На этот раз в руки забралась одна из ключевых книг на тему инвестиций. Огромное количество переизданий, по всей сети вы встретите множество цитирований и отсылок. Сам Уоррен Баффет считает книгу лучшей из всех написанных на тему инвестирования.
Я не так много могу уделять времени на дополнительное образование, инвестиции все-таки мое хобби а не основная деятельность, поэтому стараюсь отыскивать именно такие - фундаментальные материалы.
Книга написана хорошим, приятным для чтения языком, перевод достойный. Однако, читал книгу с огромным трудом. Регулярно возвращаясь к началу абзаца или всего раздела, потому что концентрация идей и непривычных для меня терминов просто зашкаливает. На очереди огромное количество книг на прочтение, поэтому каждую книгу стараюсь читать с таким прицелом, чтобы не приходилось перечитывать. "Разумный инвестор" буду перечитывать при одном условии - если начну заниматься инвестициями на фондовом рынке США, в книге есть много специфичной информации о тамошних ценных бумагах.
Помимо истории фондового рынка США автор предоставляет огромное количество универсальных для инвестирования тезисов, что хотелось бы отметить:
- Выделяется строгое разделение участников фондового рынка на два типа - инвесторы и спекулянты. Основное отличие, по мнению автора, первых от вторых - это разумный подход и приоритет на сохранение своего капитала и умеренный его рост. Спекулянтам остается высокий риск и упование на удачу.
- Инвесторы в свою очередь делятся на активных и пассивных. Для успеха активных инвесторов - им необходимо быть настоящими профи в своем инвестиционном деле, постоянно держать руку на пульсе рынка и находится в постоянном поиске лучших инвестиционных идей. Для успеха пассивных инвесторов предлагается следовать "простым" советам раскиданным по всей книге, ну или вложится в фонды таких замечательных парней как автор и его ученики. Ну а те уж не подведут.
- Главный совет по работе с ценными бумагами от автора - отталкивайтесь от расчетной стоимости ценной бумаги. Если рыночная стоимость дешевле - можно брать, если рыночная стоимость выше - брать не надо. Это база.
- Остальные рекомендации применяются до основной процедуры - оценки бумаги. Через такие фильтры инвестор получит безопасный доходный портфель, который на достаточно длинной дистанции будет эффективен в большинстве случаев.
- Разумный инвестор должен избегать покупки высокодоходных облигаций, привилегированных акций, бумаг на размещении (IPO) и акций третьего эшелона.
- Рекомендуются к покупке акции крупных компаний с консервативной политикой финансирования, с безупречной историей дивидендов и уровнем P/E не превышающим 20 в течении года на момент покупки. Компания не должна нести убытки на протяжении последних 10 лет. Для нашего рынка нужно делать допущения.
- Не рекомендуется инвестировать в ценные бумаги зарубежных акций чтобы избежать инфраструктурных рисков.
- Не рекомендуется приобретать акции даже самых лучших копаний если они стоят слишком дорого.
- Необходимо учитывать маржу безопасности или запас прочности в своей инвестиционной деятельности. Сюда относится диверсификация активов, правильная оценка расчетной стоимости акции, отношение стоимости компании к ее долговым обязательствам и ее сила доходности (объем прибыли, который фирма может зарабатывать из года в год без учета влияния внешних факторов).
- Рынок часто ошибается, задача разумного инвестора использовать эти ошибки. Лучший финансовый консультант - вы сами при соблюдении правил разумного инвестирования. Рекомендуется идти против рынка и не поддаваться ажиотажу.
Все это великолепие сопровождается историческими примерами, примерами из собственного опыта. Главы 17 и 18 вообще являются аналитическими обзорами реальных кейсов нескольких компаний. Для меня эти главы были самые тяжелые для освоения.
Как итог - если вы только погружаетесь в инвестиции, то книгу имеет смысл прочитать. Автор является признанным гуру в своей сфере, его наследие живет в виде его последователей, их финансовых фондах и они своим примером показывают реальную эффективность на достаточно продолжительном отрезке времени. Плохо то, что для нашего местного рынка ценных бумаг часть информации не актуальна или вообще бесполезна. Но этот пласт информации мы, как комьюинити, должны сформировать самостоятельно, и уже формируем успешно.