Только за первые 5 месяцев 2024 года публичное размещение на Мосбирже совершили 6 российских компаний. Еще не менее 9 новых эмитентов ожидается на бирже до конца декабря. Так общее количество компаний, вышедших на IPO в 2024, превысит показатели 2023 года примерно в 2 раза, считают эксперты. С чем это связано и что стоит знать, если вы планируете вывести компанию на IPO, знает Григорий Светушкин, СЕО краудинвестинговой платформы Zapusk.Tech.
Почему IPO становится востребованным
За последние 2 года ситуация на российском рынке IPO кардинально изменилось. Если в 2022 году свои акции публично разместила только одна компания — сервис проката самокатов Whoosh, то в 2023 на IPO вышли 8 предприятий. Среди них «Совкомбанк», Henderson, «Астра», Genetico и другие. В 2024 также наблюдается рост числа новых эмитентов — за первые 5 месяцев на биржу вышло уже 6 компаний, и еще не менее 9 планируют провести IPO до конца года.
Рынок меняется не только количественно, но и качественно — меняется портрет компаний, которые публично размещают акции. Раньше IPO больше ассоциировалось с корпорациями-гигантами, например «Газпромом» или «Роснефть». Но сегодня о своей заинтересованности в IPO говорят и представители МСБ.
Прогнозируемый рост количества IPO в 2024 году связан с тремя основными факторами.
- Во-первых, растущий объем частных инвесторов. В марте Мосбиржа сообщила, что более 31 млн физлиц имеют открытый брокерский счет на бирже, а объем их вложений увеличился в 2 раза в сравнении с мартом 2023. Сейчас объем инвестиций со стороны частных инвесторов составляет 82,2 млн рублей. Во многом на это повлияло возникновение новых технологичных инструментов для инвестиций: более простых, удобных, понятных. Например, независимые инвестиционные платформы и площадки внутри экосистемы банков.
- Во-вторых, большой объем наличных средств и депозитов в экономике России. По итогам 2023 года объем наличных денег в обращении достиг 18 трлн рублей, а объем депозитов физлиц — 41 трлн рублей. Россияне не знают куда «пристроить» сбережения, а экономика не работает, потому что не получает необходимый объем финансирования. В отчете по итогам 2023 года ЦБ РФ отмечал повышение спроса на инструменты финансового рынка, приток средств на брокерские счета и в инструменты коллективных инвестиций — у последних выросла доля вложений.
- В-третьих, правительство активно работает над упрощением процессов IPO и механизмом компенсации затрат на подготовку к публичному размещению. Это делает рынок более доступным для компаний разного размера. Основными способами упрощения IPO могут стать налоговые послабления для компаний, решившихся на публичное размещение, смягчение требований для участия НПФ и появление новых механизмов финансирования малого бизнеса.
Не в первую очередь, но на популярность IPO также влияет сохранение высокой ключевой ставки. По этой причине растут и ставки привлечения кредитных средств у банков. В такой ситуации IPO становится более привлекательным способом привлечения финансирования для компаний из МСБ.
Также росту IPO способствует развитие инвестиционных платформ, которые работают на стадии pre-IPO и используются как маркетинговый ресурс для привлечения новых проектов. Биржи тоже снижают пороги для входа для проектов и появляется рынок компаний малой капитализации.
Как подготовиться к IPO: этапы выхода на биржу
IPO становится доступнее для бизнеса, однако процесс выход на биржу — долгий и непростой. Российская Мосбиржа подразделяет его на 4 этапа, которые в сумме могут растянуться на несколько лет.
1 этап — предварительный. На этой стадии компания оценивает свои финансовые результаты и эффективность, чтобы решить, нужно ли ей это размещение и сможет ли она его реализовать. Если ответ «да», то дальше начинается подготовка
2 этап — подготовка. Это основная и самая сложная стадия IPO. В период подготовки бизнесу нужно провести регистрацию акционерного общества, провести аудит компании и выбрать андеррайтеров. Андеррайтеры — это специалисты, которые помогут объективно оценить инвестиционную привлекательность бизнеса, определить оптимальную цену акций и их количество. Андеррайтером обычно выступает инвестиционный банк. На этом же этапе бизнес решает, на какой бирже будет проводить размещать свои акции.
