Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.
________________________________________________________________________
Symbiotic - основной конкурент Eigenlayer, запустился 11 июня и примерно за сутки собрал TVL в $240m.
Вместе с Karak у нас теперь три протокола рестейкинга. Что происходит, чем они отличаются и что с этим делать - попробуем разобраться в данной статье.
Предпосылки создания Symbiotic
Популярные слухи гласят, что Paradigm обратились к Sreeram Kannan, сооснователю Eigenlayer, с предложением инвестировать, но Kannan выбрал конкурентное предложение от Andreessen Horowitz (a16z). a16z возглавили раунд серии B на сумму $100 млн.
С тех пор Eigenlayer вырос до второго по величине DeFi протокола с TVL в $18,7 млрд, уступая только Lido с $33,6 млрд. Токен EIGEN, который пока не доступен для передачи, торгуется с Полной рыночной капитализацией (FDV) в $13,36 млрд.
Учитывая, что оценка Eigenlayer составляла $500 млн в марте 2023 года, это означает 25-кратный рост, хоть и "бумажной" прибыли.
________________________________________________________________________
Меня зовут Завьялов Илья Николаевич. Я предприниматель и увлекаюсь финансами. Добро пожаловать в мой блог.
Medium — medium.com/@IliaNicolaevichZavialov
Substack — ilianicolaevichzavialov.substack.com/
Неудивительно, что Paradigm не довольны. В ответ Paradigm профинансировали Symbiotic, позиционируя его как прямого конкурента Eigenlayer. Symbiotic привлек $5,8 млн на Seed раунде финансирования от венчурных гигантов Paradigm и cyber Fund.
Исходя из какой оценки были сделаны данные инвестиции - не известно.
Конкуренция между Paradigm и a16z — это общепризнанный факт, но в этой истории есть вторая часть.
Cyber Fund, второй основной инвестор в Symbiotic, был основан соучредителями Lido Константином Ломашуком и Василием Шаповаловым. Команды Lido и Paradigm достаточно близки и по слухам - Paradigm один из ключевых инвесторов в Lido.
Coindesk писал в мае, что "люди, близкие к Lido, воспринимают подход Eigenlayer к рестейкингу как потенциальную угрозу для собственного доминирования."
Lido пропустил тренд на Liquid Restaked Token. Кроме того, TVL stETH застопорился и уменьшился на 10% за последние три месяца. В то же время притоки EtherFi и Renzo резко возросли, достигнув $6,2 млрд и $3 млрд в TVL соответственно.
Рестейкинг с LRT (Liquid Restaked Tokens) гораздо более привлекателен, так как он предлагает более высокие доходы, хотя и на данном этапе это в основном фарминг очков.
Для укрепления позиций Lido, 13 мая Lido DAO запустили "Lido Alliance" с целью развития безбарьерной, децентрализованной экосистемы рестейкинга в качестве своей главной миссии.
Тем не менее, одним из обозначенных приоритетов является сохранение статуса stETH как LST (Liquid Staking Token), а не превращение его в LRT (Liquid Restaked Token).
Symbiotic vs. Eigenlayer
Symbiotic: Безбарьерная модульная платформа
Symbiotic выделяется своим безбарьерным и модульным дизайном, предлагая больше гибкости и контроля. Основные отличительные особенности:
- Multi-Asset Support. Поддержка большого числа активов. Symbiotic позволяет делать прямые депозиты любых ERC-20 токенов, включая stETH от Lido, cbETH, любые другие и даже токены, получаемые от пулов ликвидности (LP). Более того, эти активы еще и могут находиться в любой сети.
Это делает Symbiotic более универсальным по сравнению с Eigenlayer, который в основном фокусируется на ETH и его дериватах (возможно, Eigenlayer сможет поддерживать и другие активы в будущем). - Customizable Parameters. Настраиваемая среда. Сети, использующие Symbiotic, могут сами выбирать свои залоговые активы, операторов нод, вознаграждения и механизмы штрафов. Эта модульность дает сетям больше свободы в адаптации своих настройках безопасности, с учетом их конкретных потребностей
- Immutable Core Contracts. Постоянные ключевые контракты. Основные контракты Symbiotic не подлежат обновлению (как у Uniswap), что снижает риски управления и потенциальные точки отказа / взлома. Даже если команда исчезнет, Symbiotic сможет продолжать функционировать
- Permissionless Design. Безбарьерная среда Позволяя любому децентрализованному приложению интегрироваться без необходимости получения одобрения, Symbiotic формирует более открытую и децентрализованную экосистему.
Быть "Symbiotic" значит "убегать от конкуренции, как от огня, и быть как можно более самоотверженным и непредвзятым", - сказал Misha Putiatin, соучредитель и генеральный директор Symbiotic, в интервью Blockworks
Миша также сказал Blockworks, что «Symbiotic не будет конкурировать с другими участниками рынка — никакого нативного стейкинга, роллапов или предложений по предоставлению данных»
Когда dApps запускаются, им обычно нужно управлять своей собственной моделью безопасности. Однако безбарьерный, модульный и гибкий дизайн Symbiotic позволяет любому обеспечить свою сеть с использованием общей безопасности.
"Цель нашего проекта — изменить нарратив. Вам не нужно запускаться самостоятельно — будет безопаснее и проще запуститься на нашей платформе, с использованием общей безопасности", - продолжает Миша в интервью Blockworks.
На практике это означает, что криптопротоколы могут запускать собственный стейкинг для своих нативных токенов, чтобы повысить безопасность сети.
Например, Ethena сотрудничает с Symbiotic для кросс-чейн безопасности USDe с использованием застейканных ENA.
Ethena интегрирует Symbiotic с фреймворком Decentralized Verifier Network (DVN) от LayerZero, чтобы получить активы, такие как $USDe, с кросс-чейн обеспечением безопасности через застейканные $ENA. Это первый из нескольких компонентов их инфраструктуры и системы, которые будут использовать застейканные $ENA, - сообщается в блоге Symbiotic.
Другие варианты использования включают кросс-чейн оракулы, инфраструктуру MEV, интероперабельность, общие секвенсоры и т.д.
Eigenlayer: Управляемый и консолидированный подход
Eigenlayer использует более управляемый и консолидированный подход, сосредотачиваясь на безопасности, обеспечиваемой стейкерами ETH, для поддержки различных децентрализованных приложений dApps (AVS):
- Фокус на одном активе:
Eigenlayer в основном поддерживает ETH и его деривативы. Этот фокус может ограничивать гибкость по сравнению с более широкой поддержкой нескольких активов в Symbiotic. Хотя в будущем могут быть добавлены и другие активы - Изменяющийся маркетплейс:
Eigenlayer представляет маркетплейс для децентрализованного механизма доверия, позволяя разработчикам использовать объединенную безопасность ETH для запуска новых протоколов и приложений. Риски делятся между вкладчиками пула - Штрафы и управление:
Управляемый подход Eigenlayer включает специфические механизмы управления для обработки штрафов и вознаграждений, что может предлагать меньшую гибкость
Честно говоря, Eigenlayer — это чрезвычайно сложный протокол, и риски и полное функционирование выходят за рамки моего понимания. Мне пришлось собрать критику из различных источников для этого раздела. Один из таких источников — сам Cyber Fund.
Cравнивая Symbiotic и Eigenlayer сложно занять чью-либо сторону, но участники рынка сходятся во мнении, что оба протокола будут востребованы в DeFi сегменте.