Высокие процентные ставки в США продолжают оказывать давление на розничный сектор, что привело к снижению акций многих компаний из-за продолжительной жесткой денежно-кредитной политики. Тем не менее отдельные акции потребительского сектора продемонстрировали значительный рост.
Индекс S&P 500 Consumer Discretionary Distribution & Retail в этом году увеличился почти на 14%, что примерно соответствует росту самого индекса S&P 500 с начала года. Однако значительная часть роста сосредоточена в акциях нескольких крупных компаний, включая Amazon.com, акции которой в этом году выросли почти на 21%.
В то же время акции компаний, ориентированных на потребителей с низкими доходами, сталкиваются с трудностями. Аналитики отмечают, что эта группа покупателей сильнее ощущает на себе воздействие повышения процентных ставок. В числе наиболее пострадавших — акции Dollar Tree, которые с начала года упали почти на 26%, и Dollar General, потерявшие более 10%.
Розничный сектор, наряду с недвижимостью и потребительскими товарами, испытывает давление из-за высоких ставок. Федеральная резервная система недавно повторила, что ей необходимо больше доказательств снижения инфляции, прежде чем снижать стоимость заимствований.
«Сегмент с низким и средним доходом испытывает сложности из-за высоких цен на бензин и продукты питания», — отметил Грег Холтер (Greg Halter), директор по исследованиям Carnegie Investment Counsel. «Хотя в целом экономика в хорошем состоянии, они чувствуют себя плохо».
На этой неделе внимание будет приковано к потребительскому сектору, поскольку во вторник США опубликует данные по розничным продажам. Аналитики, опрошенные агентством Reuters, прогнозируют рост розничных продаж в мае на уровне 0,2%. Если результаты окажутся слабее ожиданий, это может усилить аргументы в пользу более раннего снижения ставок ФРС.
Рынки отражают возросшие ожидания инвесторов относительно снижения ставок в сентябре, хотя ФРС прогнозирует, что стоимость заимствований снизится только в декабре.
Различная динамика акций розничных компаний заставила инвесторов сосредоточиться на тех, чьи потребители могут выдерживать высокие процентные ставки, или на компаниях, предлагающих скидки на товары известных брендов, таких как Costco Wholesale.
Фонд Холтера приобретал акции таких компаний, как Walmart, Costco и TJX Companies, которые подчеркивают ценность для потребителей. Акции этих компаний с начала года выросли на 26%, 31% и 16% соответственно.
Роберт Павлик (Robert Pavlik), старший портфельный менеджер Dakota Wealth Management, отметил, что владеет акциями Costco и TJX, указав на их сильный менеджмент и контроль запасов.
«Я считаю, что инфляция останется умеренной, и потребители будут стремиться получить максимальную выгоду от своих долларов», — сказал он.
Компания Bokeh Capital Partners владеет акциями Urban Outfitters, которые в этом году выросли почти на 20%. Ким Форрест (Kim Forrest), директор по инвестициям Bokeh, отметил, что Urban Outfitters удалось выстоять в условиях повышенной инфляции благодаря сильной позиции в сегменте модной одежды. «Люди готовы идти на жертвы, чтобы выглядеть хорошо», — добавил он.
Джош Каммингс (Josh Cummings), портфельный менеджер Janus Henderson Investors, полагает, что онлайн-покупки будут процветать даже при высоких процентных ставках. Он выделяет такие компании, как Carvana, акции которой в этом году выросли более чем вдвое (110%), и DoorDash, акции которой увеличились на более чем на 16%.
«Мы не очень оптимистичны в отношении потребительского сектора в целом, но считаем, что находимся в начале некоторых из этих историй роста», — заключил он.
Материалы на эту тему также можно прочитать:
- Wall St Week Ahead: Retail stocks search for direction as rates stay high (Reuters)
Автор: Игорь Черненков