3 этап — меморандум. Компании необходимо разработать инвестиционный меморандум, который объяснит инвесторам, зачем им покупать акции бизнеса. Также на этом этапе нужно подготовить проспект эмиссии, где будет указана подробная информация о бизнесе, цель привлечения денег, данные о планируемых объемах выпуска акций и прочие детали. Проспект нужно подать в ЦБ, затем дождаться его рассмотрения и регистрации.
Когда ЦБ одобрит листинг, компания опубликует инвестиционный меморандум, подготовит презентацию для аналитиков и для роудшоу — это встреч с потенциальными инвесторами. Фактически, это маркетинговая кампания, в рамках которой бизнес рассказывает инвесторам о себе и о грядущем IPO, а также собирает заявки на покупку акций.
По результатам роудшоу андеррайтер делает выводы о перспективности IPO для конкретной компании: оценивает, сколько акций инвесторы действительно готовы купить и справедлива ли установленная цена. Если спрос превышает предложение объема акций, бизнес вместе с андеррайтером могут или запланировать дополнительный выпуск акций, или увеличение их цены. Например, у «Сокомбанка» объем заявок оказался выше суммы размещения в 5 раз.
Финальная стадия — после того как инвесторы, подавшие заявки на покупку, получают акции, стартуют открытые торги на бирже.
Важно
Предпринимателям, которые планируют провести IPO, стоит знать, что компания не обязательно должна быть прибыльной. Это доказал кейс компании Genetico с выручкой в 300 млн рублей, которая вышла на биржу в 2023 году. Genetico разместили 10 млн акций и получили 178,8 млн рублей. При этом сумма общего спроса на акции компании превысила 439 млн рублей. А после IPO рыночная стоимость Genetico составила 1,48 млрд рублей.
Как упростить выход на биржу: что важно знать
Процесс IPO может занять 1,5–2 года или больше — к этому нужно быть готовым. Активная подготовка с работой над инвестиционным меморандумом и проспектом для ЦБ, ожидание решения ЦБ и все, что связано с роудшоу, занимают около 6 месяцев. А предварительная стадия с анализом деятельности компании и аудитом, может отнять больше года.
Ключ к ускорению процесса выхода на биржу — ранняя подготовка и использование инвестиционных платформ для проведения раунда pre-IPO, то есть выпуска акций в рамках закрытой подписки. Раннее приватное привлечение инвестиций через платформы позволяет быстрее начать процесс взаимодействия с инвесторами и в последствии упростить публичное размещение. В отличие от IPO, pre-IPO не требует многолетней подготовки — достаточно нескольких месяцев.
В основном pre-IPO происходит на частных инвестиционных платформах. Но в середине апреля Мосбиржа сообщила о своих планах проведения первого размещения для внебиржевого привлечения капитала — до конца 2024 года могут пройти 5 таких сделок. Доступ к ним будет только у квалифицированных инвесторов.
При помощи pre-IPO бизнес может повысить свою узнаваемость, привлечь дополнительные деньги, но что более значимо — понять, насколько его акции будут востребованы у инвесторов. Для pre-IPO, как и для полноценного IPO, бизнесу понадобится пройти преобразование в акционерное общество или создать материнское АО.
Успех pre-IPO в большей степени зависит от самой компании, чем от площадки, на которой будет происходить закрытое размещение акций. Роль играют активный маркетинг и открытое, прямое взаимодействие с инвесторами. Бизнесу необходимо выпускать пресс-релизы и новости, проводить встречи с потенциальными инвесторами, планировать мероприятия для них.
А на успех полноценного IPO влияют не только результаты pre-IPO, но и корректность определения цены акций, открытость и честность бизнеса — публикации финансовой отчетности и прогнозов развития, встречи с аналитиками. Также роль играет позиционирование бизнеса, репутация в инфополе и его стратегия развития, сила бренда, история.
Интерес российского бизнеса к IPO в ближайшей перспективе вероятно будет только расти. Этому способствуют госинициативы, распространение инвестиционных платформ и увеличение числа частных инвесторов. Со временем IPO перестанет ассоциироваться только с крупными компаниями. Но для того, чтобы успешно пройти через публичное размещение, бизнесу важно уделить максимум внимания и времени подготовке к процессу и начать с pre-IPO.