Основан в 1390 году князем Олегом Рязанским. Жили на месте впадении реки Солотчи в Ока два инока-отшельника Василий и Евфим. Встретил их однажды князь и решил построить монастырь. Первыми появились две церкви — Покрова и Рождества Пресвятой Богородицы. В этом же монастыре князь принял иноческий постриг с именем Ионы, но продолжал управлять своим княжеством. А перед кончиной принимает схиму с именем Иоаким. Здесь же,в храме Покрова Пресвятой Богородицы, вместе с женой, он и был похоронен.
В 1768 году река Солотча подмыла обрывистый берег, обрушив часть стен и старый Покровский храм, и останки княжеской четы переносят в храм Рождества Пресвятой Богородицы.
В 1688 архимандритом стал Игнатий (Шангин). Именно при нем был возведен ансамбль зданий в стиле нарышкинского барокко. Говорят , что автором был Яков Бухвостов.
В 1867 году уже при настоятеле Герасиме была возобновлена церковь Рождества Пресвятой Богородицы.
В 1920 году монастырь был закрыт, вновь возродившись в 1994, уже как женский.
