"А что лучше для инвестирования акции или облигации? Недвижимость или доллары?" - самые частые вопросы на первых этапах вложения средств. Инвесторы-торопыги сразу будут отвечать, куда надо вложить конкретно сейчас: "положить на депозит" или "перевести все в доллары", а может еще куда нибудь...
Но мы с вами разговариваем о долгосрочных инвестициях, а тут нужно понимать, чем одно отличается от другого. Зачем? Да чтобы принять взвешенное и гармоничное для себя решение! Так что давайте разберемся, а во что вообще вкладывают деньги?
Напомним - активы на языке инвестора - это все то, что приносит нам доход. Главное, что нужно знать про активы, это к какому классу они относятся и в чем разница между этими классами?
Всего существует четыре класса инвестиционных активов:
- денежный,
- товарный,
- долговой,
- долевой.
Расставлены они в такой последовательности специально: от минимально рискованных до максимально рискованных. Конечно, в каждом из этих классов есть свои высоко рискованные активы. Например, криптовалюта. Она относится к классу денежных активов, но является гораздо более рискованным активом, чем акции Газпрома, которые относятся к четвертому классу активов - долевому.
Но обо всем по порядку. В названии каждого актива заложена его основная отличительная характеристика.
Денежные активы - это все то, что является деньгами: национальные валюты, криптовалюта и производные инструменты на основе денег.
Товарные активы - это все материализованные товары в том или ином виде: металлы, углеводородные товары, еда, земля, недвижимость и так далее.
Долговые активы - это все деньги отданные в долг. Облигации, кредиты, депозиты в банках и тому подобное.
Долевые активы - это получение доли в чем-то. Основной инструмент этого типа актива - акции компаний.
Вторая отличительная черта каждого из видов активов - это их устойчивость к внешнему воздействию. То есть на сколько высока вероятность полного обесценивания актива.
Денежные активы, которые включают в себя национальные валюты, самые устойчивые с точки зрения риска полной утраты. К примеру, кредитор может обанкротиться, товар может быть уничтожен, а вот валюта страны никуда не денется. Ее могут поменять на другую, она может измениться в стоимости по отношению к другой валюте, но исчезнуть она не может, потому что деньги - это налоги. Если деньги исчезнут, государство не сможет собирать налоги. Из-за этого мы получаем самый устойчивый к исчезновению и понятный инвестиционный актив. Ведь деньгами все пользуются, знают как на них что-то поменять, от куда они берутся и то что их можно копить.
А почему деньги называют инвестиционным активом? Как они могут приносить деньги, если их не обменивать на другой класс активов?
Потому что существует стоимость денег, которая высчитывается как отношение одной национальной валюты к другой через обменный курс. Это курс меняется: вложив деньги (к примеру) в доллар, можно получить доход или убыток в другой национальной валюте (например, в рублях). О том, как в России любили покупать доллары, мы писали в цикле «Философия инвестирования, или с чего начать инвестировать»
Вторыми по устойчивости являются товарные активы. Их можно складировать, хранить, трогать, нюхать и т.п. Они, конечно же, могут исчезнуть, но владелец имеет возможность это увидеть, соотнести себя с осуществленной покупкой. Например, недвижимость: ее можно увидеть, потрогать, использовать в своих нуждах. То есть если даже не смогу продать, то смогу воспользоваться иным способом, и это принесет пользу. Или драгоценные металлы, которые могут быть в разных формах и использоваться для разных целей.
Следующие по уровню устойчивости являются долговые активы. Почему деньги, выданные в кредит, более надежные, чем доля в активе? Разница ярко видна на процедуре банкротства компаний. Если предприятие объявляет о своей финансовой несостоятельности, то первым, кто получает обратно свои деньги, являются именно кредиторы - они лучше защищены нашим законодательством. И это понятно, почему. Если бы было по-другому, то тогда выдача кредитов бы осуществлялась под более высокий процент и становилась бы недоступной для предпринимателей. Чтобы компенсировать кредитору риски при выдаче кредитов, государство обязует первым делом погасить долги перед ними (после уплаты задолженностей по налогом, конечно же).
