В последнее время доллар сал снова крепнуть и вроде бы для Америки хорошо, но крепкая валюта не всегда хорошо и я объясню почему.
Доллар становится все более сильным. Поскольку американский рост остается устойчивым, а инвесторы уже не рассчитывают на то, что Федеральная резервная система снизит процентные ставки, деньги хлынули на рынки страны, и доллар вырос. В этом году он вырос на 4% по отношению к корзине валют, взвешенной по торговым ценам, и фундаментальные показатели указывают на дальнейшее укрепление. В преддверии президентских выборов, когда и демократы, и республиканцы намерены продвигать американское производство, мир стоит на пороге нового сложного периода геополитики сильного доллара. Ситуация осложняется еще и тем, что сила валюты отражает слабость в других странах. К концу 2023 года экономика Америки на 8 % больше, чем в конце 2019 года. Экономика Великобритании, Франции, Германии и Японии за тот же период выросла менее чем на 2%. Курс иены по отношению к доллару достиг 34-летнего минимума. Курс евро упал до 1,07 доллара с 1,10 доллара в начале года. Некоторые трейдеры делают ставки на то, что эти две валюты сравняются к началу следующего года.
Если Дональд Трамп победит в ноябре, развернется настоящая борьба. Сильный доллар, как правило, повышает цены на американский экспорт и снижает цены на импорт, что способствует увеличению постоянного дефицита торгового баланса страны, который на протяжении многих десятилетий беспокоит Трампа. Роберт Лайтхайзер, который в период пребывания Трампа в Белом доме занимался разработкой тарифов против Китая, хочет ослабить доллар. Президент Джо Байден не делал публичных заявлений по поводу валюты, но сильный доллар усложняет его программу развития производства. В других странах сильный доллар выгоден экспортерам, чьи расходы выражены в других валютах. Но высокие американские процентные ставки и сильный доллар порождают импортируемую инфляцию, которая сейчас усугубляется относительно высокими ценами на нефть. Кроме того, компании, взявшие кредиты в долларах, сталкиваются с более жесткими условиями погашения. 18 апреля Кристалина Георгиева, глава Международного валютного фонда, предупредила о влиянии этих событий на мировую финансовую стабильность. Многие страны обладают достаточными валютными резервами, которые они могут продать, чтобы укрепить свои валюты: Япония имеет $1,3 трлн, Индия - $643 млрд, а Южная Корея - $419 млрд. Однако любое облегчение будет временным. Хотя продажи замедлили укрепление доллара в 2022 году, когда ФРС начала повышать процентные ставки, они не остановили его. Центральные банки и министерства финансов не хотят тратить свои запасы на бесплодную борьбу. Другой вариант - международная координация действий, чтобы остановить рост доллара. Начало этому было положено 16 апреля, когда министры финансов Америки, Японии и Южной Кореи выразили обеспокоенность падением иены и воны. Это может стать предпосылкой к более активному вмешательству - в виде совместной продажи валютных резервов, чтобы предотвратить дальнейшее ослабление двух азиатских валют.
Но как бы ни хотели эти страны быть на одной волне, экономика неизбежно отдаляет их друг от друга. В конце концов, слабость иены и воны обусловлена разрывом в процентных ставках между Америкой и другими странами. Доходность двухлетних государственных облигаций Южной Кореи составляет около 3,5 %, Японии - всего 0,3 %, в то время как американские казначейские облигации со сроком погашения в то же время предлагают 5 %. Если процентные ставки в Америке останутся заметно выше, инвесторы, стремящиеся получить доход, окажутся перед простым выбором, и их решения будут способствовать укреплению доллара. Кроме того, есть страны, с которыми Америка вряд ли будет сотрудничать.
По данным банка Goldman Sachs, в марте в Китае произошел отток валюты на сумму около 39 миллиардов долларов, поскольку инвесторы бежали из страны, переживающей экономический спад, - это четвертый по величине показатель за все месяцы с 2016 года. Юань неуклонно слабеет по отношению к доллару с начала года, причем более быстрыми темпами: с середины марта доллар подорожал с 7,18 юаня до 7,25. Банк Америки ожидает, что к сентябрю, когда предвыборная кампания в Америке будет в самом разгаре, он достигнет отметки 7,45. В этом случае курс юаня станет самым слабым с 2007 года, что даст толчок последнему экспортному рывку китайского правительства. Дешевые китайские электромобили могут стать еще дешевле, что приведет в ярость американских политиков.
Даже сторонники протекционизма в Америке склонны не обращать внимания на слабую валюту союзников, по крайней мере, в течение некоторого времени. В отношении Китая это менее вероятно. Это повышает риск введения новых тарифов и санкций, а возможно, и возвращения Китая в американский список валютных манипуляторов. До тех пор, пока американская экономика будет расти, доллар, скорее всего, будет оставаться сильным. И пока американские политики видят в этом повод для беспокойства, торговая напряженность будет расти.
Еще больше экономический новостей и статей вы можете найти в Телеграм-канале - https://t.me/+Pjbhdx5arqcyN2Iy
