Очередным испытанием для иены — и потенциальным триггером для Банка Японии — может стать публикуемый в пятницу отчет по инфляции в США
Динамика курса иены. Источник: Bloomberg
На этой неделе японская валюта остается уязвимой и рискует преодолеть отметку 160 в паре с долларом, устремившись к очередному годовому минимуму. В этих условиях Банк Японии может снова пойти на отчаянные меры и попытаться поддержать пикирующую валюту.
Однако трейдеры считают любой шаг по поддержке иены до выхода данных по личным потребительским расходам (PCE) крайне рискованным. Эти показатели будут решающими для прогноза процентных ставок в США, а следовательно, и для иены, поэтому они могут быстро нивелировать эффект от любого преждевременного вмешательства.
В этом году иена уже подешевела на 12% по отношению к доллару. Власти провели интервенции в апреле-мае, но на этой неделе ограничились лишь словесными предупреждениями. Иена снизилась на 0.1% до 159.82 к доллару на утренних торгах в среду.
«Даже если цена преодолеет 160, японские власти будут ждать как минимум до публикации PCE в пятницу, и только тогда примут решение об интервенции», — сказал Такафуми Онодера, глава отдела продаж и торговли в Mitsubishi UFJ Trust & Banking в Нью-Йорке.
Более сильный, чем ожидалось, отчет может вызвать волатильность и отправить иену к отметке 163, побудив чиновников провести «проверку курса» или вмешаться в период низкой ликвидности.
«Проверка курса» — это сигнал для трейдеров о том, что власти готовятся вмешаться, чтобы поддержать иену. Как правило, они предполагают, что Банк Японии, действующий по указанию Министерства финансов, звонит трейдерам, чтобы узнать о предлагаемой стоимости валюты по отношению к доллару.
Для Японии, которая потратила рекордные 9.8 трлн иен ($61.4 млрд) в ходе последних интервенций, на кону стоит многое. Слабость иены вредит японским потребителям и усиливает беспокойство среди бизнеса. Главный валютный чиновник Японии Масато Канда предупредил в понедельник, что власти готовы вмешаться в любой момент, если будет такая необходимость. При этом он повторил, что они не нацелены на какой-то конкретный уровень.
«PCE будет решающим фактором», — сказал Ник Твидейл из ATFX Global Markets, который торгует японской валютой в течение четверти века. «Было бы безумием вмешиваться до этого — они постараются воздержаться от любых действий до PCE».
Огромный разрыв между процентными ставками в Японии и США остается фундаментальной причиной слабости иены и продолжает оказывать давление на валюту, несмотря на интервенции.
Уровень и скорость падения
«Теперь решение зависит не от одной, а от двух переменных — скорости обесценивания иены и уровня», — написали в заметке аналитики Citigroup Inc. Это означает, что существует почти безграничное количество возможностей относительно того, когда и на каком уровне Министерство финансов вмешается.
Аналитики Citi ожидают, что Япония начнет покупать иену, если она приблизится к 162 в течение нескольких дней. Если же движение будет медленным, интервенции маловероятны. Выбор времени также имеет значение. Пятница во второй половине дня в Нью-Йорке характеризуется сниженной ликвидностью, поэтому эффект вмешательства будет более выраженным, если Япония решит действовать.
Вмешательство в периоды низкой ликвидности может дать «больше отдачи на каждый потраченный доллар», считает Майкл Браун, стратег Pepperstone Group Ltd.
Тем не менее ожидается, что пятничные данные покажут признаки продолжающегося охлаждения инфляции в США, что усилит аргументы в пользу снижения ставки по федеральным фондам в этом году и частично снимет давление на иену. Экономисты прогнозируют замедление базовой инфляции PCE — показателя, который исключает волатильные категории продуктов питания и энергии.
«Есть некоторая вероятность интервенции в пятницу, учитывая, как близко пара подошла к преодолению психологического уровня 160», — сказала Хелен Гивен, валютный трейдер Monex Inc. «Рыночные условия были бы идеальными для того, чтобы интервенция оказала непропорционально большой эффект, но, если JPY не упадет на этой неделе, я не уверена, что это вообще произойдет в ближайшее время».
Подготовлено Profinance.ru по материалам Bloomberg
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Медведи по иене нацелены на 170
Центральному банку США, возможно, придется снова поднять процентные ставки