Правила инвестирования

План
1. Правила инвестирования. Понятие и классификация инвестиционных проектов

Ценные бумаги. Актив. Пассив. Прибыль. Рентабельность. Риск

2. Характеристика основных инструментов рынка ценных бумаг

Акции. Облигации. Кредиты. Депо. Авуар

1. Правила инвестирования. Понятие и классификация инвестиционных проектов

Как мы уже знаем, если фактическая эффективность инвестиционного портфеля окажется ниже ожидаемой, принимают решение о выходе из проектов и определяют формы такого выхода (продажа активов, акционирование и др.) и только после этого подбирают новые высокодоходные проекты, отвечающие интересам инвестора.

Наиболее общими условиями успеха во всех формах инвестирования являются:

• сбор периодической информации;
• планирование и прогнозирование перспектив рыночной конъюнктуры поинтересующим инвестора объектам;
• выбор стратегии поведения на рынке инвестиционных товаров;
• гибкая текущая корректировка инвестиционной тактики, а отчасти и стратегии.

Альтернативные проекты поочередно сравнивают друг с другом и выбирают наиболее предпочтительный из них с точки зрения прибыльности (доходности), безопасности и надежности.

При решении вопроса об инвестировании средств целесообразно определить традиционные объекты вложения капитала: в производство, недвижимость, ценные бумаги, приобретение товаров для перепродажи или в валюту.При инвестировании рекомендуется соблюдать следующие, правила, выработанные, бизнес-практикой.

1. Правило финансового соотношения сроков («золотое банковское правило»):

получение и расходование средств должны происходить в установленные сроки, а капитальные вложения с длительным сроком окупаемости целесообразно финансировать за счет долгосрочных заемных средств (долгосрочных банковских кредитов и облигационных займов со сроком погашения свыше одного года).... золотое банковское правило – это принцип, который гласит: сроки активов должны соответствовать срокам пассивов.
Это означает, что банк должен выдавать кредиты на срок, сопоставимый со сроком привлечения депозитов...

2. Правило сбалансированности рисков:

особенно рисковые долгосрочные инвестиции целесообразно финансировать за счет собственных средств (чистой прибыли и амортизационных отчислений). Данное правило применяется в развитие одного из общих принципов управления финансами организаций (предприятий) – принципа самоинвестирования (самофинансирования).
Таким образом организация не связывает свою политику дополнительными долгосрочными обязательствами.

3. Правило предельной рентабельности:

рекомендуется выбирать такие капитальные вложения, которые обеспечивают инвестору достижение максимальной (предельной) прибыльности (доходности).

Акционеры (собственники) обязаны знать цену достижения цели и задач (например, лидерство в конкурентной борьбе). Кроме того, менеджмент предприятия отчитывается перед акционерами (собственником). Если деятельность менеджмента не принесет им приемлемой прибыли на вложенный капитал, менеджмент может быть заменен или предприятие станет объектом поглощения.

Следовательно, критерий принятия инвестиционных решений на основе максимизации нормы прибыли на вложенный (авансированный) капитал может быть использован для оценки эффективности работы предприятия (если абстрагироваться от последующего распределения прибыли).

4. Чистая прибыль от данного вложения капитала должна превышать ее величину от помещения денежных средств на банковский депозит, т.е.:

где Ри – рентабельность инвестиций, %; Сдп – ставка депозитного процента,

учитывающая темп инфляции, %.

где ЧП – чистая прибыль, полученная от инвестирования средств в конкретный объект; И – объем инвестированных средств.

5. Рентабельность конкретного инвестиционного проекта с учетом фактора времени (временной стоимости денег) всегда должна быть больше доходности альтернативных проектов.

... временная стоимость денег – это экономическая концепция, которая утверждает, что деньги, полученные сегодня, ценнее, чем те же деньги, полученные в будущем...

6. Рентабельность инвестиций всегда должна быть выше среднегодового темпа инфляции:

где Ти – среднегодовой темп инфляции, %.

7. Рентабельность активов после реализации инвестиционного проекта должна увеличиваться и в любом случае превышать среднюю ставку банковского процента:

где Ра – рентабельность активов, %; СП – средняя ставка банковского процента на

рынке ссудного капитала.

Инвестиции в реальные проекты – длительный процесс. Именно поэтому при их оценке необходимо учитывать:

• риск инвестиционных проектов (чем больше срок окупаемости капитальных затрат, тем выше инвестиционный риск);

• временную стоимость инвестиционных проектов (с течением времени деньги теряют свою ценность вследствие инфляции);

• привлекательность инвестиционных проектов по сравнению с альтернативными вариантами вложения капитала с точки зрения максимизации прибыли (дохода) и роста курсовой стоимости акций организации (предприятия) при минимальном уровне риска, так как эта цель для инвестора является определяющей.

