- Центральный банк активно покупает товары уже 17 месяцев подряд
- Спрос остается высоким, несмотря на рекордные цены и ослабление юаня
Рост золота до исторических максимумов выше $2400 за унцию в этом году покорил мировые рынки. Китай, крупнейший в мире производитель и потребитель драгоценного металла, находится в центре необычайного подъема.
Обострение геополитической напряженности, включая войну на Ближнем Востоке и Украине, а также перспектива снижения процентных ставок в США – все это делает золото инвестиционным инструментом. Но ралли неослабевает в Китае, поскольку розничные покупатели, фондовые инвесторы, фьючерсные трейдеры и даже центральный банк рассматривают слитки как средство сбережения в нестабильные времена.
Крупнейший покупатель
Китай и Индия, как правило, соперничают за звание крупнейшего покупателя в мире. Но в прошлом году ситуация изменилась, когда потребление в Китае ювелирных изделий, слитков и монет выросло до рекордного уровня. Спрос на золотые ювелирные изделия в Китае вырос на 10%, в то время как в Индии упал на 6%. Тем временем китайские инвестиции в слитки и монеты выросли на 28%.
Китай потребляет больше слитков
Азиатская страна опережает Индию по инвестициям в золотые слитки и монетыИсточник: WGC
И спрос все еще может расти, сказал Филип Клапвейк, управляющий директор гонконгской консалтинговой компании Precious Metals Insights Ltd. На фоне ограниченных инвестиционных возможностей в Китае, затяжной кризис в секторе недвижимости, волатильность фондовых рынков и ослабление юаня приводят к тому, что деньги вкладываются в активы, которые считаются более безопасными.
«Вес денег, доступных в этих обстоятельствах для такого актива, как золото, и фактически для прихода новых покупателей, довольно значителен», — сказал он. «В Китае не так много альтернативы. С валютным контролем и контролем за движением капитала вы не можете просто смотреть на другие рынки, чтобы вложить свои деньги».
Прыжок импорта
Несмотря на то, что Китай добывает больше золота, чем любая другая страна, ему все еще необходимо импортировать много золота, и его объемы становятся все больше. За последние два года зарубежные покупки составили более 2800 тонн — больше, чем весь металл, который поддерживает биржевые фонды по всему миру, или около трети запасов, хранящихся в Федеральной резервной системе США.
Импорт золота в Китай растет в начале 2024 года
Источник: Таможня Китая
Тем не менее, темпы поставок в последнее время ускорились. Импорт вырос в преддверии китайского Нового года по лунному календарю, пикового сезона подарков, и за первые два месяца года на 53% выше, чем в 2023 году.
Центральный банк
Народный банк Китая (НБК) совершает покупки в течение 17 месяцев подряд, что является самой продолжительной серией покупок за всю историю, поскольку он стремится диверсифицировать свои резервы от доллара и застраховаться от обесценивания валюты.
Народный банк Китая стал крупнейшим покупателем среди центральных банков
Источник: WGC
Это самый активный покупатель среди ряда центральных банков, которые отдают предпочтение золоту. Официальный сектор расхватал почти рекордные уровни драгоценного металла в прошлом году и, как ожидается, сохранит покупки на высоком уровне в 2024 году.
Шанхай Премиум
О привлекательности золота свидетельствует тот факт, что спрос в Китае остается таким высоким, несмотря на рекордные цены и более слабый юань, который лишает покупателей покупательной способности.
Будучи крупным импортером, покупатели золота в Китае часто вынуждены платить премию по сравнению с международными ценами. В начале месяца она подскочила до $89 за унцию. Средний показатель за последний год составляет 35 долларов против исторического среднего показателя всего в 7 долларов.
Конечно, заоблачные цены, вероятно, умерят некоторый энтузиазм по отношению к слиткам, но рынок оказался необычайно устойчивым. Китайские потребители, как правило, раскупают золото, когда цены падают, что помогает установить дно для рынка в периоды слабости. На этот раз все не так, поскольку аппетит Китая помогает поддерживать цены на гораздо более высоких уровнях.
Это говорит о том, что ралли является устойчивым, и покупатели золота во всем мире должны быть успокоены растущим спросом в Китае, сказал Никос Кавалис, управляющий директор консалтинговой компании Metals Focus Ltd.
Власти Китая, которые могут быть довольно враждебно настроены по отношению к рыночным спекуляциям, настроены менее оптимистично. Государственные СМИ предупредили инвесторов, чтобы они были осторожны в погоне за ралли, в то время как Шанхайская биржа золота и Шанхайская фьючерсная биржа повысили Маржинальные требования по некоторым контрактам, чтобы погасить чрезмерный риск. Этот шаг последовал за резким ростом дневных объемов торгов до пятилетнего максимума.
Потоки ETF
Менее лихорадочным способом инвестирования в золото являются биржевые фонды. По данным Bloomberg Intelligence, деньги поступали в золотые ETF в материковом Китае почти каждый месяц, начиная с июня. Это сопоставимо с массовым оттоком средств из золотых фондов в остальном мире.
Приток и отток ETF
Источник: Bloomberg
Приток денег в этом году составил $1,3 млрд, по сравнению с $4 млрд оттока средств из-за рубежа. Ограничения на инвестирование в Китае снова являются фактором, учитывая меньшее количество вариантов для китайцев, помимо внутренней недвижимости и акций.
Спрос в Китае может продолжать расти, поскольку инвесторы стремятся диверсифицировать свои активы сырьевыми товарами, заявила аналитик BI Ребекка Син в записке.
