Анализ депозитарных расписок компаний, торгуемых на Московской бирже, выявил значительную тенденцию на российском фондовом рынке — редомициляцию.
Простыми словами, редомициляция — это смена юрисдикции компании с сохранением всех бизнес-структур. Термин происходит от латинского слова domiclilium, что означает «место жительства», а приставка «ре» указывает на «вновь». Применительно к компаниям редомициляция означает перемещение бизнеса в другую страну при сохранении всех деловых отношений, организационно-правовой формы, структуры предприятия и менеджмента, состава активов и пассивов.
Зачем нужна редомициляция? На этапе регистрации собственники компаний стараются выбрать страну с наиболее комфортными условиями для ведения бизнеса. Это приводит к тому, что юридическая прописка предприятия может не совпадать с фактическим местом осуществления деятельности. Однако, с учетом февральских событий 2022 года, компании, зарегистрированные за рубежом, могут столкнуться с рядом проблем: санкциями, изменениями в законодательстве и условиях валютного регулирования.
Редомициляция позволяет решить следующие задачи:
- снижение налоговой нагрузки;
- перевод успешного бизнеса в страну или регион с более мягким законодательством;
- получение доступа к новым, более дешевым финансовым ресурсам;
- приближение операционной части бизнеса к основным акционерам и управляющим компаниям, клиентам, партнерам.
Как проходит редомициляция? Этот процесс состоит из двух этапов:
- Ликвидация юридического лица в стране его основания;
- Регистрация нового юридического лица в выбранной стране или регионе.
Для этого необходимо предоставить следующие документы:
- свидетельство о регистрации в выбранной стране (Certificate of Incorporation);
- уставные документы компании;
- подтверждение платежеспособности;
- реестры директоров и владельцев акций;
- свидетельство о продлении деятельности в новой юрисдикции (Articles of Continuation).
После проверки документов регистрируется новый устав предприятия, вносится запись в реестр, и компания получает окончательный сертификат о продлении (Certificate of Continuation). С этого момента считается, что компания работает в новой юрисдикции.
Среди компаний, завершивших редомициляцию в этом году:
- Globaltrans (МОЕХ: GLTR). Компания сообщила на своем сайте, что процесс редомициляции из Кипра в Абу-Даби завершен 15 марта 2024 года. Однако на Мосбирже по-прежнему торгуются депозитарные расписки, а не акции, поэтому вопрос с дивидендами для российских инвесторов пока не решен.
- «ТКС Холдинг» (МОЕХ: TCSG). Компания завершила редомициляцию в РФ, и с 18 марта на Мосбирже началась торговля акциями МКПАО, в которые были конвертированы расписки в пропорции 1:1.
- «Мать и дитя» (МОЕХ: MDMG). Компания завершила редомициляцию в Россию, и с 17 июня на Мосбирже началась торговля акциями МКПАО, в которые также были конвертированы расписки в пропорции 1:1.
Какие компании планируют редомициляцию в Россию в этом году:
- «Эталон» (МОЕХ: ETLN). Компания намерена переехать во второй половине 2024 года. В декабре 2023 года акционеры утвердили переезд с Кипра в Россию. Это вызвало рост надежд российских инвесторов на возобновление дивидендных выплат, поскольку ранее этот крупный застройщик регулярно выплачивал дивиденды в значительных объемах.
- HeadHunter (МОЕХ: HHRU). Завершение редомициляции в Россию ожидается в третьем квартале 2024 года. Важным аспектом является конвертация депозитарных расписок в акции МПКАО, что позволит компании осуществить листинг на Мосбирже и выплачивать дивиденды.
- X5 Retail Group (МОЕХ: FIVE). Минпромторг запустил процедуру принудительной редомициляции компании через суд. Иск был удовлетворен, и с 5 апреля торги депозитарными расписками на Мосбирже были приостановлены. Возобновление торгов акциями компании планируется ближе к осени 2024 года.
- Fix Price (МОЕХ: FIXP). Редомициляция с Кипра в Казахстан должна завершиться во второй половине 2024 года. Перерегистрация упростит выплату дивидендов, так как в январе компания объявила о выплате промежуточных дивидендов, не дожидаясь смены юрисдикции.
- «Циан» (МОЕХ: CIAN). Компания еще не определила окончательные сроки переезда в Россию. В апреле этого года новый владелец, Cian Technology, объявил о планах переезда с Сейшельских островов в Россию.
- OZON (МОЕХ: OZON). Руководство компании заявило о планах начать редомициляцию с Кипра в 2024 году. Однако менеджмент указывает на сложности оперативного переезда, поэтому завершения процесса в этом году ожидать не стоит.
- «Русагро» (МОЕХ: AGRO). Окончательные сроки переезда в Россию неизвестны. В марте этого года компания подала документы на смену юрисдикции в законодательные органы Кипра и ожидает разрешения. После смены юрисдикции агрохолдинг намерен вернуться к выплате дивидендов. Пока на Мосбирже торгуются депозитарные расписки, а не акции.