Капитальные вложения неразрывно связаны с реализацией инвестиционных проектов, а также понятиями и показателями, которые применяются при принятии инвестиционных решений:

Инвестиционный проект – обоснование экономической целесообразности, объемов и сроков проведения капитальных вложений, включая необходимую документацию, разрабатываемую в соответствии с принятыми в Российской Федерации стандартами (правилами и нормами), а также описание практических действий по реализации инвестиций (инвестиционный план).

Приоритетный инвестиционный проект – инвестиционный проект, общий объем капитальных вложений в который соответствует требованиям законодательства Российской Федерации и включенный в перечень Правительства Российской Федерации.

Объект капитального строительства – здание, строение, сооружение, объект, строительство которого не завершено (далее объекты незавершенного строительства), за исключением временных зданий и сооружений.

Срок окупаемости инвестиционного проекта – временной лаг со дня начала финансирования реального инвестиционного проекта до дня, когда разность между полученной суммой чистой прибыли вместе с амортизационными отчислениями и объемом капитальных вложений обретает положительное значение.

Совокупная налоговая нагрузка – расчетный размер общего объема денежных средств, подлежащих уплате инвестором в бюджетный фонд государства на день начала финансирования инвестиционного проекта в форме ввозных таможенных пошлин и налогов, федеральных и других налогов (за исключением акцизов и НДС на товары, произведенные на территории Российской Федерации) и взносов в государственные внебюджетные фонды (за исключением взносов в Пенсионный фонд).

Оценка инвестиционного проекта – периодическая процедура, осуществляемая на разных стадиях проекта и связанная со сравнением фактических и планируемых показателей проекта (доходности, рентабельности, прибыльности, срока окупаемости, уровня риска и др.) для принятия обоснованных управленческих решений.

Инвестиционные проекты систематизируют по следующим признакам (табл. 1).

Инвестиционный проект, как любая финансовая операция, связанная с получением прибыли (дохода) и осуществлением затрат и расходов, порождает денежные потоки.

Денежный поток называют ординарным, если он включает исходные инвестиции, сделанные единовременно или в течение ряда последовательных базовых периодов, и последующие притоки денежных средств.

Если притоки денежных средств чередуются в любой последовательности с их оттоками, такой поток называют неординарным.

Денежные потоки образуются в течение всего жизненного цикла инвестиционного проекта.

2. Характеристика основных инструментов рынка ценных бумаг

Финансовый инструмент (financial instrument), используемый на фондовом рынке, — одно из новых экономических понятий, пришедших в Российскую Федерацию из стран с развитой рыночной экономикой в период построения основ рыночной экономики.

В инвестиционном менеджменте реального сектора экономики финансовые инструменты представляют собой составную часть финансового механизма управления финансами организаций и предприятий.

К таким инструментам относятся финансовые показатели (капитал, ресурсы, издержки, выручка, прибыль, доход и др.), с использованием которых в организациях и пред- приятиях приводится в движение весь механизм управления финансовыми ресурсами для рациональной организации предпринимательской деятельности.

При самом упрощенном подходе выделяют три вида финансовых инструментов:

• денежные средства (средства в кассе, на расчетных, валютных и специальныхсчетах в банках);
• кредитные инструменты (облигации, кредиты, депозиты);
• формы участия в уставном (складочном) капитале организации (предприятия) — акции, паи.

...под финансовым инструментом понимают любой контракт, по которому происходит увеличение финансового актива одной организации и финансового обязательства (долевого или долгового характера) другой организации.

Международный стандарт бухгалтерского учета «Финансовые инструменты (IAS-32)

К финансовым активам (инструментам) относят:

• денежные средства (активы);
• контрактное право получить от другой организации (предприятия) денежныесредства или иной вид финансовых активов;
• контрактное право обмена финансовыми инструментами с другими организациями (предприятиями) на принципиально выгодных условиях.
  

К финансовым обязательствам относят следующие контрактные обязательства:

• выплатить контрагенту денежные средства или предоставить иной вид финансовых активов;
• обменяться финансовыми инструментами с другими организациями (предприятиями) на потенциально невыгодных условиях (например, в случае вынужденной продажи дебиторской задолженности с дисконтом).Финансовые инструменты подразделяют на:
• первичные – кредиты, займы, облигации, акции, дебиторскую и кредиторскуюзадолженность по текущим операциям и др.;
• вторичные – производные (дерификаты) — финансовые опционы, фьючерсы,процентные и валютные СВОПы.

