулят золотые горы
Мультипликаторы высокие. В цену акций очень похоже на IPO заложен ожидаемый ежегодный рост финансовых показателей на 50% в течение ближайших 5 лет. Очевидного дисконта нет. Причем текущие темпы роста бизнеса ниже.
Поэтому как бы после IPO ценник не улетел под плиту ниже 200 и там держал бы хомяков. А компания радостно получила кучу денег, немного закрыла долги за одно.
Итог: Я не планирую участвовать в этом IPO. Пока не увижу снижение долга и реальную выплату дивидендов даже не рассматриваю данную бумагу в своём портфеле.
Да и скорее всего и не будет у меня её
Моё мнение основанное на том что нашёл, и оно не является инвестиционной рекомендацией. Каждый хомяк сам решает куда ему вкладывать деньги.