Уважаемые читатели, доброго дня.
За прошедшую неделю российский рынок закрылся на отметке 3 470 пунктов.
По нашей традиции мы разбираем ТОП-3 акции роста прошедшей недели. Ими стали расписки Ozon (OZON), акции Россети (FEES) и ГК Позитив (POSI). По традиции сделаем краткий разбор акций этих компаний.
1. Ozon (OZON). По Озону мы писали на прошлой неделе и делали разбор компании.
На прошлой неделе появились данные по результатам работы за первый квартал, которые очень вдохновили инвесторов. Если коротко, то ключевые из них следующие.
- Ozon по итогам I квартала 2024 года нарастил оборот (GMV), включая услуги, на 88% - до 570,2 млрд рублей.
- Скорректированная EBITDA группы Ozon в отчетном периоде увеличилась на 16% - до 9,3 млрд рублей.
- Группа получила убыток по итогам квартала в 13 млрд рублей против прибыли в 10,7 млрд рублей за I квартал 2023 года.
Данные вышли противоречивые. При заметном росте бизнеса компания все еще продолжают агрессивно инвестировать в развитие, это и вызывает операционные убытки. По большому счету наше мнение не изменилось, по текущим ценам и действующей модели мы пока не готовы входить в компанию.
2. ФСК Россети (FEES) – один из крупнейших в мире электросетевых холдингов, обеспечивающий электроснабжение потребителей в 82 регионах России. В управлении находятся 2,5 млн км линий электропередачи и электрические подстанции общей мощностью 853 тыс. МВА. По сетям Группы «Россети» передается более 80% всей вырабатываемой в стране электроэнергии.
Неделе компания также опубликовала отчетность (пока только по РСБУ), показав при этом рост прибыли в два раза. Видимо это как раз и вдохновило инвесторов к покупкам.
Но стоит отметить, что дивидендная политика компании предусматривает выплаты в 50% чистой прибыли, определенной как максимум из отчетностей РСБУ или МСФО. Однако при этом такая чистая прибыль корректируется на обязательные отчисления, инвестиции из чистой прибыли, погашение убытков прошлых лет.
Несмотря на такой хороший финансовый результат, у компании запланирована крупная инвестпрограмма. Именно поэтому дивиденды за 2021 и 2022 год не выплачивались. Скорее всего такое же будет решение и по 2023 году. Поэтому рост котировок выглядит крайне сомнительным...
3. ГК Позитив (POSI) - российская компания, специализирующаяся на разработке решений в сфере информационной безопасности.
Недавно мы уже обращали внимание на компанию и выделяли определенные триггеры, способствующие росту.
Помимо этого, на прошлой неделе вышла отчетность за 1 квартал.
- Отгрузки (продажи) выросли на 49% г/г до 1,8 млрд руб.
- Убыток по EBITDA составил 1,1 млрд руб. — против убытка в 308 млн руб. годом ранее.
- Рост убытка на 1,0 млрд руб. по сравнению с прошлым годом обусловлен продолжающимися инвестициями в масштабирование бизнеса, развитие продуктового портфеля и освоение новых рынков.
Также стоит отметить, что в связи с высокой сезонностью бизнеса не стоит смотреть на финансовый результат 1 квартала, важнее выполнение прогнозов менеджмента по отгрузкам.
Мы своевременно добавили акции в свои портфели. В том числе и в наши Публичные Портфели. И уже получили определенный рост стоимости. Мы считаем, что у акций также остается серьезный потенциал для роста. Разберем их на следующей неделе.
Подписывайтесь на наш телеграмм-канал. Более оперативная информация, а также короткие обзоры и важные новости по событиям на рынке.
Если вам понравился наш обзор, ставьте лайк и подписывайтесь на наш блог