266 подписчиков

Дорогая Газпромнефть vs дешевый Газпром. Мои мысли.

25 мая 202425 мая 2024

2 мин

Всех приветствую,

На фоне того что "мечты сбываются, но не у вас" не собирается платить дивиденды (хотя чисто теоретически до ГОСА могут переобуться, но не особо вериться), а вот ее дочка Газпромнефть (ГПН) объявила итоговые дивиденды:

СД "ГАЗПРОМ НЕФТИ" РЕКОМЕНДОВАЛ ФИНАЛЬНЫЕ ДИВИДЕНДЫ ЗА 2023Г В 19,49 РУБ./АКЦИЯ (КОНСЕНСУС - 19,24 РУБ.) - ИФ

отсечка - 8 июля

Вот и получается что у нас есть дочка Капитализация которой практически превышает "маму" (сейчас опять и зимой была такая ситуация). При этом у меня ГПН очень мало и я ее практически не покупаю, а Газпром опять докупил.

Вот решил сесть и описать свои мысли по компаниям выводов не будет так как я решение не принял что с ними делать дальше.

Мысли автора:

ГПН может стать новым МТС. Легко может стать, тем более последний год поднял норму выплат под 75% от прибыли. Может получиться что мать будет так выкачивать деньги и мы миноритарии заодно с ними. НО ЕСТЬ НЮАНС, дивиденды не единственный способ выкачивать деньги из компании: дебиторка, управляемые цены через прокладку, займы в "мать" да и еще можно много чего придумать. Прецеденты у наших ПАО из сектора есть.
ГПН на исторических хаях (да от 850 мы откатились на 100 рублей, но для человека который первые лоты покупал дешевле 350 и докупал ниже 300 это очень и очень дорого). Мне не очень комфортно так докупаться, да это может привести к тому что ты в итоге вообще не купишь компанию и она улетит еще выше.
Газпром консенсус что хуже быть не может и надо брать. А действительно ли не может быть? Ну может быть легко: НДПИ поднимут или оставят, в Европу перестанем поставлять совсем, а в Китай по себестоимости и убытки будут такие что не то что дивиденды, а все облигации спишут.
Газпром выиграет при прекращении конфликтов. Вот это на мой взгляд самая спорная вещь в оба конца. Хотя я и держу именно ради этого. Попробую пояснить: если бы все закончилось быстро то сомнений почти не было, было бы как раньше, ну может быть со скидкой. А сейчас потоки взорваны, второй раз их построить не дадут да и мы надеюсь не настолько дураки чтобы еще раз в это ввязываться. Построена или достраивается инфраструктура под СПГ. И вряд ли ее забросят учитывая что бенефициары там США. Но при этом многие верят что все восстановиться и цена акции далеко не всегда связана с РЕАЛЬНЫМ положением дел в компании. Причем в обе стороны. Что в Сбере в октябре 22го было так все плохо что он стоил 100 рублей? Он тогда был уже прибыльный вообще-то. А бывает наоборот разгоняют мертвый бизнес что осталось в лензолоте например?
Газпром не только экспорт по трубопроводам. Они получили часть мощностей СПГ от иностранцев, могут построить свое в Новатэке у них тоже доля. На них можно смотреть как на этакую АФК. \
Вдруг придет "греф". У нас достаточно в стране эффективных руководителей в том числе и в гос компаниях. И если у "национального достояния" поменяется менеджмент, в задачи которого будет в том числе и рост капитализации то возможны чудеса. Мало кто из текущий инвесторов наверное знает что когда-то Газпром входил в ТРОЙКУ МИРОВЫХ компаний по капитализации и стоил лишь немного меньше Microsoft.