Североамериканские биржи воскресили формат торгов из «ревущих двадцатых»

Уолл-стрит применяла этот торговый формат крайний раз в «ревущих двадцатых». От формата T+1, который использовался век назад, здесь отказались из-за возрастания объемов торговли и бумажного сертификационного обмена. Как итог — расчетный период продлили до 5 суток.

После «черного понедельника» 1987 г. количество расчетных дней сократили до 3-х, а в 2017 г. — до 2-х. Возврат формата T+1 должен ускорить расчетные процессы и понизить финансовые риски.

Однако Комиссия по ценным бумагам и биржам заявила уже о возможном увеличении количества неудачных расчетов и проблем для некоторой доли участников рынка в связи с переходом на новый торговый формат.

После фактического перехода на рассматриваемый формат североамериканский фондовый рынок столкнулся с двумя сложностями:

• двойной расчетный день 29 мая, когда производились старые расчеты по сделкам предыдущего дня (T+2) и по новым договорам (впервые оформленным в T+1);
• ребалансировка индекса MSCI в конце недели – мониторящие его зарубежные фонды, осуществляют куплю-продажу активов своих портфелей, чтобы поддерживать соответствие ему.

Мосбиржа и СПБ Биржа перешли на формат торгов T+1 прошлым летом — он функционирует с 31.07.2023 г. Этот формат добавляет дополнительный торговый день при проведении корпоративных мероприятий российских публичных предприятий. Теперь, чтобы попасть в реестр акционеров и получать дивиденды, потребуется купить акции не за 2 торговых дня, а за 1. Кроме того, такой формат позволяет быстрее выводить деньги с брокерских счетов.

Мосбиржа переключилась на отсроченные торги T+2 в 2013 г. Ранее использовался формат T0, когда транзакции проводились день в день и требовали полного депонирования денег и ценных бумаг на счетах участников сделки. Что ограничивало ликвидность и объемы торгов.

Переход на расчетный алгоритм T+1 — общемировая тенденция, которой придерживаются крупнейшие торговые платформы. Индия и Китай уже перешли на него. Европейские торговые площадки тоже активно обсуждают такой переход.

Индия завершила поэтапный переход еще в январе 2023 г. По данным агентства Bloomberg, Великобритания запланировала переход на этот формат не позднее конца 2027 г. Австралия тоже обдумывает перспективы перехода на него. ЕС также собирается освоить новый торговый формат, но точные сроки пока не озвучены.

***

Переход американских биржевых площадок с режима расчетов T+2 к T+1 прогнозировался достаточно давно. Дело вовсе не в том, что расчеты на следующий день стали общемировой тенденцией (например, практически все крупные азиатские биржи уже завершили такой переход). Для этого есть более прагматичные причины, например, снизить уровень рисков в торговле акциями за счет ускорения расчетов.

К тому же практически исчез и формальный повод придерживаться режима T+2 – акции в бумажном виде почти не выпускаются. Соответственно, все расчеты производятся в электронных системах, физический обмен ценными бумагами не проводится.