Сколько дивидендов заработала Татнефть за 1 квартал 2024 года?

Друзья, добрый день! Сегодня решили написать еще одну совместную статью с моим коллегой из инвестиционной компании, ведущим аналитиком и автором канала Stock Market Factory, Матюшиным Даниилом, а именно подробно разобрать отчет Татнефти за 1 квартал 2024 года и размер заработанного дивиденда за 1 квартал!

Вчера Татнефть, первой из нефтегазовых компаний, представила свой отчет по РСБУ за 1 квартал 2024 года. Напомню, что подавляющее количество компаний публикует МСФО только два раза в год, по итогам 6 месяцев и по итогам года, однако, РСБУ компании публикуют каждый квартал. Несмотря на то что, большинство таких отчетов неинформативны, так как не включают результаты дочерних структур, при грамотном подходе можно найти полезную информацию, например, как в отчете Совкомфлота, который мы анализировали на прошлой неделе. Что касается Татнефти, то компания скорее является исключением, так как результаты по МСФО и РСБУ у компании всегда приближены друг к другу. Далее, как обычно, будет представлен ряд тезисов по отчету👇

Комментарии по отчетности:

1. Выручка нефтегазовой компании выросла на 56,7% до 382,1 млрд руб. благодаря умеренному обесценению рубля и росту цен на нефть. При этом, себестоимость продаж росла активнее, прибавив 66,2% по сравнению с 1 кварталом 2024 года.
2. Коммерческие расходы также сильно выросли, на 57,6% до 28,6 млрд руб. Дополнительно стоит отметить, что Прочие доходы Татнефти обвалились на 72,3% до 7,1 млрд руб. Несмотря на отсутствие расшифровки, предполагаю, что в 1 квартале 2023 года Татнефть "поднимала" деньги со своей дочерней структуры, в связи с чем мы видим такое расхождение.
3. Из-за негативного влияния статей, перечисленных в предыдущем пункте, чистая прибыль нефтегазовой компании выросла лишь на 36,4% до 68,4 млрд руб.

Сколько дивидендов заработала Татнефть в 1 квартале?

1. Напомню, что согласно действующей Дивидендной политике Татнефти, Совет директоров Общества при рекомендации по размеру дивиденда исходит из размера чистой прибыли Общества по РСБУ или МСФО, при этом, целевым уровнем средств, направляемых на выплату, выступает норматив в размере не менее 50% чистой прибыли по РСБУ или МСФО, в зависимости от того какая из них является большей.
2. Если опираться на результат компании за 1 квартал 2024 года, то согласно стандарту РСБУ дивиденд на оба типа акций составляет 14,7 руб. Тем не менее, подчеркну, что компания не "поднимала" деньги через дивиденды с дочерних структур, поэтому дивиденд должен быть больше и может составить 18-19 руб.
3. Я ожидаю, что второй квартал для нефтегазовых компаний будет менее успешным, поэтому рассчитываю, что Татнефть может заработать 15-16 руб. дивидендов на акцию. Напомню, что компания платит дивиденды за 6, месяцев, 9 месяцев и за год. Таким образом, совокупный дивиденд за первое полугодие может составить 33-35 руб. Однако, учитывая устойчивое положение компании, допускаю, что payout может быть существенно выше 50%.

Краткое резюме: Потенциальная дивидендная доходность за 6 месяцев в диапазоне 4,6%-4,8% не является очень привлекательной, чтобы открывать большую позицию по бумагам при текущей цене, однако, учитывая возможность увеличения payout, если у вас нет бумаг в портфеле, можете рассмотреть постепенное формирование позиции.

На этих выводах завершим статью! Спасибо, что дочитали ее до конца, надеюсь, что она была для вас полезна. Напомню, что у Даниила есть собственный Телеграмм-канал, где он публикует большое количество интересных эксклюзивных постов. Поэтому, если вам понравился материал, подписывайтесь на его канал в ТГ!