Итоги размещения ОФЗ 26 июня 2024: противоречивый результат

Минфин провел аукцион по 2 выпускам ОФЗ: 26244 с фиксированным купоном и флоатер ОФЗ 29025 в рамках доступных остатков. Распродали остатки ОФЗ 26244 выше закрытия 25 июня, покупателям остался вторичный рынок. Пришлось продавать с дисконтом ОФЗ 29025.

Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать различные риски

Результаты размещения

Объем по номиналу:

• 15,9 млрд руб. ОФЗ 26244
• 45,3 млрд руб. ОФЗ 29025

Предварительный итог: 61,2 млрд руб. против 20,7 млрд руб. на прошлом аукционе. Может добавить флоатеров ДРПА.

Справились с остатками ОФЗ 26244. Составила 82,01% цена отсечения, 15,34% годовых доходность по цене отсечения при спросе 45,3 млрд руб. Обошлось без дисконта относительно закрытия основной сессии 25 июня: разместили на 0,3% дороже. Бумага ушла выше 82% утром. Пошел на встречу Минфину рынок: маловероятно отсечь так филигранно нужный объем при спросе почти в 3 раза больше. Теперь получится купить ОФЗ с купоном 11,25% годовых только в стакане. Ушло 8 месяцев на распродажу выпуска объемом 750 млрд руб., который начал торговаться на рынке в конце октября 2023 года.

Заключили 24 сделки на МосБирже объемом 15,9 млрд руб. по номиналу. Прошла 1 сделка на 5+ млрд руб. по цене 82,0101% – символически выше цены отсечения. Отметилась на уровнях 83% и 83,73% или 15,1% годовых и 14,92% годовых розница на 20 и 100 бумаг.

Распределение сделок ОФЗ 26244 по цене и доходности. Источник данных: МосБиржа.

Отступает на аукционе по флоатеру ОФЗ 29025 Минфин: спрос 261,9 млрд руб., привлекли 45,3 млрд руб. или 17,3% от спроса против 20,7 млрд руб. и 8,3% на прошлой неделе. Цена отсечения: 97% против 97,25% на закрытии основной сессии 25 июня, дают дисконт.

Заключили 48 сделок на МосБирже объемом 45,3 млрд руб. по номиналу. Обеспечили 99,4% объема 6 крупных заявок: 3 по 10 млрд руб. и 3 по 5 млрд руб. в диапазоне 97-97,1491%. Выступила неожиданно розница: проходили сделки выше 99%.

Распределение сделок ОФЗ 29025 по цене. Источник данных: МосБиржа.

Минфин привлек 506 млрд руб. при плане 1 трлн руб. на 2 квартал 2024 года, не шмогли. Недобор с начала года: 467 млрд руб. Удивляет дискуссия Минэка и Минфина по поднятию с 4,2 трлн руб. до 6 трлн руб. лимита трат на инвестпроекты из Фонда национального благосостояния, ФНБ: ликвидная часть фонда только 5 трлн руб., Минфин против, не получается выполнить план по заимствованиям для финансирования дефицита, логично оставить для под эту цель.

Итоги аукциона ОФЗ.

Потеряли в цене 0,2-0,5% выпуски с дюрацией 5+ лет с аукциона 19 июня за исключением ОФЗ 26246, который торгуется на 1% ниже по доходности. Проходит оптимистично аукционный день: опустилась ниже 15% годовых доходность длинных ОФЗ 26238 и 26230. Подходят к этой отметке остальные выпуски. Снизился на 0,25% аукционный флоатер ОФЗ 29025. Просели на 0,4-0,6% дальние линкеры.

Изменение цен ОФЗ с фиксированным купоном с даты последнего аукциона. Данные по закрытию основной торговой сессии.

Менялись в пределах от -0,3% до +0,1% доходности вдоль кривой ОФЗ с даты последнего аукциона. Вышел в плюс индекс RGBI: +0,5%, продолжил рост в день аукциона и превысил уровень 107 пунктов.

Динамика кривой ОФЗ с даты последнего аукциона.

Остаются ниже ключа RUSFAR и RUONIA: 15,38% годовых и 15,51% годовых.

Не изменился профицит банковской ликвидности: 0,9 трлн руб.

При частичном или полном цитировании ссылка на источник обязательна.

* ДРПА – дополнительное размещение после аукциона

Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов

Индикатор RUSFAR, Russian Secured Funding Average Rate Overnight, показывает процентную ставку по сделкам и заявкам РЕПО с ЦК КСУ