Из-за санкций США Мосбиржа перестала торговать долларами и евро. Эти валюты переместились на внебиржевой рынок. Рубль резко укрепился. Впрочем, эксперты полагают, что это временное явление — котировки доллара, евро и юаня скоро вырастут.
Блокирующие санкции против Мосбиржи
США 12 июня ввели ограничения против Мосбиржи, а также входящих в ее группу Национального клирингового центра (НКЦ) и Национального расчетного депозитария (НРД).
Аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин отмечает, что после упомянутых блокирующих санкций торговля долларом и евро на биржевом рынке России стала невозможной. ЦБ сообщил, что эти валюты переместились на внебиржевой рынок.
Нельзя сказать, что новая порция санкций стала большой неожиданностью для России, говорит территориальный директор «Цифра брокер» в Казани Юлия Орлова. Это был вопрос времени.
Эти риски учла как торговая площадка, так и регулятор, переориентация внутренних процессов была заранее проработана, замечает она. За два года Банк России протестировал с крупнейшими банками механизм определения курса доллара и проведения расчетов — именно за это отвечали структуры Мосбиржи и НКЦ.
По словам территориального директора «Цифра брокер» теперь основной вопрос — как в дальнейшем будут осуществляться внешнеторговые платежи.
Доктор экономических наук, профессор института управления, экономики и финансов КФУ Игорь Кох убежден, что на реальный сектор экономики прекращение биржевой торговли долларами и евро практически не повлияет.
— Во-первых, у экспортеров и импортеров есть возможность покупать и продавать эту валюту у банков. Во-вторых, ее доля в международных операциях российских компаний относительно невелика и продолжит сокращаться, — резюмирует он.
Юлия Орлова придерживается иного мнения. Она обращает внимание на то, что сложности с расчетами у бизнеса имели место и до введения последнего пакета санкций, поэтому «последующие торговые отношения даже с дружественными странами будут усложняться». Внебиржевой рынок обмена валют, подчеркнула эксперт, уже в этом году бьет все рекорды.
Собеседница издания убеждена, что наибольшая зависимость от курса будет у компаний-экспортеров, хотя для них и разрабатываются дополнительные механизмы поддержки. В частности, Банк России уже снизил обязательную продажу выручки с 80% до 60%.
Российский валютный рынок стал менее прозрачным
Экономист, директор по коммуникациям BitRiver Андрей Лобода полагает, что упомянутые санкции отразятся лишь на доходах Мосбиржи.
— Вероятно, годовая выручка площадки сократится приблизительно на 5-6 процентов. Она будет вынуждена снизить дивиденды за 2024 год, — прогнозирует он.
А Александр Потавин обращает внимание на то, что торги на бирже дают низкий риск контрагента, поскольку двустороннее исполнение сделок берет на себя НКЦ.
На внебиржевом же рынке торговля происходит за счет соблюдения нормативных требований и контроля доступа участников торгов (если говорить о централизованных платформах типа EBS или Трейд Радар).
Поскольку внебиржевой рынок в России представлен банками, брокерами и крупными компаниями, практически все из которых отсечены от международного рынка капитала и располагают ограниченными средствами, это снижает ликвидность рынка и приводит к расширению спрэдов, росту издержек торговых операций.
— То есть российский валютный рынок стал менее прозрачным и более манипулируемым крупными игроками, — делает вывод он.
Неадекватное и резкое укрепление рубля
А что же отечественная валюта? Александр Потавин отмечает, что традиционно курс рубля сильно зависит от нескольких факторов: сальдо торгового баланса России, операций на отрытом рынке со стороны Минфина и ЦБ, а также российских экспортеров, которых обязали репатриировать валютную выручку, и денежно-кредитной политики Центробанка.
— Это фундаментальные показатели, которые работают вне зависимости от того, где торгуется рубль: на биржевом или внебиржевом рынке. В мае и начале июня мы видели стабильный и даже укрепляющийся курс рубля именно на основе позитива в вышеуказанных факторах, — констатирует эксперт.
