ЕЦБ, скорее всего, снизит ставку раньше Федрезерва, что усилит давление на единую валюту
Вероятность возврата евро к паритету с долларом (с учетом динамики рынка опционов). Источник: The Financial Times
Инвесторы все больше склонны верить в то, что евро вернется к паритету с долларом. Упрямо высокая инфляция и устойчивый рост в США, скорее всего, отсрочат снижение ставки в США, а это значит, что ЕЦБ, вероятно, начнет смягчение на несколько месяцев раньше Федрезерва.
Инвесторы покупают опционы, которые принесут прибыль в том случае, если единая валюта упадет до паритета с долларом или ниже. Основываясь на цене этих опционов, стратеги Bank of America пришли к выводу, что рынки теперь оценивают более чем 10-процентную вероятность такого сценария в течение следующих шести месяцев. В начале января рынок практически не видел такой возможности.
С начала января евро уже снизился на 3.5% по отношению к доллару. Чтобы прийти к паритету, единой валюте нужно потерять еще 6.5% стоимости.
«Похоже, рынки смирились с тем, что в США не будет существенного снижения ставок, при этом многие уверены, что ЕЦБ начнет смягчение политики уже в июне», — сказал Франческо Пезоле, валютный стратег ING. Стоимость ставок на дальнейшее ослабление евро на рынке опционов «резко выросла в последнее время», — добавил он.
Инфляция и темпы роста диктуют условия
Признаки устойчивой инфляции и устойчивого роста в США заставили трейдеров резко сократить прогнозы о том, насколько быстро упадут процентные ставки по займам в крупнейшей экономике мира. Трейдеры теперь прогнозируют менее двух снижений на четверть пункта со стороны ФРС в этом году. Для сравнения: в конце прошлого года считалось, что американский ЦБ снизит ставку шесть раз.
Напротив, в еврозоне годовой темп инфляции снизился до 2.4% в марте, что близко к целевому показателю ЕЦБ в 2% , а рост экономики также остается относительно вялым. МВФ во вторник заявил, что экономика США, по прогнозам, вырастет на 2.7% в 2024 году — это более чем втрое быстрее, чем темпы роста экономики еврозоны.
Опасения по поводу эскалации конфликта на Ближнем Востоке и возможных последствий для цен на нефть также усиливают давление на единую валюту, поскольку Европа зависит от импорта энергоносителей.
В последний раз евро падал до паритета с долларом в 2022 году, впервые за два десятилетия, на фоне энергетического шока, вызванного военными действиями на Украине.
«Экономика США по-прежнему не показывает признаков ослабления, а вероятность роста цен на нефть выросла. Это значительно повысило риск ослабления евро/доллара вплоть до паритета», — сказал Атанасиос Вамвакидис, глобальный руководитель отдела стратегии торговли иностранной валютой G10 в Bank of America.
Глава ЕЦБ Кристин Лагард сказала CNBC во вторник, что центральный банк будет «очень внимательно» следить за ценами на нефть, но отметила, что реакция рынка на авиаудары Ирана по Израилю в прошлые выходные пока была «относительно умеренной».
Эскалация напряженности на Ближнем Востоке также может подтолкнуть доллар вверх, поскольку инвесторы обычно тяготеют к условной безопасности доллара во времена кризисов.
Deutsche Bank и JPMorgan предупредили, что ЕЦБ, возможно, придется действовать более постепенно, когда начнет снижать процентные ставки, поскольку разрыв в процентных ставках может привести к чрезмерному ослаблению единой валюты и новой волне инфляции из-за роста цен на импортные товары.
Однако Джейн Фоли, глава отдела валютной стратегии Rabobank, заявила, что ЕЦБ, возможно, не будет возражать против постепенного ослабления евро, поскольку он «риски роста его волную больше, чем риск инфляции».
Дешевый евро поможет экспортному сектору, сказала Фоли, и такой стимул роста был бы особенно полезен для стран региона, таких как Франция и Италия, которые борются с растущим дефицитом государственного бюджета.
Подготовлено Profinance.ru по материалам издания The Finnacial Times
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram