28 мая ВТБ подвёл финансовые итоги за первый квартал 2024 года по МСФО. В обзоре разберем динамику финансовых показателей и обсудим заявления руководства о возврате к дивидендам по итогам 2024 года.
Чистые процентные доходы — 44,9 млрд руб. (–36,9% г/г)
Чистые процентные доходы группы в апреле значительно снизились и достигли 44,9 млрд руб. По итогам 4 месяцев сократились почти на 20% — до 198,7 млрд руб. на фоне падения процентной маржи вдвое и сохранения высоких ставок. Объем кредитного портфеля вырос 1,3% и на 6,8% с начала 2024 года. Причем корпоративный кредитный портфель составил 15,1 трлн руб., показав прирост на 8%. По эффективности управления группа уступает конкурентам по сектору.
Чистые комиссионные доходы — 18,4 млрд руб. (–1,1% г/г)
Чистые комиссионные доходы «ВТБ» в апреле остались на уровне прошлого года, а за 4 месяца увеличились на 15,7%, до 70,1 млрд руб. Такая динамика смотрится позитивно, поскольку комиссионные доходы других банков снизились на 15–20%. Важным фактором стал переход на новую программу лояльности, но ее эффект будет временным.
Чистая прибыль — 81 млрд руб. (+32,1% г/г)
Чистая прибыль «ВТБ» в апреле составила рекордные 81 млрд руб., что обусловлено признанием положительного эффекта на 58 млрд руб. от присоединения банка «ФК Открытие». При этом с начала 2024 года чистая прибыль снизилась на 2,4% и достигла 203,4 млрд руб..
Возврат на капитал в апреле вырос до 42,5%, но по итогам 4 месяцев снизился на 10,4 п.п. — до 27,4%. Давление на маржинальность оказали высокие процентные ставки и рост операционных расходов на 25% в связи с планами по масштабированию розничного бизнеса.
Дивиденды ВТБ (VTBR) за 2024 год
Неожиданно для рынка руководство все чаще стало упоминать дивиденды. Первый зампред правления Дмитрий Пьянов не исключает возможности выплаты дивидендов по итогам 2024 года. По его словам, совет директоров рассмотрит вопрос по дивидендам в начале 2025 года сразу после утверждения годовой отчетности по МСФО. Ключевым фактором может стать достижение высокой достаточности капитала в ранние сроки.
Как отчетность повлияет на акции ВТБ (VTBR)
«ВТБ» представил нейтральные финансовые показатели за январь-апрель 2024 года. А если исключить разовый эффект в виде налогового актива, чистая прибыль существенно снизилась. Результаты были ожидаемы, поэтому акции никак не отреагировали на отчетность.
Бизнес-модель неэффективна в условиях жесткой монетарной политики ЦБ, операционные расходы на развитие розничного бизнеса также продолжают расти. За неделю бумага уже скорректировалась на 7%, поэтому акции «ВТБ» будут двигаться в боковике.