на примере подборки бумаг рейтинга 🅰️ и выше
⭐️ Приветствую, друзья! Во-первых спешу поздравить вас с прекрасным праздничным днем! Но я очень надеюсь, что в нашей истории больше не будет праздников, доставшихся такой высокой ценой. А во-вторых сегодня продолжу повествование о флоатерах, которое начал в прошлые выходные :)
▶️ Сегодняшняя подборка - флоатеры с привязкой к RUONIA. Наверное, справедливо будет сначала упомянуть, что это за значение такое в принципе. Эталонное определение дает сайт ЦБ России: RUONIA — процентная ставка, по которой крупные кредитные организации предоставляют друг другу необеспеченные кредиты на один рабочий день. Ее цель - удержание межбанковского рынка вблизи ключевой ставки, но, как можно заметить по динамике, почти всегда значение курсирует ниже ключевой ставки (два последних дня стали ярким исключением). Кстати, актуальные цифры всегда доступны по ссылке: https://cbr.ru/hd_base/ruonia/dynamics/
▶️ В отличии от флоатеров, привязанных к ключевой ставке, здесь порядок расчета более - менее одинаковый. Во всех примерах берется среднее значение показателя за купонный период, поэтому в абсолютном большинстве случаев купон угадать невозможно. Но вот среднюю динамику RUONIA нам также любезно предоставляет сайт ЦБ - известны значения за 1, 3 и 6 месяцев: https://cbr.ru/hd_base/ruonia/dynamic/
👨🎓 СТАТУС КВАЛА
Как правило, ограничения накладываются на выпуски с рейтингом АА- и ниже, но, опять же от брокера в брокеру возможно исключение. Также, порой, необходимость квалификации накладывает эмитент - РОСАГРОЛИЗИНГ $RU000A108447, например, у которого вообще все бумаги неквалам недоступны по его личному желанию.
🎁 ЛИКВИДНОСТЬ / ДОСТУПНОСТЬ
Отрадно, что абсолютное большинство бумаг из подборки не имеют подобных проблем - клубные выпуски эмитенты предпочитают привязывать к чуть более предсказуемой ключевой ставке. Но и здесь нашелся выпуск ГАЗПРОМ - КАПИТАЛа $RU000A108BN8, заглянув в который вы найдете лишь ветер, гуляющий в стакане.
🪑 ДОХОДНОСТЬ
Здесь ничего нового не скажу - смотреть на доходность любого флоатера - дело бесполезное. В данном случае особенно - значение купон порой известно за пять дней до выплаты.
🏆 ЛИДЕРЫ ПОДБОРКИ
▶️ Самая большая премия в рейтинговой группе: БИННОФАРМ ГРУПП $RU000A107E81 - 2,4%. Есть вероятность, что эмитента потеснит АФК СИСТЕМА с майской новинкой, ведь там ориентир заявлен аж 2,6%, но могут и существенно укатать.
▶️ Самый распространенный эмитент в подборке: ГАЗПРОМ - КАПИТАЛ, имеет семь различных выпусков. Наибольшая премия скромна - 1,3% в бумаге 002Р-14 $RU000A1087J8.
▶️ Самый недооцененный эмитент: АФК СИСТЕМА. Все три выпуска компании торгуются на самую малость, но ниже номинала - 001Р-26 $RU000A106Z46, 001Р-27 $RU000A107GX8, 001Р-28 $RU000A107SM6 при достаточно заметной премии в 1,9%. Правда, если ли смысл с ними связываться до финальных параметров грядущего выпуска, вопрос риторический.
▶️ Самый переоцененный эмитент: ВЭБ.РФ ПБО-002Р-37 $RU000A106LL5 - аж по 102% торговался по итогам закрытия торгов, но не исключаю, что беды с ликвидностью его подвели.
🤥 Безусловно, в начале года многие из нас, включая меня, надеялись, что высокая ключевая ставка с нами ненадолго и пик пройдет в середине весны. Но нет, друзья, в конечном итоге выиграли те, кто остался верен флоатерам. Ибо даже купонную доходность данные надежные эмитенты дают всего на пару процентов ниже большинства ВДО, а мониторить новостной фон на еженедельной основе при этом не нужно. В моем портфеле всего пара подобных выпусков, я истинный фанат ВДО :) Однако это тернистый и опасный путь, обеспечить себе спокойствие на данный момент и, вероятно, до конца года, можно достаточно простым путем :)
✌️ Картинка со списком бумаг сопроводит это повествование! Буду рад, если пост помог вам разобраться в некоторых тонкостях рынка и навеял приятные и прибыльные мысли. До новых встреч, дорогие читатели :)
#облигации
#подборки