21,2K подписчиков

Денежный светофор на 1 мая

ЦБ опубликовал оценку денежной массы на 1 мая.

https://cbr.ru/statistics/macro_itm/dkfs/sr_ma_estim/

Денежная масса М2 впервые в истории превысила 100 трлн рублей и составила 103,3 трлн рублей.
Темпы роста ускорились с 17,4% годовых в марте до 22,1% в апреле.

Центробанк делает важную оговорку:

"Важно отметить, что на прирост денежных агрегатов в апреле (и значительное ускорение годовых темпов прироста) сильно повлиял сдвиг исполнения апрельских налоговых платежей, срок уплаты которых пришелся на воскресенье, 28.04.2024, на первый за этой датой рабочий день, четверг, 02.05.2024. Объем этих платежей, которые уменьшают денежную массу, был значительным. Дополнительный комментарий по масштабу влияния данного сдвига на статистику денежных агрегатов в апреле и мае будет представлен в материале «Денежные агрегаты» при публикации окончательных данных по денежной массе на 01.05.2024."

Другими словами, позитивные новости могут быть результатом случайного стечения обстоятельств. Тем не менее, факт есть факт.

Реальная денежная масса

Рост реальной денежной массы ускорился с 9,1% в марте до 13,2% годовых в апреле.

* Данные предварительные, потому что для расчётов мы использовали нашу оценку инфляции, 7,8% в апреле. Росстат выдаст итоги апреля по инфляции только 17 мая.

Говоря образно, Эльвира Набиуллина второй раз пробивает свой потолок. О каком потолке идёт речь?

● До 2008 года реальная денежная масса не росла темпами ниже 13%. Это был своеобразный "плинтус", ниже которого не опускались (на графике — "плинтус Геращенко").

● С 2013 года реальная денежная масса наоборот, не росла темпами выше 13% — это стало своеобразным "потолком Набиуллиной".

В 2022-23 годах Набиуллина наконец-то пробила свой "потолок". Но длилось это не долго — рост денежной массы опять опустился ниже “плинтуса”.

Сейчас она пробивает потолок второй раз. Для российской экономики это отличные новости.

См. также ролик "Набиуллина пробивает потолок"

Я его смонтировал, когда она была готова пробить потолок первый раз (есть в описании видео на YouTube).

Инфляция и денежная масса

Инфляция относительно стабильна. В диапазоне 7-8% она находится уже 6 месяцев.

ЦБ опубликовал оценку денежной массы на 1 мая. https://cbr.-3

А вот рост номинальной денежной массы резко ускорился с 17,4% на 1 апреля до 22,1% на 1 мая.

Обратите внимание: для Эльвиры Набиуллиной рост денежной массы на 20% и выше в первые 9 лет её правления в ЦБ (с 2013 по 2022 год) был нехарактерен.

Всё это время рекордным для неё был темп 17,4% (см. жёлтую выноску на графике).

ЦБ опубликовал оценку денежной массы на 1 мая. https://cbr.-4

Высокие (20% и выше) темпы роста денежной массы в 2022 году мы увидели благодаря ... западным санкциям (см. "Кого благодарить за устойчивость российской экономики").