И последний по этому параметру актив - долевой. Он менее устойчивый к исчезновению. Предприятие может перестать работать по тем или иным причинам, и владелец акций потеряет весь свой актив без какой-либо компенсации.
Зачем вообще нужно различать виды активов? Ведь главное это риск и доход, скажут инвесторы-торопыги.
Да, для них только эти два параметра буду являться необходимыми критериями при вложении средств. А для долгосрочного инвестора этих параметров будет недостаточно. Мы ведь инвестируем на длительный срок, стремимся достичь свою мечту. А поскольку время от времени происходят финансовые потрясения, нужно понимать природу каждого типа актива и их отличия. Это позволит принять взвешенное и подходящее решение, когда прейдёт время.
Как вы уже догадались, чем более неопределенное время, тем больше инвесторы бегут в надежные активы. Так во время кризиса начинают расти товарные активы на биржах: золото, нефть, газ и т.д. - все то, что не пропадет. И такое бегство приводит к росту стоимости товарных активов. Но когда кризиса нет, то товарные активы начинают падать в стоимости, потому что все (вроде бы) хорошо можно и рискнуть. Вспоминаем, что рынком правит страх и жадность: когда страшно, бегут в устойчивые активы, а когда страха нет, то жадность побеждает и бегут в рискованные активы.
Так поступают те, кто использует классы активов для получения активного дохода, и инвесторы-торопыги - они будут прыгать, бегать между активами и искать свою текущую выгоду. Бизнесы будут оптимизироваться и влиять на рынок. А массы финансово неграмотных людей поддадутся панике и поведут себя нерационально. Долгосрочный же инвестор должен быть готов к таким ситуациям заранее, понимать природу их возникновения и иметь спокойную голову, чтобы не сорваться и принять необдуманное решение. Это не значит, что долгосрочный инвестор не совершает никаких операций во время кризисов. Очень даже наоборот - об этом читайте в статье про формирование инвестиционного портфеля.
Кризисы в основном похожи на предыдущие, хотя бы по основным проявлениям, но в деталях могут сильно отличаться. Это приводит к отклонениям в поведении рынка и стоимости разных классов активов. Вы уже заметили, что чена на актив колеблится от того, насколько он востребован в данный момент времени.
Давайте посмотрим, что происходит в текущей ситуации.
В мире сейчас явный кризис доверия, который перерос в самый масштабный военный конфликт за последние почти 50 лет, эпицентром которого является Специальная Военная Операция. Закрылись границы для России и её граждан, как транспортные, так и финансовые. По логике в эпоху кризиса нужно бежать в денежный актив, а что происходит сейчас? Доверие к основному инструменту денежного класса - доллару - сильно упало среди российских инвесторов. Частично это восполняется китайской национальной валютой, но основным активом стала недвижимость. То есть из-за того, что введены санкции, возникла сложность с финансовой логистикой, выросла вероятность потерять деньги заграницей, сложная экономическая и политическая ситуация в США, люди ищут способы сохранения своих накоплений - именно в этот кризис и именно сейчас таким местом стали товарные активы.
Еще давайте вспомним, что было сделано как противосанкционное действие правительством. Убрали НДС с продажи драгоценных металлов. И люди переметнулись с денежного актива в товарный, скупая драгоценные металлы.
Давайте подводить итоги
- Существует всего 4 вида активов: денежный, товарный, долговой и долевой.
- Типы активов имеют обратную корреляция по стоимости друг с другом: когда один тип актива растёт в цене, то другой падает. Одновременно все типы активов в цене расти не могут.
- Долгосрочный инвестор учитывает особенности каждого актива и умело пользуется как их преимуществами, так и их недостатками.