Турецкая лира. Гиперинфляция около 100%. Одна из интереснейших валют для анализа.
Турецкая Лира — одна из самых упавших валют 2023 года. Инфляция в стране приближается к 100%. Что произошло? Разберем основные эффекты.
1. Взрывообразное развитие туризма и приток беженцев из России и Украины.
В результате наплыва платежеспособного населения в Турции значительно вырос совокупный спрос, из-за чего фирмы начали поднимать цены. Сюда же можно отнести значительное увеличение количества туристов из-за высокого уровня обслуживания.
Все эти меры сильно повысили инфляцию в стране.
Однако, ЦБ страны ведет очень странную политику...
2. ЦБ Турции значительно наращивает золотовалютные резервы в различных валютах всего мира, выкупая их за лиры.
В результате лира сильно обесценивается.
ЦБ делает это по двум причинам:
а) Рост стабильности государственного сектора. Государственный долг у Турции относительно низкий (около 41% ВВП), а золотовалютные резервы — высокие. Турция хочет оставаться стабильным платежеспособным государством с отсутствующей вероятностью дефолта.
б) Увеличение привлекательности турецких товаров и курортов. Дешевая лира делает поездки в Турцию и покупки там выгодными, что стимулирует экономику.
Расплата за такие действия — падающий курс и инфляция — бьют по населению Турции и дестабилизируют финансовый рынок страны. Считается, что такая политика является неправильной по сравнению с политикой поддержания невысокой инфляции, но может турецкие экономисты — гении. Время покажет.
3. Также турецкий ЦБ в условиях гиперинфляции продолжает снижать ключевую ставку процента.
Снижение ставки — мера стимулирующей монетарной политики, направленная на поддержку реального сектора. Теперь для населения и для фирм кредиты становятся более дешевыми, что увеличивает деловую активность и совокупный спрос. Однако, такие меры сильно увеличивают инфляцию.
Подытожим:
Во многом, высокая инфляция и падающая лира — результат действий турецкого ЦБ.
Как мы можем заметить, все усилия турецких властей сейчас направлены на поддержку и развитие реального сектора без оглядки на уровень инфляции и курс валюты для собственного населения, что противоречит современной экономической науке.
Можно сказать, что Турция проводит монетарный эксперимент, поверив в то, что стабильность финансового сектора не так важна, если у страны сильная экономика. Я думаю, что многие экономисты из всего мира будут наблюдать за развитием этого эксперимента: а вдруг турки правы?
Прогноз:
С таким подходом в турецкой экономике инфляция будет только нарастать, если монетарные власти не развернут свою политику в другую сторону. Возможен разгон инфляционной спирали в самом страшном ее проявлении. Спасает Турцию только низкий размер госдолга, из-за чего правительство может начать снижать инфляцию без потерь для бюджета в любое время.
Скорее всего, в течение ближайших 6 месяцев лира продолжит падать, а дальнейший курс будет зависеть от того, ужесточит ЦБ свою политику или нет.
Также подписывайтесь на мой телеграм-канал с большим количеством экономических обзоров на все происходящие в мире события!