Всё нормально, падаем? Плановый обзор долгового рынка и обновленных портфелей.
✅ Максимальные ставки по вкладам за 1-ю декаду июня, опубликованные Банокм России, вновь прибавили в доходности с 15,16% до 15,68%, это на секундочку полпроцента - нехилая динамика за 10 дней.
✅ Индекс ОФЗ с дюрацией 1 год (КБД 1 год на графике👆) продолжает двигаться в сторону текущего значения ключевой ставки, в свой законный ценовой уровень. За истекшую неделю годовалые ОФЗ серьёзно прибавили в доходности, по прежнему обгоняя уровень банковских вкладов. Вместе с тем котировки годовалых ОФЗ стали рыночными, превысив значение ключевой ставки.
КБД публикуется на сайте Мосбиржи;
✅ Индекс корпоративных облигаций RUCBCPNS (публикуется на сайте Мосбиржи) не демонстрирует (а должен) существенной динамики относительно вкладов, что говорит о слабом участии дилеров в торгах;
✅ Индекс высокодоходных облигаций RUCBHYCP (публикуется на сайте Мосбиржи) просто взлетел сразу на почти 4%. Что стало причиной отсутствия покупателя гадать не нужно - значительный рост доходностей краткосрочных банковских вкладов как минимум;
✅ Индекс полной доходности ЕРО РФ ERFULL отреагировал соразмерно рынку. В Реестр вошло 138 облигации против 142 ранее, общий порог YTM для ЕРО РФ так же был увеличен;
✅ Индекс ERbalance портфеля СБАЛАНСИРОВАННЫЙ - изменения незначительны, в пределах рыночных колебаний.
✅ Доходность ликвидной части Реестра ERliquid - изменился незначительно.
✅ Индекс портфеля ДОЛГОСРОЧНЫЙ ERlong - ну что тут скажешь, на сколь-нибудь длительном горизонте рынок позитива не ждёт;
✅ Индекс облигаций с ежемесячным купоном ERzp, как обычно стабилен;
✅ Портфель ДОХОДНЫЙ (индекс ERdohod), здесь без комментариев. Наиболее рисковая часть всегда более волатильна, зато существенно более доходна. Получше вклада.
Состав портфелей обновлённого ЕРО РФ:
Сбалансированный ERbalance
Брус 2P01 ГТЛК 1P-15 ГТЛК 1P-20 ЛЕГЕНДА1P4 ВТБРКС01 ГТЛК 2P-01 ЛСР БО 1Р7 ОйлРесур01 РитйлБФ1P1 СОБИЛИЗ1Р4 СамолетP12 СамолетP13 ТАЛАНФБ1P3 ЯТЭК 1P-2 АБЗ-1 1Р03
Ликвидный ERliquid
СамолетP13 ВТБРКС01 ГТЛК 1P-20 СамолетP11 Брус 2P02 ОйлРесур01 СамолетP12 ГарИнв2P08 СэтлГрБ2P3 МВ ФИН 1Р4 Сегежа3P2R ХКФБанкБ04 ИнтЛиз1Р07 МВ ФИН 1Р3 iКарРус1P2
Долгосрочный ERlong
Медси 1P02 ЭталонФин1 Сегежа3P2R ГТЛК 2P-02 Сегежа2P5R БинФарм1P2 Сегежа2P1R ГТЛК 1P-20 ГТЛК 2P-01 ГТЛК 1P-17 ИА ТБ1А СИМПЛСК1Р1 БалтЛизБП8 О'КЕЙ Б1Р5 ГТЛК 1P-09
Зарплатный ERzp
ВТБРКС01 ОйлРесур01 СОБИЛИЗ1Р4 СамолетP13 АЛЬЯНС 1P3 АЛЬЯНС 1P4 ГарИнв2P06 ГарИнв2P08 ЕвроТранс1 ЕвроТранс2 МСБЛиз3P02 МСБЛиз3P03 ПионЛизБП3 СЕЛЛСерв1 ЭлемЛиз1P6
Доходный ERdohod
ИА ТБ1А РОСНАНО 8 Сегежа3P2R Сегежа2P5R РЕСОЛиБП11 Сегежа2P1R ЖКХРСЯ БО1 ПР-Лиз 2P1 МВ ФИН 1Р4 ТрансФ1P07 ПР-Лиз 2P2 ГарИнв2P07 Фордевинд5 СолЛиз БО2
Резюме:
То, что сейчас происходит на рынке ВДО, это уже за гранью реакции на IMOEX или ОФЗ, даже рост ключевой ставки на 1-2% не основание для такого падения котировок. То, что мы наблюдаем, это рост дефолтных ожиданий. И надо сказать небеспочвенный. По слухам некоторое время назад появились проблемы с трансграничными платежами. Всё же абсолютно автономный бизнес скорее экзотика. Добавить сюда связанные с этим нарастающие инфляционные ожидания и вот они, доходности 24-30%. И это по бумагам с актуальным купоном. Там, где купон ниже текущей ключевой ставки, доходности могут легко зашкаливать за 30%.
Первый и второй эшелон корпоративных облигаций порой заглядывает за отметку 20% YTМ. 20% видится верхом рынку. Надо ли физлицу заходить в бумагу предназначенную для фондов по доходности ниже банковского вклада, вопрос риторический, и заслуживает отдельного рассмотрения.
Что касается ОФЗ: нормальная цена коротких обычно упирается в ключевую ставку, длинные должны быть чуть выше в доходности, пропорционально дюрации. Пока ситуация на КБД продолжает выглядеть аномальной, а длинные ОФЗ слегка переоцененными. Именно слегка, потому что теперь почти в рынке.
В целом на рынок оказывают влияние колебания валют - курс рубля в одночасье перестал быть рыночным. Этот вопрос обязательно устаканится, так что доходности третьего эшелона 25% вполне себе пригодны к рассмотрению. Чего не скажешь про замещайки, в эту сторону пока лучше не глядеть.
На нашем сайте продолжается работа над таблицей ФЛОАТЕРЫ - список всех флоатеров с удобной сортировкой по актуальным параметрам. сейчас там 214 облигаций с плавающим купоном. Список дополняется. В таблице собраны вообще все флоатеры в обращении.
Поделитесь ссылкой с друзьями и в социальных сетях.
Облигации для ЕРО РФ отбирает алгоритм, они проходят модерацию на предмет соответствия рыночным условиям и минимальным риск-параметрам, затем автоматически распределяются по строчкам в зависимости от критериев, в том числе доходности/риска. Не забывайте читать комментарии администратора в Реестре (столбец "комментарии").
Публикация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к совершению сделок, заключению договоров и прочее.
За свои деньги каждый решает сам, а команда надежных облигаций желает всем спокойствия, холодной головы и горячего сердца💖
Найти нас в телеграм можно по ссылке надежные-облигации.рф
Посмотреть Единый реестр облигаций РФ
Так же ссылки доступны в описании канала👆
Или наберите ЕРО РФ в строке поиска вашего браузера👌