Ключевая ставка не изменилась

Данные ЦБ

Сегодняшнее решение ЦБ было ожидаемым. В пользу сохранения КС играло много факторов:

• сохраняющийся сильным потребительский спрос;
• остающиеся высокими темпы кредитования;
• держащиеся на максимумах настроения руководителей промышленности, а также сектора МСБ.

Все эти факторы продолжают стимулировать дальнейшее повышение цен.

Также никуда не делась двухконтурная структура экономики РФ, которая позволяет части предприятий, завязанных на госбюджет, получать финансы на льготных условиях. Это стимулирует экономический рост даже при сегодняшней жесткой ДКП.

В результате ЦБ, даже отмечая некоторое снижение темпов роста потребительских цен, подчеркнул, что проинфляционные факторы продолжают преобладать. И это требует сохранения жесткой ДКП довольно долгое время.

Поэтому ЦБ значительно ужесточил прогноз по изменению КС – сейчас предполагается её сохранение (или минимальное снижение) до конца 2024 г.

Данные ЦБ

Другие любопытные моменты по сегодняшним действиям и заявлениям ЦБ:

• мегарегулятор ужесточил требования по необеспеченным потребительским ссудам и автокредитованию;
• заявлено, что доходы населения пока позволяют увеличивать как сбережения, так и потребление;
• повышены прогнозы по росту ВВП – ранее это уже сделали МВФ и Минэкономразвития;
• отмечено, что лаг поступлений валюты от экспорта на рынок РФ составляет ~2 мес.;
• указано, что предполагаемый дополнительный рост бюджетных расходов – ещё один стимул для высокой инфляции.

Резюме: о значимом смягчении ДКП можно забыть до конца года – если не произойдут какие-то экстренные изменения. Как ни странно, это положительный момент, поскольку снижает неопределенность для инвесторов. А ситуация в США показывает, что экономика и рынок акций могут достаточно долго расти даже при наличии жесткой ДКП.

Подписывайтесь на наш Telegram-канал

https://t.me/atlantcapital_free

На канале больше практических знаний для инвесторов, Инвест-разборы, онлайн трансляции с экспертами