На прошлой неделе я на основе фьючерсов ROISFIX
подсчитал, что через месяц ключевая ставка будет составлять 18% годовых. Так как на горизонте одного месяца у нас одно такое заседание, то рынок считает, что именно до 18% поднимут ставку на заседании 26 июля 2024.
Теперь рассчитаем, какую ключевую ставку прогнозирует фьючерсный рынок на горизонте одного года -на срок до 2-х лет заключаются сделки на этом рынке.
Свежие данные:
Диаграмма:
Средние значения в табличной форме:
Значения по каждому дилеру-банку.
Список участников. Он отсортирован не по порядку кодов, но я думаю каждый поймет, какой код принадлежит какому банку.
Напомню, что ROISFIX это не значение ставки RUONIA, которая является значением на один день, на какую-то дату в будущем, а это накопленная среднегеометрическая доходность от текущей даты на дату исполнения контракта, если ежедневно вкладывать денежные средства под RUONIA/
Чтобы рассчитать RUONIA на какой-то день в будущем, нужно произвести небольшие расчеты со степенями. Но даже качественный анализ поможет оценить изменения RUONIA, а за ней и ключевой ставки на основе динамики ROISFIX.
Составлю вспомогательную таблицу, где динамика фьючерса ROISFIX сравнивается с текущей ставкой, а даты исполнения с ближайшими заседаниями совета директоров Банка России
На ближайшие пару недель никаких заседаний нет, а значит ROISFIX стабильна у текущего уровня в 16%.
Но фьючерс с исполнением через месяц, 08.08.2024, показывает рост до 16.58%, а через два месяца , 07.09.2024, до 17.18%.
Такие значения могут быть, только если 26.07.2024 ключевую ставку поднимут до 18% годовых.
Значение фьючерса с исполнением 07.10.2024 опять стабильное, ниже 18%, что говорит о неизменности ставки на заседании в сентябре..
Но вот фьючерс с исполнением через полгода, 05.01.2025 опять показывает рост, при этом выше, чем ставка в 18%, которую установят в июле.
Это значит, что 25.10.2024, ключевую ставку поднимут еще на 1% до 19% годовых.
Значение фьючерса с исполнением через год в 19.04% говорит о следующем:
- никакого снижения ключевой ставки ниже 18% до второй половины 2025 года будет.
- скорее всего зимой ее поднимут до 20%, и только к весне снизят до 18-19%.
Теперь ждем заседание 26 июля 2024 и смотрим, как отреагирует фьючерсный рынок на новые значения ключевой ставки и комментарии руководства Банка России.
Удачи и трезвого анализа в ваших инвестициях!!!
P.S. Подписывайтесь на мой телеграмм-канал: