Основной дивидендный сезон в России подходит концу, но некоторые компании, помимо годовых дивидендов, дополнительно совершают и промежуточные выплаты.
Ниже приводим календарь решений по промежуточным дивидендам, а также ожидания аналитиков БКС от этих событий.
🗓 Календарь ближайших решений по дивидендам
• Северсталь — 15–25 июля
Взгляд: «Нейтральный». Цель на год — 1900 руб./ +32%
Более высокие капитальные затраты сдерживают свободный денежный поток — базу для дивидендов. Если компания распределит весь свободный денежный поток за II квартал 2024 г. в виде дивидендов, доходность будет незначительной — полагаем, до 2%.
• TМК — июль
Взгляд: «Нейтральный». Цель на год — 260 руб./ +54%
В оптимистичном сценарии сумма дивидендов может составить 8–12 руб. на акцию, учитывая показатель Чистый долг/EBITDA ниже целевого уровня 2,5х, утвержденного в стратегии. Тем не менее высокие процентные ставки могут ограничить дивидендный потенциал и привести к выплатам вдвое ниже или вовсе рекомендации не выплачивать дивиденды.
• Распадская — 9 августа
Взгляд: «Негативный». Цель на год — 350 руб./ +17%
Снижение мировых цен на коксующийся уголь и стремительный рост затрат окажут негативное влияние на прибыль Распадской. Ожидаем, что совет директоров не будет рекомендовать дивиденды за период, учитывая действующие ограничения против материнской компании Evraz.
• Татнефть — август
Взгляд: «Позитивный». Цель на год Татнефть-ао — 940 руб./ +43%, Татнефть-ап — 920 руб./ +45%
Рентабельность добычи должна остаться выше докризисных уровней. Если баланс будет сильным, промежуточные дивиденды могут вырасти. Анонс выплат за I полугодие 2024, возможно, будет в августе. Вероятность — высокая, влияние — среднее.
• Транснефть ап
август — промежуточные дивиденды
Взгляд: «Позитивный». Цель на год — 2200 руб./ +52%
Мы ожидаем, что рентабельность Транснефти осталась стабильной за счет очередного роста тарифов в начале 2024 г. Хорошие результаты укрепят наш прогноз дивидендов на 2024 г. в размере 200 руб. на акцию с доходностью 12%. Вероятность — высокая, влияние — среднее.
• ММК
август — Совет директоров по дивидендам за II квартал 2024 г.
Взгляд: «Позитивный». Цель на год — 80 руб./ +56%
100%-ное распределение свободного денежного потока за период обеспечит умеренную дивидендную доходность — по нашим расчетам, до 2%.
• АЛРОСА
август — Совет директоров по дивидендам за I полугодие 2024 г.
Взгляд: «Негативный». Цель на год — 79 руб./ +19%
За счет высвобождения оборотного капитала доходность свободного денежного потока может составить 8–10% за первое полугодие, хотя нет полной уверенности, что это транслируется в дивиденды, учитывая кризис в алмазной индустрии и высокие процентные ставки в экономике.
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Больше полезной информации для инвесторов вы найдете на BCS Express.