Продолжу развенчивать мифы некоторых экономистов и околоэкономистов, которые заявляют, что Центробанк высокой ключевой ставкой вставляет палки в колёса правительству и душит экономику.
На самом деле правительство может обеспечить компенсацию процентов и сделать кредиты очень дешёвыми при любой ключевой ставке... но не для всех, а только для тех предпринимателей, которые наращивают самую нужную и полезную составляющую ВВП - производят товары, особенно те, которые замещают импорт, а также для агропромышленных предприятий и фермеров, которые обеспечивают продуктовую безопасность и наращивают поставки продуктов на экспорт, увеличивая и валютную выручку страны и ненефтегазовые доходы бюджета.
Не верите?
А я докажу!
Один из читателей под ником Влад Иванов написал под статьёй о Центробанке:
Много денег вливается как компенсация безумной вставки правительством же. Могло бы вливаться по суммам столько же, но с большей пользой. Вот примеры того, как ЦБ своей политикой гадит:
Дешевой ипотеки не будет еще полтора года, считают аналитики из IRN. Приемлемыми для ипотечников являются ставки не выше 12% годовых, которые возможны при ключевой ниже 10%. Аналитики предполагают, что ипотека может вернуться в 2026 году, когда ключевая ставка, согласно ожиданиям ЦБ, опустится до 6-7%.
Я уже не раз говорил, что дешёвые кредиты для всех - не очень полезны для экономики, потому что в этом случае преимущество получают предприниматели, открывающие самые быстроокупаемые и простые бизнесы: торговля и сфера услуг.
Ни один предприниматель, даже получив кредит под 0%, не побежит строить на эти деньги предприятие по производству электронной продукции: это долго, трудно, рискованно и очень затратно. А потому слишком доступные кредиты для всех будут приводить лишь к увеличению ВВП за счёт торговли и сферы услуг.
То есть в вашем микрорайоне появятся ещё ...надцать кафе, пивнушек, шаурмичных, автомоек и чайхан.
А это приведёт либо к дефициту трудовых ресурсов в вашем городе, либо к новому притоку низкоквалифицированной рабочей силы - мигрантов.
Следовательно, правительство должно стимулировать дешёвыми кредитами точечно — выдавать их самым нужным для страны производителям, создавая условия для импортозамещения и увеличения объёмов производимой продукции.
Этим правительство и занимается, финансируя закупку оборудования из Фонда развития промышленности (под 3-5%) и компенсируя высокие ставки по кредитам в коммерческих банках.
Однако, как видите, раздаются голоса, что при высокой ключевой ставке правительство не сможет компенсировать проценты по кредитам, точнее говоря, сможет, но в гораздо меньших масштабах.
То есть, по логике экономистов и околоэкономистов, правительство при высокой ключевой ставке тратит гораздо больше денег, и это как бы сильно снижает возможности правительства.
Но это не так. Если так говорят даже отдельные члены правительства - это лукавство.
Доказать обратное я могу с помощью... математики и логики.
Давайте примем (1), что весь прошлый год ставка ЦБ была 4%, коммерческий банк накидывал, скажем, 6% и выдавал кредиты под 10% годовых.
Правительству, к примеру, по программе промышленной ипотеки приходилось компенсировать предпринимателям 5%, чтобы они могли получить ипотечный кредит, взятый для строительства нового производственного корпуса, под 5%. Значит, 1% правительство компенсировало коммерческому банку, выдавшему кредит, и 4% ЦБ.
Давайте примем (2), что в текущем году ключевая ставка ЦБ весь год будет 16%. При этом коммерческие банки по-прежнему будут накидывать к ней свои 6% и не больше, чтобы кредиты вообще брали. В итоге процент по кредиту вырастет до 22%. А значит, чтобы промышленная ипотека выдавалась опять же под 5%, правительство будки вынуждено компенсировать 17%. Из них 16% будут уходить ЦБ и 1% банку.
Теперь будет немного математики. Следите за руками.
Давайте примем (3), что в прошлом году без компенсаций правительства ЦБ получил прибыль, скажем, в 100 млрд ₽, а компенсации от правительства добавили ему в прибыль ещё 200 млрд ₽ (4%) и суммарная прибыль составила 300 млрд ₽. По закону о ЦБ 75% от прибыли ЦБ должен заплатить в бюджет, а это 225 млрд ₽.
Давайте примем (4), что без компенсаций правительства и в этом году прибыль ЦБ составит те же 100 млрд ₽, а компенсации от правительства станут в 4 раза больше - 16% и составят 800 млрд ₽. Таким образом, суммарная прибыль ЦБ в текущем году составит - 900 млрд ₽, из них в бюджет будет перечислено в 2025-ом 675 млрд ₽.
И что у нас получается?
При принятых нами условиях (1), (2), (3), (4), у нас получается, что в прошлом году правительство потратило бы на компенсации 200 млрд ₽, а получило бы обратно в бюджет 225 млрд ₽ (+25 млрд ₽), а в этом году потратит 800 млрд ₽, а в бюджет обратно получит 675 млрд ₽ (-125 млрд ₽).
Казалось бы правы те, кто говорит о том, что в этом случае правительству придётся потратить больше денег на поддержку предпринимателей и компенсацию процентов, однако есть нюанс!
Центробанк это не коммерческий банк и зарабатывание прибыли не является его главной целью. Я уже упоминал в предыдущей статье, что в 2015 году депутаты приняли, а президент подписал закон, по которому в 2016 году единоразово было установлено, что ЦБ перечислит не 75%, а 90% прибыли в бюджет.
В пресс-службе ЦБ тогда сообщили, что ЦБ РФ не возражает против перечисления в бюджет 90% чистой прибыли 2015 года в качестве разовой меры с учетом сложной экономической ситуации.
Таким образом, правительство спокойно (1) может компенсировать установленную сейчас ключевую ставку в 16%, а в конце года депутаты также спокойно (2) могут принять закон о перечислении, скажем, 92% прибыли ЦБ в бюджет в следующем 2025 году.
И тогда, возвращаясь к нашему примеру, правительству в бюджет вернутся уже не 675 млрд ₽, а 928 млрд ₽ (+28 млрд ₽), то есть плюс будет больше, чем при прошлогодней низкой ключевой ставке ЦБ.
Теорема доказана!
На этом я считаю очередной миф "о невозможности компенсировать высокую ключевую ставку" разоблачённым, и ещё раз скажу, что все законы есть, и все они могут быть при желании применены правительством и депутатами на благо экономики. И если они проявят такое желание, а на это есть все основания, то наша экономика, причём именно самая полезная её составляющая - производственная - устремится вот туда:
На этом пока расходимся, но не забываем...
...подписаться и поставить 👍, если статья понравилась. И приглашаю всех в телеграм-канал ВЭВУ, чтобы не потеряться, в случае чего... а то ведь в Дзене всякое может быть...