Прямой доступ к бирже: брокеры против, инвесторы за
Еще в прошлом году Московская биржа вышла с предложением предоставления инвесторам возможности прямого доступа к торгам на бирже, минуя брокеров. Тема получилась достаточно острой. Инвесторам предложение понравилось — исключение брокеров из цепочки приведет к снижению комиссионных расходов. Брокеры, соответственно, идею категорически не поддержали, пояснив, что без них финансовый рынок в России рухнет — монополизация рынка инвестуслуг Московской биржей отрицательно скажется на качестве предоставляемых услуг.
Президент Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР) Алексей Тимофеев вообе договорился до того, что
"С отказом от такого распределения ролей разницы между брокерами и биржей не будет, при этом многие брокеры гораздо более способны стать биржей, чем биржа брокером, вот только возникающая в результате этого фрагментация вряд ли является желаемым результатом".
Единственное, о чем не упоминают представители брокерских компаний, — это выпадающая прибыль в качестве комиссии за брокерские услуги.
Центробанк определился со своей позицией
Больше года (с марта 2023 года по июнь 2024 года) понадобилось Центробанку на изучение предложения Мосбиржи. Однако, после детального анализа, регулятор выступил против этой инициативы, мотивируя свое решение рядом факторов.
Технологические сложности и не очевидные преимущества - ключевые аргументы Центробанка.
Регулятор опасается, что внедрение такого механизма может привести к серьезным техническим трудностям, а польза от него не очевидна. Отсутствие международного опыта также играет свою роль. В мире нет аналогов такой модели, а ближайшие примеры, например, в США, предлагают узкоспециализированный доступ к торгам для определенных категорий инвесторов, например, крупных институциональных игроков.
Неактивность институциональных инвесторов с прямым доступом стала еще одним фактором, подтверждающим точку зрения Центробанка.
В 2023 году на Московской бирже было всего 4 управляющие компании с прямым доступом, суммарный объем их сделок составил всего 0,01% от общего оборота. На СПБ Бирже ситуация схожая - лишь 3 управляющие компании с долей в объеме торгов менее 0,5%.
Вместо заключения
Несмотря на позицию Центробанка, некоторые эксперты и инвесторы продолжают выступать за предоставление прямого доступа к торгам. Они аргументируют свою позицию повышением прозрачности и доступности рынка, а также снижением издержек для инвесторов.
Не стоит забывать, что предоставление прямого доступа к бирже является сложным вопросом с множеством нюансов, а Центробанк, как регулятор, должен обеспечить стабильность и безопасность финансового рынка. Поэтому, его осторожный подход к этой инициативе является, как минимум, понятным.
Я больше склоняюсь к позиции Центробанка и считаю, что Мосбиржа не может быть монополистом в этом вопросе.
Кроме того, наличие посредника в виде брокера является позитивным фактором, особенно для начинающего инвестора. Другое дело, что брокеры должны развивать свои услуги, отрабатывая комиссию, а не тупо собирать ее. Пока к брокерам есть много вопросов. Навскидку:
- Мобильные приложения у многих брокеров убогие, а десктопных версий нет.
- Аналитика слабая, биржевые новости — откровенная мусорка.
- Далеко не все брокеры предоставляют возможность приобрести «бумажное золото» GLDRUB_TOM, вместо этого выпускают свои фонды, которые обходятся инвестору дороже.
- Пропускная способность серверов брокера в пиковых ситуациях не справляется с потоком запросов и приложение отказывается запускаться.
В общем есть, куда расти и развиваться.
И напоследок — насколько я понимаю, Мосбиржа может создать своего брокера и конкурировать с другими брокерами всеми доступными средствами вплоть до отмены брокерской комиссии. Уверен, что если условия будут выгодными, многие инвесторы предпочтут перейти к брокеру, подконтрольному Мосбирже.
🔥 С вами был Старый биржевик. До новых встреч!