Газпром не будет платить дивиденды за 2023 год

Акции «Газпрома» резко упали в цене после этого сообщения, обновив свой минимум с начала 2022 г. Окончательное решение будет принято на общем собрании акционеров 28 июня. Эксперт в сфере инвестиционной стратегии брокера «ВТБ Мои Инвестиции», Алексей Корнилов, отметил, что есть вероятность избыточного реагирования рынка на эту новость как на дивидендную отсечку, в то время как не выплаченные дивиденды остаются внутри компании, а значит, ее стоимость от этого не уменьшается.

Эксперт также напомнил, что похожая ситуация была и в 2022 г., когда «Газпром» отказался от выплаты дивидендов, но позже осуществил промежуточный платеж — за первые шесть месяцев. Тогда «Газпром» заявил рекордные дивиденды, но финальные суммы так и не были выплачены держателям акций. Всего предприятие направило на выплаты акционерам 1,208 трлн руб. По мнению некоторых специалистов, не исключено, что и в этом году произойдет нечто подобное. Однако такую позицию разделяют не все эксперты.

Вместе с тем, решение об отказе от дивидендов появилось не просто так. Впервые за четверть века (по итогам 2023 г.) предприятие отчиталось об убытках по МСФО в размере 629 млрд руб. Крайний раз до этого момента компания получала годовой убыток по МСФО в 1999 г. А еще в 2022 г. холдинг закрывал отчетный период с плюсом в 1,2 трлн руб.

Аналитики оценили дивиденды «Газпрома» по МСФО за 2023 г. в диапазоне от 10 до 15 руб. на акцию. Инициатива не выплачивать дивиденды за 2023 г. ввиду высокой долговой нагрузки «Газпрома» стала неожиданностью. Однако под угрозой могут оказаться и дивиденды за 2024 г. Возвращение к выплате дивидендов ожидается не ранее 2025 г. Многие эксперты скептически относятся к ситуации и не ожидают дивидендов по итогам 2023-2024 гг. и считают, что компания может вернуться к выплатам лишь в 2026 г.

***

На самом деле рекомендацию Совета директоров Газпрома не выплачивать дивиденды за 2023 г., трудно считать сюрпризом. По итогам годовой отчетности компания впервые с 1999 г. получила отрицательный финансовый результат, а долговая нагрузка достаточно высока (показатель долг/EBITDA составил 2.96). В таких условиях вполне оправдано, что государство, как главный акционер компании, рекомендовало воздержаться от выплат, а Совет директоров прислушался к этой рекомендации.

При этом эксперты прогнозируют, что и в 2024 г. ситуация улучшится незначительно, а показатель долговой нагрузки останется выше 2.5. В таких обстоятельствах акционерам трудно рассчитывать на выплаты. Естественно, это скажется на ценах акций (уже сказалось, после рекомендации Совета директоров бумаги упали до минимума февраля 2022 г.). Впрочем, такая реакция выглядит чрезмерной, объяснить ее можно только эмоциями разочарованных инвесторов.

По мнению аналитиков нескольких инвестиционных и брокерских компаний цена бумаг Газпрома должна стабилизироваться в диапазоне 150-190 руб. Дальнейшего роста стоит ожидать только после возобновления дивидендных выплат.