Акции нередко бывают волатильны, причем колебаться может не только стоимость самих акций, но и процент выплачиваемых дивидендов. Это нормальная практика в условиях нестабильности рынка, но есть и такие акции, которые гарантируют выплату дивидендов в оговоренном размере даже в непростые для компании времена. Такие акции называются привилегированными или в просторечии префами.
Привилегированные акции представляют собой нечто среднее между обыкновенными акциями и облигациями. Как и простые акции, они дают право на долю в бизнесе компании, если же компания терпит фиаско и банкротится, то при разделе имущества компании владельцы префов получают преимущество перед обычными акционерами, примерно такое же, какое владельцы облигаций имеют перед владельцами привилегированных акций.
Еще одна фишка префов заключается в том, что их владельцы имеют гарантию на получение стабильных дивидендов, сумма которых обычно оговаривается при выпуске акций.
Однако это не означает, что компания обязуется выплачивать дивиденды всегда, она берет на себя обязательства выплачивать именно определенный процент. Компания может прекратить выплату дивидендов, если у нее отсутствует прибыль, из которой они выплачиваются. Впрочем, многое зависит от того, к какому типу принадлежит конкретная привилегированная акция. Например, недополученный доход держателям кумулятивных ПА должен быть выплачен после того, как у компании дела снова пойдут в гору.
К другим отличиям ПА от обычных акций относятся возможность конвертирования в облигации с переменным купоном, продажи по гарантированной цене, а также отсутствие у держателя права голоса в собрании акционеров, впрочем, по вполне понятным причинам отсутствие таких прав для акционеров-миноритариев не является ни недостатком, ни преимуществом. Наконец, дивиденды по привилегированным акциям в среднем немного выше, чем по обычным акциям.
Привилегированные акции лучше обычных?
На первый взгляд может показаться, что префы лучше обычных акций, раз они дают почти что гарантированный доход, но считать так было бы ошибкой. ПА не лучше и не хуже обычных акций, они просто немного другие. Поскольку префы менее волатильные и рисковые, чем обычные акции, они могут использоваться для стабилизации портфеля, хотя для этих целей лучше подойдут другие финансовые инструменты.
Главное преимущество префов заключается всё же в гарантиях фиксированных выплат дивидендов, однако при этом нужно учитывать и другие аспекты. Стоимость ПА растет не так быстро, как стоимость обычных акций и, хотя на старте они могут приносить больший доход, чем простые акции, то на дистанции вполне может статься, что обычные акции значительно обгонят префы по стоимости и, соответственно, по сумме выплачиваемых дивидендов.
------
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Также подписывайтесь на наш Telegram-канал