Пытаюсь сейчас присмотреть себе облигаций в диапазоне 3-4 года, хотел бы держать до погашения на ИИС-А. Более длинные не рассматриваю, потому что слишком непредсказуемо могут обернуться события в нашей стране. Для бОльшей уверенности, смотрю облигации без всяких амортизаций, с постоянным купоном и знакомым для меня эмитентом, чтобы не переживать из-за возможного дефолта "медоварни за Полярным кругом".
Сравниваю с банковским трёхлетним вкладом, например, таким:
Брокерские приложение любят указывать эффективную доходность к погашению, причём не пишут об этом впрямую. Эффективная доходность к погашению подразумевает реинвестицию купонов в эту же облигацию. Просто пишут "доходность", а дальше сам догадайся, что это не простая доходность из категории "один раз купил, забыл, в конце получил тело + проценты". Поэтому всё надо перепроверять с калькулятором.
Есть такой параметр G-spread, о котором писал здесь, показывающий среднюю разницу между ОФЗ и некоторыми корпоративными бондами, но думаю, что будет уместным спроецировать его и на банковские вклады. Если сейчас он около 3%, думаю бессмысленно смотреть облигации меньше 16% эффективной доходности (13% вклад + 3% за риск).
При сравнении отмечаю следующие моменты не в пользу облигаций:
- Сколько же надо купить облигаций, чтобы разовые купоны (7-15% годовых в зависимости от выпуска) были таких размеров, что на них можно купить ещё одну облигацию?
- Как дополнение к первому пункту, в отличие от вклада нельзя будет реинвестировать купон с точностью до копейки, в отличие от вклада. Поэтому "реальная" эффективная доходность будет ниже той, что вычисляется красивой формулой.
- В случае очередного апокалипсиса и необходимости в этот же момент забрать деньги, можно потерять больше при падении тела облигации, чем полученные купоны за период. В банковском вкладе свой стартовый вклад всегда можно полностью забрать, теряешь только "премию".
- Все доходность учитывают текущую цену облигаций, которая может меняться не в мою сторону в будущем. Во вкладе самой минимальной величиной для расчётов процента (до капитализации) будет первоначальная сумма.
- Часть доходностей отображается не до погашения, а до даты оферты, что может вводить в дополнительное заблуждение тех, кто не "в теме".
- Отсутствие налога на вклады, если доходы с них не превысят (Макс. КС за год)% * 1 млн.
Аргументы в пользу облигаций:
- Не все банки предлагают долгосрочный вклад, например, у ВТБ не увидел на сайте таких.
- У длинного банковского вклада с выгодным процентом, чаще всего встречается срок в три года. У облигаций, за счёт их большого количества, больше шансов найти подходящий по сроку погашения вариант.
- В спокойные времена можно забрать часть прибыли при продаже раньше погашений, зафиксировав "неполную прибыль".
Смотрю ОФЗ с погашением до 5 лет, в целом всё печально. В лидерах ОФЗ-ПК, которую на пике ставок кажется покупать бессмысленно, надо покупать такое в спокойное время для штормов, подобных текущему.
Корпоративные облигации, выбрал только те, у которых рейтинг от А:
Красной линией обозначил те, что дают эффективную доходность выше 16%. Не забываем про невозможность реинвестировать купоны с точностью до 100%, возможные налоги и волатильность цены облигаций.
Получается от облигаций на сроке в несколько лет можно получить столько же денег, сколько и в надёжном банке с защитой вклада от АСВ. Надёжные облигации в ближайшее время покупать просто бессмысленно при текущей политике? Акций рискованнее, но могут дать большую доходность, банковский вклад надёжнее при той же доходности.
Единственным плюсом облигации будет вычет от ИИС-А (и он не добавляет +13% к погашению, не забываем математику), но есть ограничение в 400 000 год, для бОльшей суммы вклад опять же подходит лучше по соотношению "надёжность-срок-прибыль".
Стоит ли открывать в таком случае длинный банковский вклад и фиксировать доходность в нём или надо рассмотреть облигации под другим углом? Надеяться на то, что ДКП через год резко поменяется на фоне светлого будущего? Есть ли у кого успешный опыт, когда длинный банковский вклад стал хорошим конкурентом фондового рынка?
Подписывайтесь на мой канал, если негатив и фейлы в инвестициях это про вас. У меня и своего хватает и чужой раскопаю.