В субботу, 18 мая 2024 года, правительство РФ выпустило распоряжение № 1183-р, которое содержит рекомендацию не выплачивать дивиденды по обыкновенным акциям ПАО «Газпром» за 2023 год. Дословный текст распоряжения гласит: «Минфину России, Минэнерго России и Росимуществу при подготовке проектов директив представителям интересов Российской Федерации для участия в заседании совета директоров ПАО “Газпром”, а также при формировании позиции акционера — Российской Федерации в ПАО “Газпром” не предусматривать выплату дивидендов по обыкновенным именным акциям ПАО “Газпром” по итогам 2023 года». Основанием для этого решения послужил отчет «Газпрома» по итогам 2023 года по стандартам МСФО, который показал рекордный убыток в размере 629 млрд рублей за отчетный период.
Согласно текущей дивидендной политике, компания направляет не менее 50% скорректированной чистой прибыли на выплаты акционерам. Однако совет директоров вправе изменить дивидендные выплаты или не выплачивать их вовсе, если долговая нагрузка превышает уровень 2,5х. Согласно опубликованному отчету за 2023 год, долговая нагрузка «Газпрома» по соотношению чистый долг/EBITDA выросла до 2,9х против 1,1х на конец 2022 года. Причиной таких убытков стало, прежде всего, снижение объемов экспорта трубопроводного газа в страны ЕС. По данным биржевых аналитиков, в прошлом году «Газпром» снизил трубопроводный экспорт природного газа в Европу, осуществляемый через «Турецкий поток» и украинский транзит, до 24 млрд кубометров против 62 млрд кубометров в 2022 году.
В результате общая выручка «Газпрома» по итогам 2023 года сократилась на 27%, до 8,54 трлн рублей. Выручка от продажи природного газа упала в два раза, до 3 трлн рублей. Показатель EBITDA, имеющий ключевое значение при расчете дивидендов, сократился в 4,5 раза, до 618,37 млрд рублей. Несмотря на то, что директива правительства РФ была подготовлена в субботу, 18 мая, широкую известность она получила только на вчерашней вечерней сессии Мосбиржи. В результате акции ПАО «Газпром» 20 мая снизились почти на 5%, до 145 рублей. А сегодня, 21 мая, акции «Газпрома» на Мосбирже показали цены июля 2018 года, составив 137,37 рубля за штуку — снижение почти на 10% от вчерашней новостной отсечки.
Государство является крупнейшим мажоритарным акционером ПАО «Газпром» и владеет 38,37% акций напрямую, а также через госкомпании АО «Роснефтегаз» (10,97%) и «Росгазификация» (0,89%), что в совокупности составляет более 50%. Это означает, что на запланированном заседании совета директоров «Газпрома» 23 мая вопрос о дивидендных выплатах не будет подниматься. Следовательно, дивидендные выплаты за 2023 год не будут обсуждаться и на общем собрании акционеров ПАО «Газпром», которое состоится 24 июня 2024 года.
Подобная практика, принятая тяжеловесами российского фондового рынка, подает нехороший пример для других участников этого сегмента в РФ. От дивидендных выплат за прошлый год отказываются следующие крупные компании: «Распадская», «Полиметалл», «Тинькофф», Segezha Group, «Акрон», «Черкизово», МГТС, «Селигдар», X5 Group, ММК, «Вуш Холдинг», «Юнипро», «Самолет», ПИК. Это происходит по различным причинам, и рекомендация совета директоров может быть принята во внимание акционерами на общем собрании, а может и не быть. Однако, ясно одно: сама тенденция невыплаты дивидендов компаниями, имеющими значительный вес в индексе Мосбиржи, является слабым звеном в будущем повышении капитализации фондового рынка России.
