Приветствую на канале, посвященном инвестициям! В конце мая 2024 года на фондовом рынке РФ началась коррекция. В этом коротком обзоре разберём причины и что делать в этой ситуации.
Больше информации и свои сделки публикую в Телеграм.
Падения рынка.
В мае 2024 индекс Мосбиржи обновил локальный максимум за последние два года, но месяц закрылся красной свечой. Месячная коррекция составила 7%. На графике видно, что это максимальное месячное падение с сентября 2022г, когда была объявлена частичная мобилизация. Также видно, что котировки прокололи нижнюю границу восходящего тренда. Июнь также открылся красной свечой. За две недели был нивелирован рост с начала года. Но всё же о смене тренда говорить рано, т.к. коррекция пока в районе 10%, и не обновлены локальные минимумы. Но в любом случае сигнал негативный.
Причины.
Итак, в мае 2024 рынок вернулся к уровням, которые были до начала СВО. Но с другой стороны, позитива с тех пор, добавилось не так много, в частности, были введены многочисленные западные санкции.
Вроде бы Российская армия имеет тактическое преимущество на многих участках фронта, регулярно захватываются какие-то посёлки. Но если посмотреть на карту, то за год она изменилась несильно. Можно сказать, что ситуация в целом стабильна.
Главная проблема сейчас – это то, что назревает серьезная эскалация. 01.06.24 венгерский премьер-министр Виктор Орбан заявил: "Нам надо помешать тому, чтобы Европа на свою погибель неслась к войне. Европа сейчас готовится к войне, каждый день проходит новый этап на пути в ад". И это действительно так, ставки серьезно повышаются, страны ЕС всё больше втягиваются в конфликт.
Хотя и без этого, СВО отнимает множество ресурсов у РФ. Кроме того, что погибают солдаты, операция требует огромных финансовых трат. Триллионы рублей уходят на зарплаты, технику, снаряды и т.п. При этом денег не хватает, бюджет дефицитный. 28.05.24 Минфин внес проект изменения налоговой системы. Не будем её подробно разбирать, отметим только рост налога на прибыль организаций, который предлагается повысить с 20% до 25%. Также предложено повысить НДПИ для производителей железа, золота, угля, удобрений и другие меры. Естественно, это скажется на снижении прибыли акционеров и привлекательности акций.
В том числе из-за огромных трат на СВО, инфляция не снижается. В связи с чем, Центробанк вынужден держать ставку на высоких уровнях. И высока вероятность того, что 07.06.24 ставка будет снова повышена.
Что делать?
Итак, как видим, весь текущий фон не в пользу инвестиций в акции. Поэтому коррекция логична и давно назрела. Очень вероятно, что она продолжится. К слову, средняя дивидендная доходность в два раза ниже, чем доходность по вкладам и облигациям. Сейчас на рынке осталось мало идей с хорошим потенциалом, многие акции торгуются вблизи справедливых уровней. Плюс сохраняются риски дальнейшего роста налогообложения, в частности, теоретически могут повысить НДПИ для нефтяников, которые зарабатывают сверхприбыли.
Возникает вопрос, что делать инвесторам в такой ситуации. Лично я понемногу фиксирую прибыли по некоторым позициям. Например, в мае полностью вышел из Ростелекома и Магнита, зафиксировав более 50% доходности, не считая дивидендов. Также подсократил позицию в Сбере и Сургутнефтегазе, там прибыль более 100%. Но в тоже время продолжаю регулярные еженедельные покупки на свободный денежный поток. Разумеется, хорошая коррекция даёт возможность купить активы по привлекательным ценам. Поэтому в случае ускорения падения, буду наращивать вложения в акции.
Наиболее интересным выглядит IT сектор, т.к. там идёт активное импортозамещение, налоговые нагрузки минимальны, и даже наоборот, есть субсидии со стороны государства. Темпы роста выручки там максимальны, но и мультипликаторы, соответственно, наиболее высокие.
Но также сейчас интересны и другие инструменты:
- Валютные облигации. Рубль достаточно крепкий, таким образом выгодно покупать валютные инструменты. В частности, лично я стараюсь еженедельно приобретать юаневые облигации. Например, недавно начались торги Акрон Б1P4 (RU000A108JH3), текущая доходность более 7,5% в юанях. Плюс активно выпускаются облигации, номинированные в долларах, но с расчетами в рублях: НОВАТЭК-001P-02, Полюс ПБО 4, Фосагро П01-USD. Также есть замещающие облигации.
- Рублевые вклады, облигации, фонды ликвидности. Разумеется, при текущих высоких ставках, часть средств разумно, разместить в инструменты фиксированной доходности. Лично я предпочитаю в основном короткие выпуски на срок 3-12 месяцев и фонд LQDT. Но также понемногу покупаю и длинные ОФЗ со сроком 3-5 лет. Доходности дальних ОФЗ в районе 15%.
- ЗПИФ «Рентал ПРО». 06.06.24 стартуют торги инвестиционными паями одного из крупнейших фондов индустриальной недвижимости. Ожидаемая доходность 22% на десятилетнем горизонте. Подробно этот инструмент недавно разбирали. На мой взгляд, это неплохой инструмент для диверсификации вложений.
Выводы.
Итак, в этой статье мы разобрали основные причины коррекции на рынке: геополитическая эскалация, налоговые изменения, высокая вероятность роста ключевой ставки, крепкий рубль.
Пока о смене тренда говорить преждевременно, но это самая большая коррекция с сентября 2022 года. Я фиксирую прибыль в некоторых акциях, но параллельно продолжаю регулярные еженедельные покупки. Хорошая коррекция повысит привлекательность акций, в этом случае можно будет увеличить объемы покупок.
Но кроме акций сейчас неплохая возможность для альтернативных вложений: рублевые вклады, облигации и фонды ликвидности; валютные облигации; ЗПИФ «Рентал ПРО».
На этом закончу короткий обзор текущей ситуации. Напомню, что о всех своих сделках пишу в нашем телеграм канале.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
-----------------------------------------------------------
Благодарю за лайки и подписку на наши каналы:
- Телеграм: https://t.me/Investovization_official
- Дзен: https://dzen.ru/investovization
Рекомендую Финуслуги: ВКЛАДЫ, Обзор и ПРОМОКОД. (Реклама. ПАО «Московская Биржа». ИНН 770207784)