Что уж тут скрывать, Газпром никогда не отличался стабильностью дивидендных выплат. И назвать его дивидендным аристократом не придет ни кому в голову. Но! Это наша голубая фишка. Можно сказать государственная голубая фишка. И государство очень хочет получить со своей любимой дойной коровки хорошие дивиденды. Ну, или налоги…
Короче, с паршивой овцы хоть шерсти клок, как гласит русская народная пословица.
А из-за убытков в этом году впендюрить очередной повышенный НДПИ или что-то в этом роде не получится.
Газпром, надо отдать должное его менеджменту, хорошо усвоил урок по доп. налогам. Показал он сдуру в том году нескромную сверхприбыль – получил ответку в виде ее изъятия. Поэтому в этом году – нет прибыли, нет повода для изъятия прибыли.
А что у нас с дивидендами?
Чисто теоретически, они могут быть. А почему? А потому что, согласно своей дивидендной политике, голубой гигант обязуется направлять на выплату наших любимых дивидендов 50% от скорректированной чистой прибыли. А та не учитывает всяческие нефинансовые списания, коих и во втором полугодии 22-го года и в 23-м году было ну на очень большие суммы. И что мы имеем в «итого»? А вот тут, ловким движением руки убыток в 583 миллиарда рублей, ловко превращается в прибыль по итогам года в размере 724 миллиарда их же, родненьких, деревянных.
Предлагаю по глубже нырнуть в цыфири.
И так, как уже было сказано, Газпром бодренько отрапортовал о полученном убытке за 2023 год в размере 583 миллиарда рублей. И это против прибыли в 1,3 триллиона рублей, полученных Газиком годом ранее. А еще у компании упала выручка (8,5 трлн в 2023-м году против 11,6 в 2022-м). Как вишенка на тортике – кроме убытков у эмитента еще и увеличился долг.
Ай-яй-яй, фсе пропало! Или, не так страшен черт, как его малюют?
Убыток по итогам года был вызван ростом операционных расходов. На дно потянули списания по нефинансовым статьям. И тут не только Северный поток аукнулся. За два года Газпромом было списано потерь на сумму почти 2 трлн рублей (если быть точнее 843,9 млрд в 2022-м и 1,1 трлн в 23-м).
Если всплакнуть, попрощаться и забыть об этих списаниях, то получится, что в 2023-м году Газпром получил скорректированную прибыль в размере 724 млрд рублей. Бинго!
Прибыль упала? Ну дык ыть, эффект высокой базы никто не отменял. Мы же все помним, сколько стоил газ в 2021-2022 годах? Высокая стоимость газа, а в следствии нее и высокая прибыль компании породили приступ жадности у кое-кого в виде повышенного НДПИ, между прочим.
Долг вырос? Надеюсь, мы все слушали поручения Президента, когда он велел Газпрому и там и тут газифицировать просторы нашей необъятной Родины? А на это надо деньги. А где их взять? Ага, нарастить долг. Либо в банке имени себя, любимого. Ну, или облигации выпустить.
В итоге Газик, впервые за 25 лет, получил убыток по итогам года.
На этом печальную часть нашего повествования можно считать завершенной. Все списалки кончились! Списывать больше нечего.
А дальше что?
С недавнего времени Газпром скупает всюду перспективные компании типа Европейской Электротехники или Сахалинского проекта. Есть предположение, что делает он это неспроста, а есть у него какой-то план. Развития компании план. А значит, нам, инвесторам, с этим планом по пути!
Ну, а что же все-таки с дивидендами?
А кто его знает! Согласно газпромовской дивидендной политике, если показатель «чистый долг/EBITDA» выше 2,5х, то Совет директоров может со спокойной совестью принять решение о снижении дивидендных выплат. И даже совсем их не выплачивать. Сейчас он почти достиг 3х.
До конца мая мы узнаем решение Совета директоров по дивидендам. Мне кажется, с высокой степенью «хайли лайкли», дивиденды будут выплачены. Вопрос лишь в их размере. Государству нужны деньги!
Если за базу для выплаты дивидендов возьмут хотя бы 25% скорректированной чистой прибыли, то мы увидим около 5% годовой доходности. Что, прямо скажем, весьма не впечатляет. Но это опять же на первый взгляд.
Вопрос лишь в том, зачем человек пришел на биржу. Если срубить бабла по-быстренькому, то да – не впечатлят такие дивиденды. Если он пришел инвестировать, то он понимает, что такую хорошую компанию сейчас неумные люди продают очень задешево. И другого такого шанса может не быть. Надо брать. Не для того, чтоб через месяц получить свои копейки, а с перспективой на несколько лет вперед. И через лет пять цена акции может в несколько раз превысить нынешнюю. Мы уже видели Газпром по 397. Можем и еще раз увидеть. Или даже больше. Без лишних телодвижений и нервов с нашей стороны. Почему-то никто не требует от яблони или виноградной лозы плодов через пять минут после посадки. А от акций иксы требуют «вот прям щаз».
Я покупаю подешевевшие акции. Пока репоголовые устраивают распродажу. Они дают мне возможность получать прибыль много лет, вложив сегодня небольшую сумму денег. И что самое смешное, что через пять лет я на фондовом рынке точно буду с прибылью, а вот многие трейдуны сольют депозиты, будут утверждать, что биржа казино и ловить там нечего.
В том что прибыль будет — я не сомневаюсь. Не зря Газпром покупает компании типа Сахалинского проекта. Газпром развивает направление СПГ. Ой, придется Новатеку подвинуться, я чую, на этом поле. Без вариантов. Тягаться с государственной махиной не под силу ни одной, даже очень крупной компании. Да и с нефтяным направлением бизнеса у Газпрома все шоколадно.
А нам остается только дождаться, когда наши инвестиции принесут нам хорошую прибыль.
Как всегда, все что тут написано не является ИИР! Спасибо всем подписавшимся и поставившим лайк!