Валютный своп – это соглашение между двумя сторонами об обмене валютными потоками в будущем:

Пример:
Российская компания хочет взять кредит в долларах США,но боится обесценивания рубля;
Она заключает валютный своп с иностранным банком;
В рамках свопа компания получает кредит в рублях, а банк –кредит в долларах США;
В будущем компания обменяет рубли на доллары США пофиксированному курсу.В отдельных сегментах финансового рынка присутствуют следующие финансовые инструменты на:

• фондовом рынке – акции и корпоративные облигации, а также облигации федеральных и муниципальных займов;
• кредитном рынке – денежные активы (рублевые и валютные), чеки, аккредитивы, векселя, депозитные и сберегательные сертификаты, коносаменты (коносамент — товарораспорядительный документ, с помощью которого оформляют морскую транспортировку грузов);
• валютном рынке – валютные активы, документарные аккредитивы, банковские валютные чеки, банковские валютные векселя, валютные опционные и фьючерсные контракты, валютные СВОПы;
• страховом рынке – контракты на конкретные виды страховых услуг (страховой полис), договор перестрахования, аварийная подписка (финансовое обязательство грузополучателя оплатить свою долю убытка от общей аварии при перевозке груза);
• рынке золота – золото как финансовый авуар, система различных деривативов, используемых при осуществлении сделок на бирже драгоценных металлов.

Денежные бумаги характеризуются коротким сроком обращения (до одного года).

Доход по денежным бумагам носит разовый или краткосрочный характер. Часто их используют только в качестве платежного средства по долговым обязательствам (чеки, аккредитивы, простые векселя и др.).

Капитальные ценные бумаги подразделяют на: • долевые:

обыкновенная акция – ценная бумага, удостоверяющая право ее владельца на получение части прибыли эмитента (в форме дивиденда), участие в управлении делами эмитента и на часть его имущества, остающегося после ликвидации организации (предприятия) – после удовлетворения требований кредиторов;

префакция – ценная бумага, удостоверяющая право владельца на первоочередное получение части чистой прибыли эмитента в форме дивидендов.

В соответствии с Федеральным законом «Об акционерных

обществах» от 26 декабря 1995 г. No208-ФЗ (действующая редакция) номинальная стоимость размещенных префакций не может превышать 25% уставного капитала организации (акционерного общества).

• долговые (процентные):

облигация – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее поминальной стоимости или иного имущественного эквивалента.

Облигация может также предусматривать право облигационера на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации или иные имущественные права.

Доходом от облигации считается процент и (или) дисконт.

Облигации в Российской Федерации выпускают государство (облигации федерального и субфедеральных займов), организации (акционерные общества и корпорации), а также банки.

Корпоративные облигации эмитируют с целью привлечения дополнительного капитала под залог определенного имущества либо под обеспечение, предоставленное организации (акционерному обществу) третьими лицами, а также без обеспечения.

Решение о выпуске облигаций, исполнение обязательств эмитента по которым обеспечено залогом, банковской гарантией или иными способами, должно содержать сведения о лице, предоставившем обеспечение, и о его условиях.

Облигации, обеспеченные залогом, дают их владельцам дополнительную гарантию от потери средств, поскольку условия выпуска предусматривают право облигационера (кредитора) продать заложенное имущество, если эмитент неплатежеспособен.

Выпуск облигаций без обеспечения осуществляют не ранее, чем на третий год существования организации (акционерного общества) и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых бухгалтерских балансов. Облигации выпускают также эмитенты с устойчивым финансовым положением. К ним относят крупные организации топливно-энергетического комплекса страны.

денежные средства, мобилизуемые организацией от выпуска облигаций, увеличивают ее долгосрочные обязательства, но не уставный капитал

На фондовом рынке функционируют также производные ценные бумаги (опционы, варранты, фьючерсы), в основу которых положены базисные активы – акции. Они удостоверяют право владельца на покупку или продажу эмиссионных ценных бумаг в определенном количестве и по фиксированной цене.

Опцион эмитента – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на покупку в предусмотренный в ней срок и (или) при наступлении указанных в ней обстоятельств определенного количества акций эмитента такого опциона по цене, зафиксированной в опционе эмитента.

Права владельцев эмиссионных ценных бумаг в бездокументарной форме удостоверяют в системе ведения реестра записями на лицевых счетах у держателя реестра или записями по счету «депо» в депозитарии.

Ого, ты дочитал до конца? Нравится тема инвестирования и международной экономики?

Тогда заходи в наш ТГ канал Кошелек Полный Идей, а также подписывайся на канал в Дзене и погружайся в профессиональный мир экономики.