Но уже в десятых числах июня отечественная валюта начала демонстрировать новую волну незапланированного укрепления, напоминает Александр Потавин. По его мнению, важную роль в этом сыграла приостановка переводов за рубеж в долларах и евро последними зарубежными банками, которые ранее работали в России и могли проводить операции по выводу твердой валюты через SWIFT.
Так, Райффайзенбанк с 10 июня прекратил проводить долларовые переводы клиентов. — В итоге вся приходящая в Россию валюта оказывается запертой, при том, что из-за сложностей с внешними платежами спрос на нее от импортеров сильно упал. Если сюда добавить и блокирующие санкции к Мосбирже, то на внебиржевом рынке мы видим неадекватное и резкое укрепление рубля, — подвел итог аналитик ФГ «Финам».
У ЦБ была возможность более оперативно среагировать, чтобы избежать чрезмерного укрепления рубля в начале этой недели: «Но регулятор никак себя не показал, видимо, считал текущее укрепление рубля кратковременным». Плюс к этому, добавляет собеседник издания, значительное ослабление юаня к рублю делает импорт из Китая более дешевым, что может внести позитивный вклад в дело укрощения растущей инфляции в России.
Поскольку укрепление рубля до отметки 82 к доллару не заложено в планы Правительства на этот год (бюджет на 2024 год сверстан исходя из курса доллара 90 рублей при цене нефти $85 за баррель), в ближайшее время многие ждали корректировки механизмов, влияющих на курс. Первый шаг к этому мы увидели в минувшую пятницу, — говорит эксперт.
Юлия Орлова полагает, что укрепление рубля связано, в первую очередь, с двумя факторами: нежеланием резидентов (и граждан, и бизнеса) иметь на счетах токсичные валюты со сложным процессом продажи, и продажей валютной выручки экспортерами. — Оба процесса конечны, уже сейчас заметно, что курс стабилизировался, — резюмирует она.
По мнению Александра Потавина для того, чтобы не допускать дальнейшего ненужного усиления рубля, которое вредит экспортерам и бюджету, регулятор мог бы также приостановить продажу юаней в рамках бюджетного правила и зеркалирования трат Фонда национального благосостояния.
— В любом случае какое-то время уйдет на адаптацию экономических субъектов к новым условиям работы на валютном рынке. В этот период возможны резкие изменения курсов валют, — предупреждает он.
Стоит быть готовым к росту котировок доллара, евро и юаня
Игорь Кох обращает внимание на то, что спрос на доллары и евро «даже снизился, поскольку исчезла возможность спекулировать ими на бирже». Кроме того, предполагает эксперт, часть держателей этих валют, вероятно, решили от них избавиться, испугавшись повышения уровня их «токсичности».
Он прогнозирует, что в ближайшее время курс рубля должен стабилизироваться на уже привычном нам уровне — около 90 рублей за доллар.
Экономист Андрей Лобода говорит, что в краткосрочной перспективе мы наблюдаем укрепление российской валюты из-за того, что спрос на доллары и евро со стороны населения и бизнеса упал.
При этом, советует он, стоит быть готовым к росту котировок доллара, евро и юаня к рублю в начале июля. По его словам, на это может повлиять объявление Минфина об объемах покупок юаней в ФНБ по бюджетному правилу (они могут вырасти в июле). Это отразится на биржевом курсе юаня и на внебиржевых котировках других иностранных валют.
Cобеседник издания полагает, что в июле доллар может продолжить торговаться в диапазоне 90-93 рублей, евро — 95-98 рублей.
Юань стал главной иностранной валютой в России
Андрей Лобода констатирует, что «юань на текущий момент стал главной иностранной валютой в России». Поэтому его ослабление оказывает некоторые влияние на внебиржевые курсы доллара и евро.
