Иена может вернуться к уровням, которые в последний раз наблюдались в 1986 году, поскольку трейдеры игнорируют угрозу валютных интервенций со стороны Банка Японии
Последний раз доллар/иена был на отметке 170 в 1986 году. Источник: Bloomberg
Если трейдеры продолжат покупать доллар, отдавая предпочтение валюте с более высокой доходностью, иена упадет к отметке 170 иен за доллар — примерно на 10 иен от текущих уровней, — считают аналитики Sumitomo Mitsui DS Asset Management Co. и Mizuho Bank Ltd.
Инвесторы в настоящее время видят мало катализаторов, включая потенциальные покупки иены Банком Японии, достаточно мощные, чтобы развернуть тренд, отправивший иену вниз почти на 12% в этом году. Рыночные движения с начала мая подчеркивают этот настрой, при этом иена практически вернулась туда, где она была до того, как власти потратили 9,8 трлн иен ($61.4 млрд) на ее поддержку.
«Доллар/иена способна достичь отметки 170 относительно быстро», — уверен Ник Твидейл из ATFX Global Markets, который торгует японской валютой уже четверть века. «Краткосрочное вмешательство просто не работает».
В чем причина медвежьих ставок на иену
В основе медвежьих ставок на иену лежит зияющая пропасть между процентными ставками в Японии с США. Федеральная резервная система еще не снизила процентные ставки, при этом верхняя граница ее целевого диапазона составляет 5,5%, в то время как ставка Банка Японии едва выше нуля. Та же проблема применима и по отношению к Европе, при этом иена движется к рекордно низкому уровню по отношению к евро.
Это помогло сделать иену, которая является третьей по объему торгов валютой в мире, главной целью для продажи против всего, от доллара с более высокой доходностью до евро и валют развивающихся рынков. Главный валютный чиновник Японии Масато Канда предупредил в понедельник, что власти могут вмешаться в любой момент, если это потребуется. Однако его слова мало что изменили.
Во вторник в 13:47 по токийскому времени иена незначительно укрепилась до 159,46 по отношению к доллару, находясь в пределах диапазона с верхней границей 160,17, установленного 29 апреля, когда, как считается, Япония провела первую из двух последних интервенций. Вторая, по-видимому, была 1 мая.
Небольшая передышка во вторник не меняет общую картину, при этом путь наименьшего сопротивления для иены — это путь вниз, сказала Кэрол Конг, валютный стратег Commonwealth Bank of Australia. Доллар/иена может опуститься ниже 150, что будет означать укрепление иены, если чиновники вмешаются, но в долгосрочной перспективе иена продолжит слабеть и достигнет отметки 170 за доллар, — считает Синдзи Кунибэ, ведущий портфельный менеджер Sumitomo Mitsui DS Asset Management.
«Конечно, хотелось бы сказать, что 170 это невозможно», — комментирует Вишну Варатан, глава отдела экономики и стратегии Mizuho Bank Ltd. в Сингапуре. «Это желательно? Нет. Можно ли исключить такую возможность? К сожалению, нет….»
Управляющие активами также настроены пессимистично. На неделе, закончившейся 18 июня, они активно делали ставки иены, обозначив наиболее медвежьи позиции в данных за период с 2006 году. Об этом свидетельствуют данные Комиссии по торговле товарными фьючерсами, обнародованные в понедельник. Хедж-фонды также добавили медвежьи ставки по иене, оставаясь вблизи недавнего рекорда.
Конечно, не все эксперты настроены негативно по отношению к иене. Таро Кимура, старший экономист по Японии в Bloomberg Economics, написал, что в ближайшие месяцы иена, скорее всего, укрепится, а не ослабнет, поскольку разница в доходности станет более благоприятной. Его точка зрения основана на том, что Банк Японии повысит ставки дважды, а ФРС снизит их дважды к концу года.
Однако пока инвесторы готовятся к высокой волатильности рынка, если власти Японии снова выйдут на рынки.
Существует риск вмешательства, если валюта будет двигаться более чем на одну иену в день в течение нескольких дней, — сказал Хироси Намиока, главный стратег T&D Asset Management Co. Рынок также, похоже, меньше боится интервенции, учитывая устойчивое восходящее давление на доллар/иену с тех пор, как чиновники в последний раз пытались повлиять на динамику рынка.
«Я по-прежнему сомневаюсь, что у Токио есть твердая красная линия по доллар/иене, и новые максимумы выше 160 выглядят привлекательно», — написал Тан Элвин, глава отдела стратегии по азиатским валютам в Royal Bank of Canada в Сингапуре, который, по данным Bloomberg, был лучшим прогнозистом по доллар/иене в первом квартале.
Подготовлено Profinance.ru по материалам
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Японские инвесторы спекулируют на валютах развивающихся рынков, игнорируя волатильность