По мнению собеседника издания негативным фактором для курса юаня могли стать слухи о возможности вторичных санкций против Народного Банка Китая, поскольку юань продолжает оставаться доступным на Мосбирже. Однако такая вероятность минимальна, поэтому юань быстро вернулся к росту.
По словам Юлии Орловой юань напрямую зависит от ситуации с расчетами в долларах в России.
— Как правило, российский бизнес в отсутствие возможности вести прямые расчеты со своими иностранными контрагентами переориентировался на работу с контрагентами из дружественных стран и перешел на расчеты в мягких валютах, — говорит она.
Профессор КФУ отмечает, что юань уже в течение года он остается в диапазоне 7,1-7,3 юаня за доллар. По его мнению колебания курса рубля к юаню просто повторяют колебания курса рубля к доллару.
Лучше распределить средства по нескольким надежным банкам
Игорь Кох считает, что если человек живет в России, зарабатывает и тратит в рублях, то и сбережения ему лучше держать в рублевых активах.
Но, обращает внимание заместитель директора Департамента развития розничного бизнеса АО «Свой Банк» Вадим Шамин, в текущих условиях самое главное — не принимать поспешных решений.
— Необходимо оценить свой бюджет, финансовый план, цели и действовать с учетом этих факторов, — рекомендует он.
По словам собеседника издания на фоне волатильности валют в последние недели вложения в доллары и евро могут привести к финансовым потерям.
— Вместе с тем — в отсутствие торгов на бирже – стоит помнить о том, что депозиты в этих валютах сегодня предлагают околонулевые ставки, а наличные деньги не приносят доход. Так что это не самый выгодный вариант, — предостерегает эксперт.
Что касается инвестиций в акции, то со второй половины мая на российском рынке наблюдаются «сильные медвежьи настроения и нисходящий тренд», а после последних санкций сильно упал индекс Мосбиржи — главный показатель российского фондового рынка.
По причине такой нестабильности, говорит Вадим Шамин, на рынке валют и ценных бумаг можно рассмотреть открытие рублевых банковских вкладов. Они гарантируют фиксированный доход и защищены государственной системой страхования вкладов (до 1,4 млн рублей).
— Банковский вклад — это безрисковый актив, а значит, нельзя уйти в минус, как в случае с валютой, драгметаллами или акциями. Сегодня на рынке много предложений с высокими процентными ставками 17-19 процентов. Но и в этом случае не рекомендуется класть все деньги на один вклад, лучше рассмотреть размещение средств на нескольких депозитах разного срока или даже в нескольких банках, — раскрыл нюансы банкир.
Такая стратегия позволит выбрать наиболее выгодные условия для различных сумм. Например, если выбрать краткосрочный вклад на 3-6 месяцев и долгосрочный на 3 года, если в ближайшее время понадобятся средства, вы сможете дождаться закрытия короткого депозита, а не снимать и терять проценты с длинного вклада, рассказал топ-менеджер банка. По юаневым вкладам ставки достигают 5–6%, но опять же есть риски, связанные с волатильностью китайской валюты.
Директор по коммуникациям BitRiver так же считает, что сейчас не стоит инвестировать большие суммы в валюты, лучше распределить средства по нескольким надежным банкам.
— В контексте возможного повышения ключевой ставки на ближайшем заседании ЦБ банковские вклады станут еще более привлекательным инструментом, — полагает он.
В свою очередь, Юлия Орлова советует обратить внимание на рублевые инструменты фондового рынка.
— Например, флоатеры — это облигации, имеющие плавающую ставку. Выплата по ним привязана, чаще всего, к ставке Банка России, что помогает защититься от инфляции, — рассказывает она.
Эксперт отмечает, что при сокращении инфраструктуры, которая обслуживает недружественные валюты в России, фактически доступными остаются инструменты в рубле и юане. При этом постоянно увеличивается количество облигаций в юане, которые также могут помочь защититься от потенциального обесценивания рубля как и флоатеры.
Автор материала: Любовь Шебалова